A股市場的巨震引起全球連鎖反應，大宗商品亦未能幸免。

24日，大宗商品價格遭遇“黑色星期一”，多數(shù)品種觸及5年來新低。其中，LME銅價報收4953美元/噸，盤中一度跌至4855美元/噸，更是創(chuàng)六年來新低。

“大宗商品市場上，目前大多數(shù)品種都處在熊市周期中，需求方在兩三年前就開始下滑，因此這個價格也是一直處于下行過程中。”西南期貨高級研究員夏學釗認為。

全球宏觀經(jīng)濟疲軟被認為是此輪大宗商品長期下滑的主要推手。然而，由于主要需求體——中國經(jīng)濟企穩(wěn)跡象不明，多數(shù)市場人士認為大宗商品長期底部仍未顯現(xiàn)。

“中國經(jīng)濟本身處在一個轉(zhuǎn)型期，很多行業(yè)本身產(chǎn)能過剩，現(xiàn)在處于去產(chǎn)能的階段。中國經(jīng)濟需要找到一個新的增長點。”夏學釗說。

大宗商品集體觸底

24日，受中國、美國及日本等全球股市暴跌影響，大宗商品價格遭遇“黑色星期一”，多數(shù)品種下探至2009年以來的新低。

其中，LME銅價收跌1.8%，報4953美元/噸，盤中一度跌至4855美元/噸，創(chuàng)六年來新低。LME鋁價報收1521.5美元/噸，創(chuàng)2009年6月份以來新低。LME鋅價、LME錫價盤中同樣觸及五年新低。

原油價格同樣經(jīng)歷大幅下滑，布倫特原油與美國原油期貨價格均跌至六年多來的最低點，其中歐洲基準布倫特原油的未來合同價下跌了3.7%，至43.8美元/桶，這是2009年3月以來首次跌破每桶45美元的油價。

而國內(nèi)商品期貨市場上，共有十余只品種跌停。

“最近幾天的行情主要還是股市帶動商品，市場恐慌情緒在蔓延。”夏學釗認為。

國內(nèi)另一家大型期貨公司金融業(yè)務總部研究員表示，“上周五發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)出乎意料的低，讓市場對國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)產(chǎn)生懷疑。之前，二季度GDP7%的增長給很多投資者很大的迷惑性，覺得中國基本面企穩(wěn)了。而這個采購經(jīng)理人指數(shù)將二季度的基本面顯現(xiàn)出來，經(jīng)濟還在下行，需求緩慢。”

實際上，大宗商品價格最終取決于供需關(guān)系。自2011年全球宏觀經(jīng)濟疲軟，大宗商品便一直處于下行的通道中。

24日早盤，彭博大宗商品指數(shù)一度下跌1.5%，跌至1999年8月以來最低水平。而追蹤24種原材料的標準普爾GSCI指數(shù)與標普500成分股的交易價之比為2002年以來最低。大宗商品價格跌至2002年以來低谷，回吐此前十年“超級周期”漲幅。

“大宗商品市場上，目前大多數(shù)品種都處在熊市周期中，需求方在兩三年前就開始下滑，因此這個價格也一直處于下行。”夏學釗認為。

上述金融業(yè)務總部研究員表示，“24日A股的暴跌引發(fā)了全球市場的恐慌性下跌。同樣在大宗商品市場，中國一直是有色、鐵礦石、原油等主要商品的消費國，但是隨著中國經(jīng)濟增速放緩，需求下滑引發(fā)了大宗商品價格的下跌。”

25日，隨著亞洲、歐美等股市的企穩(wěn)，大宗商品價格停止暴跌，彭博大宗商品指數(shù)上漲1.01%，多數(shù)大宗商品出現(xiàn)一定幅度的反彈。

長期底部未現(xiàn)

對于此輪大宗商品長期下跌的底部，多數(shù)接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪的人士均表示不樂觀。

招商期貨宏觀研究員李科表示，“大宗商品的底部還需要1-2年的時間來觀察，具體要等到經(jīng)濟企穩(wěn)、匯率企穩(wěn)等跡象出現(xiàn)。現(xiàn)在，大宗商品還在一個下行的通道，經(jīng)濟指標沒有企穩(wěn)的跡象。”

夏學釗認為，“從第二季度開始，市場出現(xiàn)大宗商品長期底部來臨的觀點。我個人判斷，這是一個長期的過程，因為中國需求放緩本身就是一個長期的，目前看不到底部的出現(xiàn)。不過，現(xiàn)在很多商品也跌到了十多年前的低點，確實下跌的空間不大，未來兩年三年都會處于一個比較低的價格區(qū)間，反復震蕩。”

實際上，6月份以來，國內(nèi)A股市場的波動也在一定程度上影響了大宗商品的定價。

上述金融業(yè)務總部研究員解釋，“今年二季度是A股市場漲幅的最大階段，由此帶來金融業(yè)、消費市場的增長。然而隨著6月份股市的大跌，在其他進出口、投資等數(shù)據(jù)不變的基礎上，國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能會出現(xiàn)一定的下滑，形成一個新的底部。

基建、房地產(chǎn)和工業(yè)類數(shù)據(jù)也顯示了宏觀經(jīng)濟仍在下滑。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，前7個月，我國基建投資累計為6.5萬億元，同比增長18.63%，較前6個月增幅下降0.56個百分點。前7個月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資5.3萬億元，同比名義增長4.3%，增速比1-6月份回落0.3個百分點，同比去年同期下降9.4%。而1-7月份全國汽車產(chǎn)量為151.8萬輛，同比顯著下滑 11.76%。

上述金融業(yè)務總部研究員解釋，“雖然今年二季度隨著A股市場的上漲，一線城市的房價開始回暖，但是這些銷量都是在去庫存，房產(chǎn)沒有多少新增投資�；�建同樣如此，開工都在下滑。”

不過，李科則表示，“6月份開始，財政資金也有一定的發(fā)力，基建也有加碼。大宗商品到4季度會有一個短暫的回穩(wěn)。”

此外，供給方之間競爭也加快了大宗商品的下滑。夏學釗表示，“國外礦山在成本上比較有優(yōu)勢，近年來，他們通過大幅增產(chǎn)，繼續(xù)打擊鐵礦石價格，迫使一些高成本礦山退出市場。前幾年，國外礦山在國內(nèi)市場占6到7成，現(xiàn)在達到80%以上。”

“中國經(jīng)濟本身處在一個轉(zhuǎn)型期，很多行業(yè)本身產(chǎn)能過剩，現(xiàn)在處于去產(chǎn)能的階段。中國經(jīng)濟需要找到一個新的增長點。”夏學釗稱。

(關(guān)鍵字：大宗商品 經(jīng)濟)