目前湖北菜籽收購已經(jīng)接近尾聲，國產(chǎn)菜籽供應日趨減少，由于今年大量菜籽用于生產(chǎn)小榨濃香菜油，導致小機餅供應較往年增加，而符合倉單標準的國產(chǎn)菜粕數(shù)量較少。由于菜粕較其他蛋白缺乏性價比，需求同樣出現(xiàn)明顯萎縮，菜粕供需雙降的情況非常明顯。菜籽收儲期內，臨儲菜油拍賣暫停，當前符合倉單標準的國產(chǎn)菜油供應較少，加之進口減少，國內菜油供需呈現(xiàn)偏緊的格局，預計在10月初臨儲菜油拍賣重啟前，菜豆油價格差料將擴大。

由于今年油菜種植收益大幅下滑，2015年秋菜籽種植面積很有可能大幅度下滑，并對遠月1605合約菜油、菜粕期價產(chǎn)生支撐。投資者可以介入買菜油賣豆油1601合約的跨品種價差套利，也可進行買1601賣1605菜油、菜粕的跨期套利。

國產(chǎn)菜籽供應趨降

據(jù)國家糧食局數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月15日，四川、湖北等9個主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)收購新產(chǎn)油菜籽122萬噸，比上年同期減少189萬噸。8月11日~15日，累計收購數(shù)量僅5萬噸，較上一周期的7萬噸明顯下降。

按照國家糧食局5天一公布的收購數(shù)據(jù)來看，這一收購進度已經(jīng)是5天收購量的新低。按照往年的收購進度，8月下旬開始，收購進度將會明顯放緩，因為市場上流通的菜籽數(shù)量已經(jīng)大幅減少。今年的情況也很類似，目前湖北省各大油廠已很難收購到大批量的國產(chǎn)菜籽。

油廠庫存方面，湖北油廠除中糧祥瑞還有1萬多噸菜籽尚未加工，其他油廠收購的菜籽均已加工完畢。由于菜籽供應減少，湖北三級油菜籽收購價格也由7月初的1.70元/斤快速上漲至1.75~1.80元/斤。

從收購量來看，今年整個菜籽收購進度較往年同期偏慢，主要原因是由于各省的菜籽收購及補貼政策出臺時間滯后，導致大批農戶手中的菜籽直接流入周邊的小榨油廠；加之湖北菜籽流入四川、重慶等地區(qū)小榨油廠的現(xiàn)象較為嚴重，使得整個收購數(shù)量較2014年同期明顯偏少，但近期收購數(shù)量差距已經(jīng)穩(wěn)定在180萬~190萬噸附近，收購數(shù)量差距不再擴大，說明5天收購數(shù)據(jù)與往年接近，后期的階段性收購量將會像2014年同期一樣趨于減少。

菜粕市場份額繼續(xù)下降

今年符合倉單要求的國產(chǎn)菜粕呈現(xiàn)供給和需求雙雙下降的局面。

供給方面，今年大量國產(chǎn)菜籽用于生產(chǎn)小榨濃香菜油，導致小機餅供應較往年增加，大量的青餅、黃餅充斥市場，而符合倉單標準的國產(chǎn)菜粕數(shù)量則較往年明顯偏少。從鄭商所倉單日報可以看到，國產(chǎn)菜粕除了湖北宏凱注冊135張倉單、中紡四川200張預報外，再無其他倉單。

需求方面，今年水產(chǎn)養(yǎng)殖企業(yè)普遍不景氣，水產(chǎn)飼料銷量下降30%~40%，加之菜粕在水產(chǎn)和禽類養(yǎng)殖中被大量替代，菜粕總體需求降幅明顯。一是由于去年至今年的草魚價格明顯偏低，水產(chǎn)養(yǎng)殖效益很差，養(yǎng)殖戶惜售導致存塘魚數(shù)量始終較大，水產(chǎn)料銷售一直不景氣，部分中小飼料廠出現(xiàn)停產(chǎn)或關門。二是今年湖北小麥價格偏低，0.9元/斤的價格較菜粕有明顯的優(yōu)勢，部門養(yǎng)殖戶為了降低成本，使用小麥替代菜粕。三是大量充斥市場的小機餅價格便宜量又足，沖擊了菜粕的傳統(tǒng)市場份額。四是菜豆粕價格差處于歷史低位的400~600元/噸，菜粕在禽類養(yǎng)殖中大量被豆粕和DDGS替代。五是入夏以來，長江流域和南方沿海省份連續(xù)暴雨，抑制水產(chǎn)養(yǎng)殖對菜粕的需求。

國產(chǎn)菜油供應緊張

今年國內符合倉單標準的菜油供應明顯偏少。

一是國內菜籽進口和菜油進口量均出現(xiàn)下降。1~7月我國菜籽進口減少254.53萬噸，同比減少18.52%；菜油進口47.32萬噸，同比減少20.64%。1~7月進口菜籽折油及進口菜油減量總計約為36.61萬噸。

二是大量國產(chǎn)菜籽用于加工濃香小榨菜油，導致符合倉單要求的國產(chǎn)菜油數(shù)量明顯偏少。

三是1~6月臨儲菜油拍賣成交量僅13.41萬噸，且6月底之后拍賣暫停，國內菜油供應明顯偏少。需求方面，2014年以來，菜豆油價格差縮小至100~400元/噸，有利于菜油在食用油中的需求。由于菜籽收購期到9月底方能結束，預計在10月初臨儲拍賣重啟之前，符合倉單要求的菜油供需仍將偏緊，這將會支撐盤面菜油價格，令菜豆油價格差趨于擴大。

秋菜籽種植面積或大幅下滑

由于2015年菜籽收購價格由2014年的2.5元/斤大幅下跌至1.7~1.9元/斤，油菜種植戶收益較往年明顯下降，盡管各省均公布將對油菜種植戶不同程度的補貼，但不足以完全補償油菜種植戶的收益差。以湖北為例，今年菜籽種植收益明顯不及小麥。2015年秋播秋種在即，湖北油菜籽和小麥種植面積料將此消彼長，油菜籽種植面積將會出現(xiàn)類似棉花的大幅下降。2016年國產(chǎn)菜籽供應減少，將對遠月1605合約的菜油、菜粕期價產(chǎn)生有效支撐。

(關鍵字：菜籽收購近尾聲 國內菜油供需偏緊)