據(jù)財(cái)新報(bào)道，針對(duì)新一波債務(wù)違約潮，銀行會(huì)近期將推出《企業(yè)金融債務(wù)重組辦法》，防范和化解相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)新網(wǎng)30日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，銀監(jiān)會(huì)法規(guī)部參與協(xié)調(diào)過(guò)中鋼集團(tuán)、中國(guó)二重等幾例大型企業(yè)債務(wù)問(wèn)題，總結(jié)了一些可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)和方法，近期將在此基礎(chǔ)上制定《企業(yè)金融債務(wù)重組辦法》，以促進(jìn)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的溝通，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，為以后債務(wù)重組做準(zhǔn)備。

該債務(wù)重組辦法將要求，逾期違約的企業(yè)，有三家以上債權(quán)行就要成立債委會(huì)。至于多大規(guī)模的企業(yè)需要建立債委會(huì)，則由各地銀監(jiān)局報(bào)地方政府確定實(shí)施。

銀監(jiān)會(huì)在1月就表示，要穩(wěn)妥把握“僵尸企業(yè)”信貸退出節(jié)奏，切實(shí)發(fā)揮債權(quán)人委員會(huì)的作用。監(jiān)管原則是分類(lèi)施策，對(duì)于債務(wù)規(guī)模較大、并有三家以上債權(quán)銀行的成立債權(quán)人委員會(huì)，按“一企一策”的原則確定增貸、減貸、重組等處置措施。這些債委會(huì)原則上應(yīng)于3月底前組建成立。

根據(jù)中國(guó)新聞社周二的報(bào)道，債權(quán)人委員會(huì)制度已經(jīng)在河南銀行業(yè)全面實(shí)施：

3月29日，河南銀監(jiān)局、河南省銀行業(yè)協(xié)會(huì)已組織省內(nèi)125家銀行業(yè)機(jī)構(gòu)聯(lián)手推行債權(quán)人委員會(huì)制度，對(duì)河南省首批535家企業(yè)逐戶簽訂債權(quán)人委員會(huì)協(xié)議，涉及全省銀行業(yè)對(duì)公貸款余額9057.88億元，占比達(dá)45%。

按照上述河南省相關(guān)制度安排，在3家及以上銀行業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)融資且債務(wù)規(guī)模在3億元及以上的企業(yè)，均要成立債權(quán)人委員會(huì)。對(duì)于債務(wù)規(guī)模低于3億元的，各地市可根據(jù)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況和風(fēng)險(xiǎn)防控需要成立債權(quán)人委員會(huì)。在組建程序方面，牽頭的債權(quán)銀行將負(fù)責(zé)債權(quán)人委員會(huì)的發(fā)起成立。

對(duì)于推行債權(quán)人委員會(huì)制度，河南銀監(jiān)局副局長(zhǎng)張春稱(chēng)：

由于多頭授信的存在，單家銀行對(duì)困難企業(yè)進(jìn)行幫扶或不退出貸款并不能夠確保企業(yè)不出現(xiàn)問(wèn)題。

實(shí)施債權(quán)人委員會(huì)制度，其目的是構(gòu)建各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)信息交流和協(xié)調(diào)一致行動(dòng)的平臺(tái)，形成幫扶困難企業(yè)的合力；同時(shí)，債權(quán)人委員會(huì)可以推動(dòng)債權(quán)銀行精準(zhǔn)發(fā)力、分類(lèi)施策。對(duì)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)，債權(quán)人委員會(huì)將組建銀團(tuán)貸款，進(jìn)一步加大支持力度。對(duì)于暫時(shí)困難企業(yè)，債權(quán)人委員會(huì)將通過(guò)穩(wěn)定信貸支持，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。對(duì)于長(zhǎng)期虧損且扭虧無(wú)望的高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，債權(quán)人委員會(huì)將實(shí)施有序的信貸退出，盡量減少對(duì)地方經(jīng)濟(jì)造成影響。

新華社援引河南銀監(jiān)部門(mén)消息稱(chēng)，未來(lái)，債權(quán)人委員會(huì)制度將在河南銀行業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)面，將建立債權(quán)人委員會(huì)的銀行客戶門(mén)檻從當(dāng)前的“銀行債務(wù)融資3億元及以上客戶”降低至“億元以上客戶”，并力爭(zhēng)2016年底前全部完成。

今年以來(lái)，推行債權(quán)人委員會(huì)制度的先例可能是渤海鋼鐵。財(cái)新網(wǎng)上周提及，對(duì)于累計(jì)負(fù)債1920億元的渤海鋼鐵，天津市政府并沒(méi)有無(wú)條件幫助企業(yè)化解債務(wù)問(wèn)題，而是成立了渤鋼集團(tuán)債權(quán)人委員會(huì)，組建成員包括北京銀行天津分行等105家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人和類(lèi)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人。

在中國(guó)政府將化解產(chǎn)能過(guò)剩作為今年重點(diǎn)任務(wù)之際，政府對(duì)虧損企業(yè)的改革需求很緊迫。對(duì)于渤海鋼鐵的債務(wù)重組方式，標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師李國(guó)宜評(píng)價(jià)稱(chēng)，這或許是這輪供給側(cè)改革的第一個(gè)重大實(shí)驗(yàn)。

海通證券分析師姜超、分析師周霞在本月發(fā)布的研報(bào)中曾解釋?zhuān)�銀監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的債委會(huì)，與法律意義上的“債權(quán)人委員會(huì)”和債券持有人會(huì)議在代表群體、法律地位和實(shí)際執(zhí)行力方面有所不同：

銀監(jiān)會(huì)債委會(huì)主要目標(biāo)之一在于“保全銀行資產(chǎn)”，其所代表的是以商業(yè)銀行為主的貸款發(fā)放人。在地方政府的參與下，也會(huì)兼顧其他債權(quán)人的利益。

《破產(chǎn)法》中的“債權(quán)人委員會(huì)”所代表的是所有債權(quán)人的利益，包括普通債權(quán)、擔(dān)保債權(quán)、職工債權(quán)、稅款等；而債券持有人會(huì)議是為維護(hù)某只債券的投資者的利益而召開(kāi)，與其他債權(quán)人關(guān)系不大。

在法律地位上，三者排序?yàn)椋悍�律意義上的債委會(huì) > 債券持有人會(huì)議 > 銀監(jiān)會(huì)債委會(huì)。

銀監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的債委會(huì)是銀監(jiān)會(huì)在去產(chǎn)能背景下的特殊安排。在實(shí)際執(zhí)行力上，三者排序?yàn)椋悍�律意義上的債委會(huì) > 銀監(jiān)會(huì)債委會(huì) > 債券持有人會(huì)議。

這是因?yàn)�，地方政府往往�?huì)參與到銀監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的債委會(huì)當(dāng)中；債務(wù)違約危機(jī)的企業(yè)多處產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重依賴(lài)于銀行提供的貸款；是銀行對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較為了解，且可方便地采取凍結(jié)資產(chǎn)和賬戶等操作。

姜超團(tuán)隊(duì)提醒，債權(quán)人委員會(huì)制度可能令債券持有人難言受益：

第一，債委會(huì)主要目的在于保全銀行資產(chǎn)，參與代表也主要是商業(yè)銀行，債券持有人參與和維權(quán)方式尚不明確；

第二，債委會(huì)或會(huì)加劇銀行債權(quán)人與債券持有人之間的利益沖突。債委會(huì)成立后，企業(yè)的資金使用或?qū)⑹芟�，相�?dāng)于提前進(jìn)入到破產(chǎn)程序，債券按時(shí)兌付的不確定性反而有所提高。

李國(guó)宜之前稱(chēng)：“中央政府對(duì)于紓困的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變。政府未對(duì)渤鋼集團(tuán)的債權(quán)人提供支持，這可能使得產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)內(nèi)較弱公司的信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)上升。投資者可能變得警惕，開(kāi)始重新評(píng)估天津市政府所持有實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)。”

(關(guān)鍵字：債券)