本周鋅價(jià)市場(chǎng)承壓下行。美指走低推升有色金屬估值，隔周倫鋅收漲0.25%;國(guó)內(nèi)硫酸價(jià)格高企刺激煉廠開(kāi)工提升，五一前持貨商挺價(jià)，現(xiàn)貨消費(fèi)尚可，地緣政治僵局與鮑威爾離任過(guò)渡期疊加，市場(chǎng)不確定性驟增，隔夜倫鋅大跌1.95%;鋅市礦端放量施壓，內(nèi)外鋅價(jià)回調(diào)，節(jié)前消費(fèi)低迷，美伊和平談判前景黯淡，油價(jià)高升引發(fā)通脹及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂，隔夜倫鋅跌超1%;銀四將盡下游需求乏力，社庫(kù)再現(xiàn)小幅累積。

行業(yè)資訊鋅業(yè)股份公告稱，2026年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.54億元，同比增長(zhǎng)26.35%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7371.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)158.81%。

鋅業(yè)股份發(fā)布2025年年度報(bào)告摘要，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入185.29億元，同比增長(zhǎng)18.76%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6814.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)220.19%。公司擬以1,615,630,595股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1元(含稅)，送紅股0股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。報(bào)告期內(nèi)，公司完成產(chǎn)品產(chǎn)量：鋅27.02萬(wàn)噸、鉛2.99萬(wàn)噸、銅11.67萬(wàn)噸、硫酸65.97萬(wàn)噸;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入185.29億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6814.87萬(wàn)元。其中公司全資子公司葫蘆島宏躍北方銅業(yè)有限責(zé)任公司完成產(chǎn)品產(chǎn)量：銅11.67萬(wàn)噸、硫酸31.59萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113.95億元、凈利潤(rùn)1358.87萬(wàn)元。

截止4月29日LME鋅庫(kù)存為101125較上周庫(kù)存下調(diào)4725噸。本周鋅精礦港口存18.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.3萬(wàn)噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下周庫(kù)存或庫(kù)存持平。

后市預(yù)測(cè)：宏觀方面，沃什在聽(tīng)證會(huì)強(qiáng)調(diào)不會(huì)成為特朗普的“提線木偶”，沒(méi)有向特朗普做出任何關(guān)于降息的承諾，還強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的獨(dú)立性至關(guān)重要。目前美聯(lián)儲(chǔ)尚未有明確的降息行動(dòng)或政策轉(zhuǎn)向信號(hào)，短期內(nèi)大概率維持利率不變;另美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示最快24日或重啟美伊新一輪和談，并稱何時(shí)結(jié)束同伊朗沖突目前“沒(méi)有時(shí)間表”，而伊朗政府仍未就延長(zhǎng)與美國(guó)?；鹨皇伦鞒鲋苯踊貞?yīng)，關(guān)注后續(xù)美伊談判進(jìn)展。原料方面，國(guó)內(nèi)精煉鋅供應(yīng)保持充裕，雖然加工費(fèi)較低，但副產(chǎn)品收益可觀，冶煉廠開(kāi)工意愿充足，整體供應(yīng)量依舊高位，社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)繼續(xù)小幅上升中，拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，對(duì)鋅價(jià)上方空間形成一定壓制。綜合來(lái)看，宏觀局勢(shì)尚不明朗，基本面供增需減格局凸顯，預(yù)計(jì)下周鋅價(jià)市場(chǎng)或區(qū)間震蕩。

(關(guān)鍵字：鋅周評(píng) 滬鋅 倫鋅)