1月29日，兗州煤業(yè)公布了2018年煤炭業(yè)務(wù)運(yùn)營數(shù)據(jù)。

該集團(tuán)于2018年商品煤產(chǎn)量為9510萬噸，同比增18.99%。商品煤銷量為1.12億噸，同比增長15.23%，其中，商品煤銷量中的自產(chǎn)煤占了大部分，保持大幅增長態(tài)勢，漲超20%。

2018年，我國煤炭產(chǎn)業(yè)雖然總體延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行的基本態(tài)勢，但景氣度較上年明顯趨弱。兗州煤業(yè)2018年商品煤的產(chǎn)銷量增速雖然都出現(xiàn)回落，不過相較于近5年來低迷的表現(xiàn)還算不錯，主要?dú)w功于公司自產(chǎn)煤方面發(fā)力的成果。

自產(chǎn)煤產(chǎn)能前景好，但需警惕庫存

原煤和商品煤是兗州煤業(yè)兩大煤炭業(yè)務(wù)，其中主要以自產(chǎn)煤為主。除了公司本身擁有的煤礦外，兗煤澳洲和鄂爾多斯能化分部是兗州煤業(yè)最大的兩處礦產(chǎn)基地。

在近年來這一輪煤炭行業(yè)的低谷期，兗州煤業(yè)沒出現(xiàn)過虧損，業(yè)績?nèi)阅芄?jié)節(jié)攀升，除了轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)業(yè)外，很大原因是在釋放內(nèi)蒙古以及澳大利亞產(chǎn)能方面得到了提升。2017年內(nèi)蒙古鄂爾多斯能化的轉(zhuǎn)龍灣煤礦、營盤壕煤礦投入商業(yè)運(yùn)營以及澳洲的莫拉本煤礦井投產(chǎn)后，兗州煤業(yè)煤炭產(chǎn)銷量都出現(xiàn)大幅上升，這也是公司2018年商品煤產(chǎn)銷量仍能保持兩位數(shù)增速的原因。

由于2018年兗州煤業(yè)部分礦井牌照不全(營盤壕煤礦及昊盛煤業(yè))和發(fā)生事故及安全環(huán)保檢查力度加劇影響，導(dǎo)致兗州煤業(yè)內(nèi)蒙礦區(qū)產(chǎn)能受限。

但好消息是，2019年初，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局同意兗州煤業(yè)全資附屬公司鄂爾多斯市轉(zhuǎn)龍灣煤炭有限公司所屬轉(zhuǎn)龍灣煤礦生產(chǎn)能力由500萬噸/年核增至1000萬噸/年。隨著轉(zhuǎn)龍灣礦產(chǎn)擴(kuò)增，兗州煤業(yè)鄂爾多斯能化的分部煤礦產(chǎn)能由1820萬噸/年核增為2320萬噸/年。

此外，我國煤炭的供需已逐漸從分布式向區(qū)塊化轉(zhuǎn)變，這種逆向分布格局也會越來越突出。未來山西、內(nèi)蒙古以及陜西等地將成為我國煤炭貨源的主要供應(yīng)地，成為主力煤炭生產(chǎn)區(qū)，這種供需區(qū)塊化的重要作用和戰(zhàn)略地位越來越凸顯。在我國區(qū)域的產(chǎn)業(yè)布局上，兗州煤業(yè)煤炭產(chǎn)業(yè)集中在內(nèi)蒙、山西和山東，近兩年加大了這幾個地區(qū)的礦井項(xiàng)目。

綜上來說，內(nèi)蒙鄂爾多斯能化礦區(qū)的增產(chǎn)以及行業(yè)上區(qū)塊化的轉(zhuǎn)變，對兗州煤業(yè)來說無疑是一劑振奮劑。但產(chǎn)能提升不代表煤炭銷量就會隨之上升，如何提升銷量也將成為兗州煤業(yè)面對的一個問題。

從宏觀層面看，當(dāng)前影響煤炭市場供需的不確定性因素增多，煤炭去產(chǎn)能和“三供一業(yè)”分離移交仍面臨難點(diǎn)。中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會副理事長馮雨博士表示，2019—2020年國家推動煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策取向不會改變，但調(diào)控市場方式將更加穩(wěn)健靈活，受此影響，2019年煤炭供需大概率繼續(xù)保持平衡。

供需保持平衡的情況下，煤炭開采企業(yè)若要提升銷量，只能從提升公司客戶訂單方面入手，但兗州煤業(yè)沒有公布相關(guān)訂單的數(shù)據(jù)。對于大型煤企來說，煤炭產(chǎn)品訂單數(shù)額往往是按照公司產(chǎn)能提前去分配的，所以煤炭銷量往往與其產(chǎn)能沒有太大的出入。

不過值得注意其庫存，2018年上半年，兗州煤業(yè)存貨達(dá)43.54億元人民幣，同比大幅增長41.41%，占了當(dāng)期營收的12.76%，庫存增長主要是其煤炭庫存增加，所以煤炭產(chǎn)能增長的同時需警惕庫存。

煤化工業(yè)務(wù)前景如何?

憑借資源和規(guī)模上的優(yōu)勢，兗州煤業(yè)近些年進(jìn)入了煤化工業(yè)務(wù)。2014年，兗州煤業(yè)向兗州煤業(yè)鄂爾多斯能化有限公司增資50億元，進(jìn)入“燒錢”的煤化工行業(yè)大干一場。

目前，兗州煤業(yè)的每戶工業(yè)務(wù)主要分布在陜西(榆林能化)和內(nèi)蒙古(鄂爾多斯能化)兩地，主要產(chǎn)品為甲醇，產(chǎn)品主要銷往中國的華北、華東地區(qū)。

產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，兗州煤業(yè)目前正在開工建設(shè)鄂爾多斯能化和榆林能化煤化工二期項(xiàng)目，鄂爾多斯能化榮信化工二期項(xiàng)目規(guī)劃形成煤制40萬噸/年、乙二醇和30萬噸/年及聚甲氧基二甲醚的生產(chǎn)能力，預(yù)計(jì)將在2019年建成投產(chǎn)。

不過，從近幾年甲醇的產(chǎn)銷量看，兗州煤業(yè)的煤化工業(yè)務(wù)增長空間并不大，甲醇產(chǎn)量和銷量都沒有提升，反而略有下降。不過毛利率表現(xiàn)良好，提升顯著。

不可否認(rèn)的是，兗州煤業(yè)甲醇項(xiàng)目不斷的在擴(kuò)大，對于生產(chǎn)甲醇來說就相當(dāng)于一個制造業(yè)了，規(guī)模擴(kuò)大的同時必定將給公司帶來更大的市場份額。但目前我國甲醇行業(yè)產(chǎn)能過剩問題突出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，節(jié)能環(huán)保壓力大，以新技術(shù)加大轉(zhuǎn)型升級仍需兗州煤往后的重點(diǎn)。

(關(guān)鍵字：煤炭 甲醇 兗州煤業(yè))