美債收益率周一（1月8日）錄得三個(gè)交易日以來(lái)首次下滑，此前紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的12月調(diào)查顯示，消費(fèi)者對(duì)通脹的預(yù)期在所有時(shí)間范圍內(nèi)都在下降。

多數(shù)期限美債收益率周一均下行，其中2年期美債收益率跌4BPs，從上周五的4.4%跌至4.36%；10年期美債收益率從上周五尾盤(pán)的4.05%下跌4BPs至4.01%；30年期美債收益率從上周五下午的4.21%下降4BPs，至4.17%。

簡(jiǎn)單回顧一下新年首周的市場(chǎng)走勢(shì)。上周二，美債收益率以近一個(gè)月來(lái)最大單日漲幅收盤(pán)；周三，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要顯示官員不排除進(jìn)一步加息的可能性后，10年期美債收益率下滑；周四，就業(yè)數(shù)據(jù)樂(lè)觀后，10年期美債收益率連續(xù)第二天短暫超過(guò)4%;周五，美國(guó)就業(yè)報(bào)告出爐后，10年期和30年期美債收益率創(chuàng)下10月份以來(lái)最大單周漲幅。

宏觀數(shù)據(jù)方面，紐約聯(lián)儲(chǔ)（New York Fed)周一公布的消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)人對(duì)短期、中期和長(zhǎng)期物價(jià)上漲放緩的可能性更有信心。消費(fèi)者對(duì)未來(lái)一年的通脹預(yù)期中值從之前的3.4%降至3%，或自2021年1月以來(lái)的最低水平。與此同時(shí)，未來(lái)三年的通脹預(yù)期中值從3%降至2.6%，未來(lái)五年的通脹預(yù)期中值從2.7%降至2.5%。

下一個(gè)重要的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)是將于周四公布的12月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（cpi)報(bào)告。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，今年整體通脹率將從11月份的3.1%上升至3.3%，但剔除食品和能源等波動(dòng)較大項(xiàng)目的核心通脹率將從此前的4%降至3.8%。

截至周一，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議前降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為60.9%。此外，聯(lián)邦基金期貨交易員預(yù)計(jì)，到年底，美聯(lián)儲(chǔ)至少有六次降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性超過(guò)50%。

上周六，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)總裁洛里·洛根表示，在通脹仍高于2%目標(biāo)的情況下，現(xiàn)在取消加息還為時(shí)過(guò)早，“金融狀況的提前放松可能會(huì)讓需求回升。”

瑞銀全球財(cái)富管理（UBS Global Wealth Management)美洲首席投資官索利塔·馬塞利表示：“我們的基本設(shè)想是軟著陸，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至略低于趨勢(shì)水平，美國(guó)經(jīng)濟(jì)避免衰退，通脹在今年下半年降至央行目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)將利率下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)。”

“我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻力不太可能導(dǎo)致更高的預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄，通脹應(yīng)該以更緩慢的速度下降，”馬塞利在一封電子郵件中寫(xiě)道。“盡管市場(chǎng)目前對(duì)降息幅度的預(yù)期超出了預(yù)期，但我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)正試圖在幫助經(jīng)濟(jì)避免衰退的愿望與勞動(dòng)力市場(chǎng)和核心通脹數(shù)據(jù)之間取得平衡，這些數(shù)據(jù)仍然表明有必要采取一定程度的限制性貨幣政策。”

(關(guān)鍵字：通脹預(yù)期)