印度化肥補(bǔ)貼政策2月28日正式公布，從4月1日正式執(zhí)行(印度財(cái)年從4月開始)。2015-2016年印度的化肥補(bǔ)貼政策整體上與2014-2015年政策基本保持一致。其中對(duì)磷肥和鉀肥的補(bǔ)貼增加，從去年的3.33億美元漲至3.62億美元，漲幅8.7%。

印度為我國磷酸二銨主要出口國。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2014年我國磷酸一銨、磷酸二銨出口總量(實(shí)物量)分別為232.54、488.21萬噸，其中一銨主要出口國為巴西，占全部出口量的比例為47.1%;二銨主要出口國為印度，2014年我國對(duì)印度出口二銨156.27萬噸，占我國二銨全部出口量的比例為32.0%。

印度二銨產(chǎn)量不足。據(jù)FAI數(shù)據(jù)顯示，印度二銨的實(shí)際產(chǎn)量總是低于計(jì)劃值。從2014年4月至2015年1月，印度二銨計(jì)劃產(chǎn)量為406萬噸，實(shí)際產(chǎn)量為276萬噸，為計(jì)劃值的68%，印度二銨的整體產(chǎn)量仍較小，國內(nèi)市場(chǎng)需求很大程度上要依靠進(jìn)口來滿足。

我國磷肥出口關(guān)稅下降。根據(jù)《2015年關(guān)稅實(shí)施方案》，2015年磷肥出口關(guān)稅將取消淡旺季之分、實(shí)施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率，磷肥全年出口稅率為100元/噸。根據(jù)我們的測(cè)算，按照磷酸二銨460美元/噸的FOB出口價(jià)計(jì)算，由于關(guān)稅的下降，在原出口旺季，二銨的送到價(jià)格可以較2014年提高300元/噸以上，即使考慮到出口價(jià)格的折讓，磷肥出廠價(jià)仍有相當(dāng)大的上漲空間。出口關(guān)稅的下降將帶來磷肥出口量及出廠價(jià)格的提高。

期待對(duì)印二銨出口增加。在印度磷肥補(bǔ)貼增加、印度為我國二銨最主要出口國、我國磷肥出口關(guān)稅下調(diào)等多因素影響下，我們認(rèn)為今年我國對(duì)印度的二銨出口量有望增加，同時(shí)國內(nèi)企業(yè)磷肥出廠價(jià)有望進(jìn)一步提高。建議關(guān)注相關(guān)磷肥生產(chǎn)企業(yè)，如云天化、六國化工等。

(關(guān)鍵字：化肥 磷肥)