近期市場參與者普遍關(guān)注燃料油與稀釋瀝青抵扣方面的消息，作為瀝青主要的生產(chǎn)原料之一，稀釋瀝青的稅改問題牽動了市場的目光。根據(jù)隆眾資訊的調(diào)研顯示，目前尚未有官方文件證實(shí)該政策是否落地，那么如若該政策正式落地，瀝青市場會產(chǎn)生那些變化?

一、稅費(fèi)抵扣政策的主要措施

稀釋瀝青抵扣的相關(guān)消息最初市場傳言在2024年10月份，主要對燃料油和稀釋瀝青作為原料進(jìn)行加工生產(chǎn)的地方煉廠，按應(yīng)稅產(chǎn)品占比計算準(zhǔn)予扣除的數(shù)量。

國內(nèi)煉油行業(yè)中原料端和成品端無需重復(fù)繳納消費(fèi)稅。若部分企業(yè)使用外購的燃料油、稀釋瀝青、石腦油作為生產(chǎn)端原料，同時成品端又具備汽柴油這樣的應(yīng)稅產(chǎn)品，則可根據(jù)政策具體要求進(jìn)行抵扣操作。

前期的稅收政策實(shí)行下，這部分原料的進(jìn)項(xiàng)消費(fèi)稅可以實(shí)現(xiàn)100%的抵扣，而根據(jù)最新市場關(guān)注的消息來看，預(yù)計抵扣比例將下降50%-60%，而對于地方煉廠來說，成本方面將上升加200-600元/噸，利潤空間受到一定擠壓。

二、稀釋瀝青應(yīng)用的現(xiàn)狀

自2023年10月份以來美國對委內(nèi)瑞拉暫緩制裁結(jié)束后，在2024年4月美國重新對委內(nèi)瑞拉實(shí)施石油制裁，委內(nèi)瑞拉的重油原料被分流至美國和印度。2024年1-11月，中國稀釋瀝青的進(jìn)口量為728.2萬噸，同比下降38.9%;5-7號燃料油進(jìn)口量為2205.35萬噸，同比上升0.08%。

稀釋瀝青升貼水在2024年年初維持在-10美元/桶區(qū)間震蕩，于4月份之后開始逐步上行下降至-11美元/桶;而2025年1月份回升至-8美元/桶左右。

三、 瀝青市場供應(yīng)變化趨勢

稀釋瀝青的稅改問題對瀝青型地方煉廠影響較大，而擁有原油配額的綜合性煉廠影響作用有限。山東地區(qū)為例，伴隨著委內(nèi)等原料來源的分流以及絕對價格的上行，2024年瀝青型煉廠產(chǎn)能利用率已經(jīng)到達(dá)五年來最低水平，而無配額的地方煉廠在山東地?zé)挳a(chǎn)能中占比為20%左右，整體來看影響作用有限。

綜上所述，為了應(yīng)對這一政策變化，瀝青煉廠可能會選擇調(diào)整原料，減少稀釋瀝青的使用，轉(zhuǎn)而尋找其他替代原料。但這些替代原料可能同樣受到政策、配額或成本等因素的限制。稀釋瀝青消費(fèi)稅抵扣政策還可能對煉廠的裝置運(yùn)行和產(chǎn)能利用產(chǎn)生影響，為了降低成本，部分煉廠可能會選擇減少生產(chǎn)或停工檢修，這進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能利用率的下降‌。

(關(guān)鍵字：瀝青 稅改 受限)