從11月初始，聚丙烯受期貨高位拉漲，連續(xù)上漲，但好景不長，幾日之后，市場受下游抵觸高價，期貨回落等影響，進入回落模式。部分終端企業(yè)因利潤受損，拿貨謹慎，對高價抵觸情緒明顯，石化去庫存速度緩慢，市場窄幅震蕩為主。

上周國內聚丙烯市場延續(xù)震蕩整理走勢，國際原油方面：受到美國大選結果落地后風險有所消散、有關新冠疫苗的利好消息可能會改善原油需求，以及OPEC+限產釋放積極信號等消息支撐油價出現(xiàn)大幅反彈，PP成本端支撐有所走強。

期貨小幅震蕩，石化出廠多數(shù)持穩(wěn)，貿易商隨行調整報盤。下游工廠采買謹慎，除剛需拿貨外多維持觀望。

新裝置方面，前期新投產的寶來、中化二期、中科煉化裝置已穩(wěn)定運行，煙臺萬華以及東明石化存投放預期，新增產量持續(xù)釋放中。

需求方面，下游BOPP行業(yè)開工率保持在60%高位附近，膜廠訂單充足，塑編行業(yè)開工率有小幅回落，終端家電出口大增，汽車銷量好轉對需求仍有較強支撐。

目前來看，產業(yè)鏈庫存結構合理，部分下游庫存低于往年，盤面短期受現(xiàn)貨價格支撐，庫存水平合理是維持高估值的重要基礎，強基差和低庫存是維持盤面漲勢的兩個必要條件，這兩個條件其中一個不存在則漲勢基本宣告結束。目前在沒有出現(xiàn)累庫存的情況下價格下行驅動不足，后市PP延續(xù)偏暖整理為主，長期來看未來的核心矛盾仍是淡季后的供需壓力。

(關鍵字：聚丙烯 期貨)