近期國內(nèi) 瀝青期貨價格上漲明顯，每年 瀝青市場總有很多故事可以講，而且這個故事總是有一定的炒作空間，2019年的委內(nèi)瑞拉原料事件、2020年的沙特空襲事件、2021年的消費稅事件等等都使得瀝青在供應(yīng)端有更多的擾動，反觀此次推漲的預(yù)期仍然是供應(yīng)端的縮減，但是實際市場來看，故事的變化仍然較多，下面我們從基本面看一下未來市場的變量因素。

利空：從原料端來看，目前的 原油價格以及升貼水對于成本端無疑是利空為主，布倫特原油價格維持70-75美元區(qū)間震蕩，雖然市場普遍對于明年預(yù)期偏樂觀，但是當(dāng)前的價格對于瀝青成本支撐有限，再次從升貼水來看，目前港口原料整體購買力有限，部分原料拋貨積極性較高，升貼水繼續(xù)下行，部分報盤價格在-19以外，按照當(dāng)期原料以及升貼水來看，即便是帶消費稅的原料也有相對可觀的加工利潤，未來煉廠實際減產(chǎn)與否還存在一定未知情況。

利好：從庫存端來看，目前的庫存的確對于市場有一定的利好支撐，首先從主要區(qū)域的社會庫來看，山東地區(qū)、華東地區(qū)的社會庫庫存已經(jīng)低于去年同期水平，近期隨著盤面的拉升，部分貿(mào)易商在遠(yuǎn)期合同不好簽訂的情況下，部分有了入庫的行為，但是整體量有限;廠庫來看，目前雖然山東、華東地區(qū)廠庫扔略高于去年同期水平，但是整體壓力有限，剛需、備貨需求相對穩(wěn)定的情況下，煉廠累庫節(jié)點或滯后。

從當(dāng)前的瀝青市場來看，未來整個行業(yè)傾向于供需不匹配的局面，但是從近幾年講故事的情況來看，證實證偽仍需關(guān)注整個基本面的進(jìn)展。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場)