自2013年1月1日起,湖北省磷礦石資源稅實(shí)行從價(jià)定率征收,稅率為10%。

同時(shí),對磷礦石征收的價(jià)格調(diào)節(jié)基金和其他政府性基金項(xiàng)目予以取消。

興發(fā)集團(tuán)(600141.CH/人民幣18.16,買入)公告稱,公司磷礦石目前的資源稅稅率為15元/噸,按照調(diào)整后的資源稅稅率,以2012年磷礦石數(shù)據(jù)計(jì)算,預(yù)計(jì)2013年利潤將由此減少3,000萬元左右。公司將通過調(diào)整銷售策略、加強(qiáng)銷售管理等措施,最大限度降低本次資源稅改革對公司的影響。

我們預(yù)計(jì)興發(fā)集團(tuán)2012年生產(chǎn)磷礦石300萬噸左右,目前公司磷礦石銷售平均價(jià)格在300元左右。假設(shè)2013年磷礦石價(jià)格與2012年持平(目前看較2012年大幅上漲的可能性很小,預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)),而公司磷礦石產(chǎn)量可能增加至350萬噸左右,如果按照10%的從價(jià)定率征收資源稅,相對原來15元/噸的資源稅,我們預(yù)計(jì)公司將減少4,000萬元左右,這樣公司2013年凈利將減少7.5%至3.89億元,按公司增發(fā)后股本4.35億股計(jì)算,攤薄后2013年每股盈利0.89元,目前估值相當(dāng)于20.4倍2013年預(yù)期市盈率。考慮公司未來三年磷礦石產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長,而磷礦石價(jià)格相對穩(wěn)定,我們預(yù)計(jì)其未來三年凈利有望保持穩(wěn)定增長,維持買入評級。

(關(guān)鍵字：興發(fā)集團(tuán)湖北磷礦石資源改革)