本周國(guó)內(nèi)冷軋市場(chǎng)表現(xiàn)先揚(yáng)后穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格重心較上周略有上移。在上游熱卷價(jià)格反彈的帶動(dòng)下，華東及華北等地冷軋板卷價(jià)格也迎來(lái)久違的漲情，但相比熱卷來(lái)說(shuō)漲勢(shì)凸顯出謹(jǐn)慎的一面，其他地區(qū)則以平穩(wěn)的方式暫別了數(shù)月的陰跌行情。后半周隨著遠(yuǎn)期盤面的走弱，熱卷現(xiàn)貨市場(chǎng)行情堅(jiān)挺不再，冷軋市場(chǎng)反彈亦受阻，價(jià)格只能以穩(wěn)示人。雖說(shuō)今年冷軋市場(chǎng)的整體需求強(qiáng)于熱卷，但是隨著天氣轉(zhuǎn)熱以及南方相繼進(jìn)入雨季，汽車、家電等下游廠家的生產(chǎn)將會(huì)趨緩，采購(gòu)量也會(huì)進(jìn)入階段性的淡季。因此在缺乏強(qiáng)勢(shì)的利好刺激之下，冷軋市場(chǎng)前行道路依然崎嶇。

家電補(bǔ)貼全面退場(chǎng) 下游需求難盡如人意

雖然本周上游熱卷一度表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但是冷軋跟漲的市場(chǎng)有限，終端行業(yè)并未出現(xiàn)如同近期熱軋市場(chǎng)小幅放量情況，不少商戶反饋價(jià)格小漲之后需求仍是四平八穩(wěn)情況，成交量并未有明顯波動(dòng)。此外部分市場(chǎng)到貨資源量有增多的情況，周四主力合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，這也讓剛剛上漲的資源出貨難度增大。下游產(chǎn)業(yè)方面，從2013年6月1日開(kāi)始，消費(fèi)者再購(gòu)買五大類高效節(jié)能家電將不再享受中央財(cái)政補(bǔ)貼。至此，從2007年底開(kāi)始陸續(xù)推出的各類家電銷售補(bǔ)貼政策全部退出。在補(bǔ)貼政策的光環(huán)照耀之下，部分家電需求被提前透支，這也極有可能造成在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)家電需求萎縮，從而導(dǎo)致家電企業(yè)原材料采購(gòu)放緩的局面，這顯然不利于冷軋市場(chǎng)的平穩(wěn)向好運(yùn)行。

冷熱軋價(jià)差懸殊 后期冷軋恐有補(bǔ)跌需求    

圖一：2013年1月至今上海市場(chǎng)冷熱軋價(jià)格走勢(shì)圖

自今年年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)冷熱板卷的價(jià)差由700元/噸左右一路上揚(yáng)并于日前突破千元大關(guān)。按照冷熱軋之間的成本推算，當(dāng)前兩者之間價(jià)差略過(guò)于懸殊。這其中的原因主要在于冷軋市場(chǎng)的總體需求優(yōu)于熱卷，在熱卷價(jià)格一路探低的背景之下，年后家電及汽車等相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺的良好態(tài)勢(shì)給予冷軋市場(chǎng)正能量，冷軋價(jià)格在下跌的過(guò)程中表現(xiàn)出一種溫和的態(tài)勢(shì)，跌情明顯較熱卷及線螺等品種緩和，從而導(dǎo)致冷熱軋的價(jià)差不斷擴(kuò)大，并達(dá)到近期的一個(gè)并不太合理的區(qū)間價(jià)位。從近3年的歷史數(shù)據(jù)上看，冷熱軋價(jià)差曾經(jīng)也有逼近千元關(guān)口之時(shí)，但在價(jià)差高于800元之上，冷軋價(jià)格大多有一定的滯后補(bǔ)跌。就當(dāng)前超過(guò)千元的較大價(jià)差來(lái)看，冷軋市場(chǎng)極有可能后期會(huì)有補(bǔ)跌需求。

消化速度力不從心 冷軋市場(chǎng)去庫(kù)存化緩慢

圖二：2012年至今國(guó)內(nèi)冷軋市場(chǎng)庫(kù)存走勢(shì)圖

國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存連續(xù)11周呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但降幅最明顯的主要是線螺等建材品種，而板材系列產(chǎn)品去庫(kù)存化進(jìn)程則顯得較為緩慢，熱卷庫(kù)存持續(xù)在年內(nèi)高位附近徘徊，近期冷軋市場(chǎng)庫(kù)存幾乎是原地徘徊，并未呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)。鋼廠訂單不足、出口減弱，冷軋現(xiàn)貨資源投放加大等多方面的原因?qū)е陆�期冷軋市�?chǎng)庫(kù)存無(wú)力回落的主要原因。截止6月7日，國(guó)內(nèi)冷軋市場(chǎng)23個(gè)主要城市庫(kù)存合計(jì)164.5萬(wàn)噸，較前一周微降0.23萬(wàn)噸，較上月的數(shù)據(jù)相比僅降了0.07萬(wàn)噸。在熱卷等相關(guān)品種庫(kù)存呈現(xiàn)穩(wěn)步回落的情況下，冷軋去庫(kù)存化行情更顯無(wú)力，這也表明在家電等下游需求減弱的背景之下，冷軋市場(chǎng)的消化速度已經(jīng)力不從心，明顯不及新資源的釋放速度。

鋼廠給力追補(bǔ) 7月廠價(jià)或承襲降姿

從鋼廠6月價(jià)格政策及5月月底結(jié)算政策看，各大鋼廠除去傳統(tǒng)的降價(jià)、優(yōu)惠、追補(bǔ)、結(jié)算、保值政策外，部分采取實(shí)時(shí)到貨結(jié)算等靈活的政策；鞍鋼、首鋼更是打破隔月追補(bǔ)的政策，當(dāng)月就已出臺(tái)5月追補(bǔ)政策；而一向以直供為主的寶鋼，也從6月開(kāi)始將年底返利由3個(gè)點(diǎn)提高到10個(gè)點(diǎn)，這也從側(cè)面折射出鋼廠訂單及合同組織難度正在加大的事實(shí)。武鋼及漣鋼等鋼廠不斷在中南等地投放低價(jià)資源，以減緩庫(kù)存積壓，提高現(xiàn)金流，但是無(wú)論是中間商還是終端廠家參與熱情都不高，因此冷軋市場(chǎng)價(jià)格不得不承壓前行。臨近中旬，重點(diǎn)鋼企即將出臺(tái)7月份廠價(jià)，市場(chǎng)傳聞寶鋼熱卷的稅前降幅可能在100-150元/噸左右。就目前的市場(chǎng)情意來(lái)看，冷軋廠價(jià)下調(diào)的概率也較大。

表一：2013年6月份國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼廠1.0mm冷卷訂貨價(jià)格匯總表

受陰雨天氣以及熱軋現(xiàn)貨價(jià)格下跌影響，周末期間上海等地冷軋市場(chǎng)詢盤電話明顯減少，商家心態(tài)謹(jǐn)慎如故。雖然說(shuō)自春節(jié)之后，冷軋價(jià)格一直行走于下行通道，但是當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的整體環(huán)境較為孱弱，最新數(shù)據(jù)顯示5月下旬全國(guó)預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量仍高達(dá)215.4萬(wàn)噸，供需基本面仍處于階段性失衡狀態(tài)，而且隨著天氣漸熱，步入淡季期的冷軋市場(chǎng)供需矛盾仍有激化的可能。近期市場(chǎng)價(jià)格的回升一方面是歷經(jīng)數(shù)月的下跌之后市場(chǎng)存在適度的反彈需求；另一方面則是遠(yuǎn)期盤面的帶動(dòng)，在價(jià)格報(bào)復(fù)性反彈拉高后現(xiàn)貨市場(chǎng)仍會(huì)再次面臨一輪較大的資源壓力，因此說(shuō)價(jià)格并未真正形成反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)冷軋市場(chǎng)仍有可能呈現(xiàn)盤整趨弱的行情。

(關(guān)鍵字：冷軋 熱卷 家電 鋼廠)