本周鋅價市場大幅下行。美指走強(qiáng)削弱金屬估值，隔夜倫鋅跌0.63%;國內(nèi)鋅市消費(fèi)孱弱，貼水、補(bǔ)貨低迷及鋅產(chǎn)量預(yù)增壓制，中東地緣陰云籠罩及聯(lián)儲降息前面不明，隔夜倫鋅四連跌 0.44%;國內(nèi)硫酸價高企使冶煉廠產(chǎn)能釋放，基建、家電仍弱、下游采購清淡，伊朗戰(zhàn)火引發(fā)市場恐慌，各方靜待美聯(lián)儲決議，隔夜倫鋅五連跌 1.4%;國內(nèi)旺季需求雖啟但鋅市需求疲軟，庫存增、出貨濃，全球股市聯(lián)袂大跌疊加強(qiáng)美元施壓，隔夜倫鋅六連跌3.11%;國內(nèi)鍍鋅等板塊消費(fèi)預(yù)期差，鋅錠社庫累積、現(xiàn)貨貼水延續(xù)。

行業(yè)資訊：作為宏達(dá)股份兩大核心生產(chǎn)基地之一，什邡有色金屬分公司擁有近30年濕法煉鋅經(jīng)驗(yàn)，但其電解鋅生產(chǎn)裝置已運(yùn)行超20年，存在設(shè)備故障率高、生產(chǎn)成本高、產(chǎn)能利用率不足及安全隱患等問題。公告顯示，項(xiàng)目實(shí)施后將實(shí)現(xiàn)三大核心目標(biāo)： 1. 消除安全隱患：替換老化的沸騰爐、余熱鍋爐等核心設(shè)備，從源頭降低安全生產(chǎn)風(fēng)險; 2. 滿足環(huán)保新規(guī)：針對2027年實(shí)施的《鉛鋅工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(GB25466-2025)，升級環(huán)保設(shè)施以確保合規(guī); 3. 提升協(xié)同效益：恢復(fù)冶煉系統(tǒng)后可自供鋅焙砂及蒸汽，降低外購成本，并保障向磷化工分公司穩(wěn)定供應(yīng)冶煉酸，強(qiáng)化"冶化結(jié)合"產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。

貴州西南能礦鋅業(yè)年產(chǎn)10萬噸鋅冶煉項(xiàng)目(二期)——火法鋅冶煉采用6300kVA大型化電爐4座，大型塔精餾爐10座，電爐尾氣利用系統(tǒng)，水循環(huán)冷卻系統(tǒng)。完善配套10萬噸廠區(qū)的綠化、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施。項(xiàng)目原料主要為鋼煙灰等固廢燒結(jié)后的鋅焙砂，項(xiàng)目屬于固廢回收利用。

截止3月16日LME鋅庫存為97500較上周庫存上調(diào)2700噸。本周鋅精礦港口存33.2萬噸，環(huán)比持平。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預(yù)計下周庫存或庫存持平。

后市預(yù)測：宏觀方面，中東沖突通過更高油價、資產(chǎn)組合走弱以及不確定性上升三大渠道，對美國經(jīng)濟(jì)形成典型的負(fù)面供給沖擊，已導(dǎo)致市場大幅削減對美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)的預(yù)期，目前市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲在下周的議息會議上將維持利率不變，但仍預(yù)計今年至少降息兩次。國產(chǎn)鋅精礦加工費(fèi)平穩(wěn)運(yùn)行，市場多持觀望態(tài)度。北方礦山尚未全面復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)上漲空間有限。綜合來看，鋅價受宏觀情緒影響較大，持續(xù)關(guān)注宏觀局勢演變，預(yù)計下周鋅價市場或區(qū)間震蕩。

(關(guān)鍵字：鋅周評 滬鋅 倫鋅)