8月至9月國內(nèi)大豆集中到港，油廠開機率將逐漸提升，豆油產(chǎn)出量增加;當前豆棕價差處于較高水平，棕櫚油持續(xù)對豆油形成替代。

豆油價格經(jīng)過一輪快速上漲后，短期內(nèi)或?qū)⒒卣{(diào)。

本周國內(nèi)豆油價格快速上漲，期價刷新一年來新高，繼續(xù)上漲可能面臨進口豆油的壓力，但四季度大豆進口預期減少、成本上升支撐豆油價格。棕櫚油進口成本增加，而消費需求較好，遠期買船減少對價格帶來提振，基差報價堅挺。

豆油價格大漲之后震蕩調(diào)整

8月14日，沿海地區(qū)一級豆油市場報價集中于6000～6150元/噸，比上周同期上漲280～320元/噸。其中，華北地區(qū)報價5960～6000元/噸，華東地區(qū)報價6150～6180元/噸，華南地區(qū)報價6080～6140元/噸。豆油價格滯漲企穩(wěn)，買家采購謹慎，成交量不大。

近期豆油價格大幅上漲的主要原因：一是市場預期豆粕消費需求下滑，大豆壓榨量減少，豆油供應(yīng)量下降;二是人民幣對美元匯率上漲及巴西大豆升貼水走強，推動大豆進口成本上升;三是市場預期四季度大豆到港量減少。

8月14日，9月船期阿根廷豆油對我國港口CNF報價731美元/噸，完稅成本約6160元/噸，較國內(nèi)1月期貨合約豆油價格高20元/噸，豆油進口取消配額限制，如果豆油價格繼續(xù)上漲，進口豆油有望增加。

上周大豆壓榨量回升至166萬噸，豆油產(chǎn)出量增加，但近期豆油價格持續(xù)上漲，且包裝油脂備貨處于旺季，刺激貿(mào)易商采購補庫，提貨速度較快，豆油庫存繼續(xù)小幅下降。監(jiān)測顯示，8月12日全國主要油廠豆油庫存139萬噸，周環(huán)比減少1萬噸，月環(huán)比減少6萬噸，同比減少20萬噸，比近3年同期均值減少5萬噸。

盡管豆油庫存下滑，但降幅不大，8月至9月國內(nèi)大豆集中到港，大豆庫存上升，油廠開機率將逐漸提升，豆油產(chǎn)出量增加;當前豆棕價差處于較高水平，且后期棕櫚油到港量較大，棕櫚油持續(xù)對豆油形成替代。

后期豆油市場多空因素交織，豆油價格經(jīng)過一輪快速上漲后，短期內(nèi)或?qū)⒒卣{(diào)。

現(xiàn)貨需求疲軟拖累豆粕行情

8月14日，沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報價2840～2920元/噸，較前一日下跌10～30元/噸。其中，華北地區(qū)市場報價2860～2920元/噸，華東地區(qū)報價2860～2880元/噸，華南地區(qū)報價2840～2890元/噸。市場觀望心理較重，成交量減少。

上周大豆壓榨量回升至165萬噸，港口大豆庫存小幅下降。監(jiān)測顯示，上周末全國主要油廠進口大豆商業(yè)庫存715萬噸，比前一周同期減少6萬噸，比上月同期增加126萬噸，比上年同期減少197萬噸。8月至9月大豆到港量較大，豆粕需求偏弱，油廠豆粕脹庫停機現(xiàn)象仍然存在，制約油廠開機率提升，預計后期大豆庫存仍將上升。

受非洲豬瘟疫情以及臺風影響，飼料養(yǎng)殖企業(yè)提貨速度偏慢，豆粕庫存繼續(xù)小幅上升。8月12日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存88萬噸，比前一周增加2萬噸，比上月同期減少6萬噸，比上年同期減少37萬噸，比過去3年均值減少22萬噸。

生豬存欄持續(xù)下滑，豬料需求減少拖累豆粕需求，下游飼料企業(yè)較為悲觀，采購積極性不高，且大多維持偏低庫存水平。油廠8月至9月大豆到港量增加，壓榨利潤好轉(zhuǎn)，有望提高開機率，但10月份之后到港預計下滑。如果下游集中采購，有利于提振豆粕基差，短期豆粕價格或以高位震蕩為主。

菜豆油價差高抑制菜油需求

8月14日，鄭商所菜油期貨價格上漲，主力合約收盤上漲1.29%，至7379元/噸。沿海地區(qū)一級菜油市場

報價7500～7670元/噸，比前一日上漲40元/噸。其中，江蘇南通報價7650～7670元/噸，福建廈門報價7520～7540元/噸，廣東湛江和廣西防城港報價7500～7520元/噸。當前豆菜、菜棕價差偏高，抑制菜油需求，下游采購積極性仍然不高。

本周加拿大菜籽出口報價漲幅小于國內(nèi)菜粕和菜油，菜籽壓榨利潤上升。8月13日，9月船期加拿大菜籽對我國港口CNF報價409美元/噸，折合完稅成本約4500元/噸，以期貨2001合約菜油7379元/噸、菜粕2375元/噸測算，壓榨利潤680元/噸，周環(huán)比上升80元/噸。

本周豆油價格走勢強于菜油，豆菜油價差繼續(xù)縮小。8月14日，豆菜油9月合約價差1192元/噸，周環(huán)比縮小111元/噸;主力1月合約價差1173元/噸，周環(huán)比縮小44元/噸，月環(huán)比縮小94元/噸，同比擴大429元/噸;華東沿海地區(qū)豆菜油現(xiàn)貨價差1270元/噸，周環(huán)比縮小250元/噸，同比擴大580元/噸。

菜豆油價格保持高位抑制菜油消費，而之前進口菜油陸續(xù)通關(guān)，6月份到港量達到25萬噸，7月份到港估計也超過12萬噸，供應(yīng)增加限制價格漲幅。長期看，臨儲菜油和菜籽進口減少，將使菜油供應(yīng)下滑，需要偏高的豆菜油價差平衡供需，預計豆菜油價差繼續(xù)維持在偏高水平。

棕油進口成本上漲影響買船

8月14日，國內(nèi)沿海地區(qū)24度棕櫚油市場報價集中于4500～4540元/噸，比上周普遍上漲180～200元/噸。其中，天津地區(qū)報價4560元/噸，張家港地區(qū)報價4520元/噸，廣州地區(qū)報價4500元/噸。進口成本上升及豆油上漲帶動棕櫚油價格反彈，下游貿(mào)易商采購增加，成交較好。

受不利天氣影響，棕櫚油到港延遲，致使港口庫存繼續(xù)下滑。監(jiān)測顯示，8月14日，國內(nèi)沿海地區(qū)食用棕櫚油庫存總量約56萬噸(加上工棕約68萬噸)，周環(huán)比減少5萬噸，月環(huán)比減少9萬噸，同比增加6萬噸。其中，天津8萬噸，張家港18萬噸，廣東19萬噸。

周三，馬來西亞8月船期24度棕櫚油FOB報價550美元/噸，合到港完稅成本4895元/噸(增值稅率9%)，比1909合約收盤價高223元/噸。進口成本明顯上漲，且套盤利潤轉(zhuǎn)差，新增買船減少。根據(jù)船期監(jiān)測，預計8月份24度棕櫚油到港超過50萬噸，9月份到港量40萬噸，8月至9月份到港量較多，預計港口庫存將回升。

馬來西亞棕櫚油局數(shù)據(jù)顯示，7月份馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為173.8萬噸，環(huán)比增加15.1%;出口量148.5萬噸，環(huán)比增加7.4%。7月底棕櫚油庫存239.2萬噸，比6月底減少0.8%，為近一年來新低，但仍為歷史同期最高。8月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量將繼續(xù)增長，預計庫存將止降回升，產(chǎn)地壓力依然存在。

周三收盤國內(nèi)大連商品交易所9月合約豆棕價差1312元/噸，較上周擴大120元/噸，華南現(xiàn)貨市場豆棕價差1250元/噸，較上周擴大80元/噸，豆棕價差處于歷史偏高水平，利于棕櫚油消費需求，下游客戶采購積極，尤其18度棕櫚油成交火爆，棕櫚油基差報價堅挺。

由于10月至12月棕櫚油買船較少，市場預期四季度棕櫚油供應(yīng)可能偏緊，價格走勢或?qū)⒈３謭酝Α?/p>

(關(guān)鍵字：豆油)