中國央行在不到兩個月的時間內(nèi)再次宣布下調(diào)符合條件的商業(yè)銀行存準，釋放出積極的市場信號。券商報告稱，此次釋放的流動性或不足以緩解銀行系統(tǒng)的流動性，對整體經(jīng)濟的影響亦相當有限，未來或會出臺包括再貸款和降準在內(nèi)的更多寬松政策。

海通國際認為，此次定向降準旨在通過目標銀行支持農(nóng)業(yè)與小微企業(yè)，預(yù)計這將釋放積極的市場信號，通過注入更多的流動性促進企業(yè)信貸和消費信貸并刺激商業(yè)活動和消費。

此次央行降準舉措中，財務(wù)公司等也一并下調(diào)0.5個百分點。巴克萊認為此舉目的在于加強資本利用效率和支持消費。

中國央行周一再次宣布下調(diào)符合條件的商業(yè)銀行存準，這一意料中的定向降準舉措火力點在瞄準三農(nóng)和小微企業(yè)外，又增加了刺激消費的內(nèi)容。顯示在中國經(jīng)濟下行壓力仍大的背景下，央行借助貨幣政策工具釋出結(jié)構(gòu)性“放水”的良苦用心。

不過，巴克萊和海通均認為央行此舉釋放的流動性規(guī)模不大，可能不足以緩解目前市場偏緊的信貸和流動性狀況，而且對整體經(jīng)濟的影響將相當有限。

整體來看，6月定向降準可能會釋放700-800億元人民幣的流動性，而如果是對所有金融機構(gòu)降準，將注入共計人民幣5,400億元，大約是最近兩次定向降準所釋放流動性總和的兩倍。

“央行很難確保這些目標銀行的貸款真正流向農(nóng)業(yè)和微型企業(yè)，從而大大削弱了定向降準的效果。”海通國際報告稱。

巴克萊亦表示，雖然定向舉措能夠在經(jīng)濟下滑期間，支持經(jīng)濟和金融機構(gòu)領(lǐng)域中的薄弱環(huán)節(jié)，但其有限的范圍意味著對整體經(jīng)濟的影響將相當有限。

“我們知道央行不太情愿，但我們相信更多的貨幣寬松措施不可避免，...因為在樓市調(diào)整、削減過剩產(chǎn)能以及反腐深入的情況下，經(jīng)濟依然脆弱。”巴克萊說。

巴克萊認為，央行未來可能采取的寬松舉措包括再貸款、定向降準和定向降息，以及放松存貸比和提高全年新增貸款額度等。

巴克萊并預(yù)計中國央行將會把2014年新增貸款目標提高到9.5萬億元人民幣，高于去年的8.9萬億。

中國銀監(jiān)會上周五表示，要改進宏觀審慎管理指標和存貸比管理辦法，盤活貸款存量。

此外，巴克萊稱，仍然相信下調(diào)基準利率是比降準更好的政策選項，因為這有助于降低債務(wù)負擔和融資成本，而且盡管貸款利率已市場化，但對稱性的下調(diào)存款利率和貸款利率的影響應(yīng)會傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟。

不過海通國際持不同看法，“總體而言，考慮到目前幾乎是歷史最高的存準率，我們預(yù)計央行最早將在本月進一步下調(diào)存款準備金率以覆蓋所有剩余的銀行，而后將在三季度再次全面下調(diào)存準率50-100個基點。“海通稱。

海通并表示，同時降息的可能性很低，因為貸款利率已經(jīng)市場化，而存款利率仍然很低，實際存款利率于通脹在未來幾個月逐步回升后可能再次進入負區(qū)間。