大家早上好，昨夜全球市場迎來爆發(fā)。

11月14日晚間，美國最新通脹數(shù)據(jù)出爐，超預(yù)期降溫！

其中美國勞工統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月CPI同比上漲3.2%，較9月的3.7%放緩，低于預(yù)期的3.3%，環(huán)比增速較9月的0.4%放緩至0，也低于預(yù)期的0.1%。

此外，美聯(lián)儲更為關(guān)注的剔除食品和能源成本的核心通脹，10月未季調(diào)核心CPI年率錄得4%，為2021年9月以來新低。美國10月核心CPI月率錄得0.2%，為今年7月來新低。

市場進一步押注美聯(lián)儲將在2024年降息�；�換合約顯示預(yù)計美聯(lián)儲明年6月份首次降息25個基點，此前為7月份。美聯(lián)儲利率掉期顯示，美聯(lián)儲將在明年6月份首次降息25個基點，此前預(yù)期為7月份進行首次降息；互換市場預(yù)計美聯(lián)儲在明年7月會議上將降息50個基點。

美國總統(tǒng)拜登在聲明中表示，美國在降低通脹方面取得了更多進展。

多位海外分析師表示，CPI報告對美聯(lián)儲來說是個好消息，它證明貨幣政策仍然有效，排除了12月加息的可能性。有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos撰文表示，通脹普遍放緩的趨勢延續(xù)至10月，美聯(lián)儲歷史性加息可能已經(jīng)結(jié)束。

市場方面，美股全線大漲，道瓊斯指數(shù)暴漲500多點，納指漲超2%，羅素2000指數(shù)創(chuàng)9月以來新高，日內(nèi)上漲超過5%。

歐洲股市同步大漲。

日經(jīng)期貨大漲1.6%，恒生期貨大漲2%，美元跳水，為9月中旬以來首次。人民幣匯率盤中大漲近500點，從7.30一步到位來到了7.25，A50大漲1.35%！

截至今晨收盤，美股三大股指集體收漲，道指漲1.4%、納指漲2.37%、標(biāo)普500指數(shù)漲1.9%。納指100漲2.1%，羅素2000小盤股指數(shù)漲5.4%。個股方面，特斯拉漲6%，英偉達漲2%，微軟漲近1%，收盤市值創(chuàng)下歷史新高。納斯達克中國金龍指數(shù)收漲2.2%，小鵬汽車漲超8%，京東漲3%，阿里巴巴漲近2%。

歐股齊漲，且除英國之外的國家股指均漲超1%。美債收益率集體兩位數(shù)大跌，10年期基債收益率退守4.45%下方，3至7年期中期債券收益率均跌超20個基點。歐債收益率大幅追跌美債收益率走勢。歐元區(qū)基準(zhǔn)的10年期德債收益率跌超12個基點，10至50年期英債收益率集體跌超17個基點，基債收益率創(chuàng)五個多月最低。

衡量兌六種主要貨幣的一籃子美元指數(shù)DXY跌1.6%，非美貨幣大幅跳漲。歐元兌美元漲1.8%，日元兌美元漲近1%，離岸人民幣上逼7.25元，較上日收盤最高漲近430點或漲0.6%，創(chuàng)9月1日以來的兩個半月盤中最高。

商品方面，昨夜內(nèi)盤黑色商品大漲，鐵礦石夜盤收漲3.33%，焦炭漲3.13%，焦煤漲3.01%，熱卷漲2.25%。螺紋鋼收漲2.54%，棕櫚油、熱卷、瀝青漲超2%。新加坡鐵礦石期貨自3月份以來首次升至每噸130美元，已從5月底創(chuàng)下的年內(nèi)低點上漲逾三分之一。

國際油價沖高回落，WTI 12月期貨收平，報78.26美元/桶，布倫特1月期貨收跌0.05美元，跌幅0.06%，報82.47美元/桶。美元和美債收益率大幅走低顯著提振金價。COMEX 12月黃金期貨漲0.8%，報1966.50美元/盎司，12月期銀漲3.5%。

以色列總統(tǒng)兒子在戰(zhàn)斗中失聯(lián)

11月14日，據(jù)紅星新聞，以色列第一夫人米歇爾·赫爾佐格當(dāng)?shù)貢r間11月13日透露，她的一個兒子是以色列地面行動部隊的一員，正在加沙與哈馬斯作戰(zhàn)。她說：“我們已經(jīng)有一段時間沒有和他取得任何聯(lián)系了，但我們抱有希望。我認(rèn)為，對所有母親來說，對所有女性來說，這段日子過得都很艱難。”

據(jù)悉，以色列總統(tǒng)赫爾佐格和妻子共有三個兒子，諾姆、馬坦和羅伊。米歇爾沒有透露正在加沙服役的究竟是哪一個兒子。

此前有報道稱，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡的侄子亞伊爾·內(nèi)塔尼亞胡在對加沙的戰(zhàn)斗行動中喪生。

據(jù)悉，亞伊爾·內(nèi)塔尼亞胡是以色列軍隊的一名上尉，是以軍一個“深度滲透狙擊部隊”的領(lǐng)導(dǎo)人，即所謂的“危險狙擊手”。11月2日，他在加沙與哈馬斯下屬“卡桑旅”交戰(zhàn)期間中槍身亡。

但迄今為止，以色列方面和內(nèi)塔尼亞胡都沒有證實這一消息。

另據(jù)報道，內(nèi)塔尼亞胡的前任幕僚長耶希爾·萊特的兒子、39歲的摩西·萊特也在對加沙的行動中身亡。據(jù)報道，摩西是一名少校，曾在以色列國防軍預(yù)備役中擔(dān)任護理人員。

現(xiàn)貨漲超30%，集運指數(shù)（歐線）期貨大漲

11月14日，集運指數(shù)（歐線）期貨全線大幅高開，主力合約EC2404盤中漲幅一度突破9%，但在沖高至798.8點的位置后出現(xiàn)回落，最終收于759.8點，收盤漲幅為3.84%。全天主力合約成交放量達到26.8萬手。

中信建投期貨研究員魏鑫告訴期貨日報記者，集運歐線期貨在9月7日后的下跌一定程度上可以歸因于期現(xiàn)回歸，期貨跟隨現(xiàn)貨在8月中旬后的單邊下行行情。伴隨著現(xiàn)貨的單邊下行，市場開始初步意識到集運歐線與傳統(tǒng)大宗商品的異同。而現(xiàn)貨的下行行情原因則更為簡單，8月傳統(tǒng)旺季后貨量的不足，疊加班輪龍頭們?nèi)狈δ�契。這一缺乏默契可以體現(xiàn)在馬士基、達飛在8月的漲價公告不久后，其余龍頭不愿跟隨漲價，部分龍頭則選擇調(diào)降運費。

“出口低迷以及運力擴張是運價一路下行的關(guān)鍵因素。”國泰君安期貨航運研究員黃柳楠說。

值得注意的是，本周一，上海航交所發(fā)布的新一期SCFIS歐線指數(shù)環(huán)比上行31.3%至858.18點，體現(xiàn)了11月初航司挺價后市場結(jié)算價兌現(xiàn)大漲。

魏鑫告訴記者，周一航運現(xiàn)貨兌現(xiàn)了班輪龍頭們于11月1日生效的漲價公告，環(huán)比跳漲31.3%，達到858點，略高于市場人士前期的中性預(yù)期。而盤面面對現(xiàn)貨的跳漲則顯得明顯較為冷淡。由于貨量不足，現(xiàn)貨市場較11月初已經(jīng)出現(xiàn)了一定的回調(diào)。預(yù)計11月20日、11月27日下午15：05公布的現(xiàn)貨標(biāo)的指數(shù)將分別小幅回調(diào)至810—820點及770—790點區(qū)間。市場可能提前圍繞11月下旬的現(xiàn)貨預(yù)期進行交易。

銀河期貨航運高級研究員賈瑞林也告訴記者，近期，一方面，受12月簽長約的影響，11—12月為班輪公司的提價周期，班輪公司陸續(xù)發(fā)布11月和12月漲價計劃。另一方面，在11月班輪公司提價落地后，現(xiàn)貨運價又重新回到了下跌通道，現(xiàn)貨運價的走弱和挺價預(yù)期落地之間的博弈較為劇烈。受班輪船司甩柜以及單周運價跨月的影響，SCFIS相較于其對應(yīng)的SCFI的調(diào)價出現(xiàn)錯位上漲，11月6日發(fā)布的SCFIS歐線單周僅上漲7.7%，而11月13日發(fā)布的SCFIS歐線再次上漲31.3%，11月前兩周合計上漲41%，超出前期10月27日SCFI單周上漲32%的漲幅，也超出市場預(yù)期。受此提振，周二盤面出現(xiàn)大幅上漲，盤中最高觸及798.8點，修復(fù)了11月6日SCFIS歐線發(fā)布以來的跌幅。

記者發(fā)現(xiàn)，過去一周，EC仍維持振蕩市，價格重心較上一周小幅回落。即期訂艙價格跌幅更甚，周五盤后發(fā)布的SCFI歐線環(huán)比下跌4.5%至722美元/TEU。從班輪公司市場報價來看，達飛輪船和長榮海運均已下調(diào)第46周（11月13日—11月19日）訂艙報價，下調(diào)幅度接近100美元/TEU；其他聯(lián)盟市場報價維持在550—650美元區(qū)間。雖然周一公布的SCFIS指數(shù)大漲，但統(tǒng)計的是第45周（11月6日—11月12日）的訂艙結(jié)算價，主要涵蓋11月漲價計劃實施后的價格，對真實市場的反映具有一定滯后性。

“從實際日度訂艙價格及各類領(lǐng)先指標(biāo)來看，漲價的持續(xù)性并不強，實際價格相比兩周前已回落近10%。從現(xiàn)實端來看，當(dāng)前運力過剩的格局依舊確定，現(xiàn)貨市場訂艙價格也呈現(xiàn)弱勢，預(yù)計未來兩周的SCFIS指數(shù)將隨著即期運費回落出現(xiàn)逐周下滑。”黃柳楠說。

當(dāng)前歐美備貨情況如何？訂艙需求情況如何？對此，魏鑫告訴記者，與歐洲相比，美國的集裝箱進口要理想許多，根據(jù)笛卡爾數(shù)據(jù)10月的進口貨量環(huán)比增加4.7%，同比增加3.9%，創(chuàng)下2023年內(nèi)的高點。這一數(shù)據(jù)反映了美國進口商在2023年的悲觀預(yù)期出現(xiàn)了邊際好轉(zhuǎn)，為了圣誕節(jié)等消費旺季積極備貨。同時，一定程度上也可以認(rèn)為美國進口商對于高庫存也表現(xiàn)出了一定的樂觀態(tài)度。歐美眼下的訂艙需求基本已經(jīng)反映在了11月的運費下調(diào)中，11月作為相對12月的淡季，貨量很難支撐前期的漲價。11月的漲價可能是為了阻止運費的單邊下行，從而提升市場對于12月旺季運費市場的接受程度。

“目前處于歐美發(fā)運需求的淡季，歐美補庫意愿不高，使得現(xiàn)貨訂艙市場依舊承壓。11月運價的上漲主要是船公司挺價行為推動而非需求端推動。在船公司停航動作的支撐下，船舶裝載率尚能維持在較高水平。”賈瑞林說。

未來一段時間，行業(yè)人士應(yīng)該重點關(guān)注哪些問題？魏鑫認(rèn)為，期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的變化是春節(jié)前應(yīng)該關(guān)注的核心。12月1日生效的第二輪漲價使得11月20日、11月27日以及12月4日的現(xiàn)貨指數(shù)回調(diào)變得短暫且不可持續(xù)。同時，傳統(tǒng)旺季的貨量支撐可能使12月的現(xiàn)貨更加偏強，甚至存在鼓勵船司再次提價的可能。同樣，由于12月4日標(biāo)的指數(shù)的樣本區(qū)間中絕大部分船期安排在11月，故12月4日的標(biāo)的指數(shù)將不會兌現(xiàn)12月1日生效的漲價。類似于本月，12月1日生效的漲價將在12.11日的標(biāo)的指數(shù)上兌現(xiàn)，由于貨量及船司漲價幅度的提高，12月11日標(biāo)的指數(shù)突破900點的可能性較大，理想情況下存在一定突破1000點的可能。以眼下盤面的價格計算，期貨明顯貼水現(xiàn)貨的局面將大致持續(xù)超過1個月，延續(xù)至12月的中下旬。

“考慮11—12月市場仍處在挺價周期，盤面底部仍存在支撐。預(yù)計后續(xù)仍會有其他船司相繼發(fā)布漲價通知。我們認(rèn)為四季度挺價能否較大幅度落地取決于船公司對運力的調(diào)控程度，如果船公司決心不打價格戰(zhàn)，挺價意愿較為堅決，運價落地超出預(yù)期可能還會帶動盤面迎來一波上沖，后續(xù)密切關(guān)注未來提價落地情況。”賈瑞林說。

對于后市，從基本面角度而言，黃柳楠認(rèn)為，供需關(guān)系的邊際寬松預(yù)計將繼續(xù)影響運費下行。在需求疲軟和運力長期供過于求的背景下，爭奪市場份額的班輪公司是否有足夠的自律性來保持其收益，還有待觀察。建議關(guān)注未來兩周班輪公司的停航減艙力度�？紤]到基本面偏弱的格局， EC或難有反彈。整體來看，短期部分班輪公司仍嘗試在拉漲價格，周一公布的SCFIS指數(shù)或出現(xiàn)一定上漲，但理論上近期SCFIS指數(shù)的走勢與04合約并無產(chǎn)業(yè)邏輯，也難改中期供需面過剩格局。即便即期價格短線上漲也不宜過度解讀，EC近期對于即期市場運價上漲的計價程度也仍需觀察。此外，備受市場關(guān)注的中美貿(mào)易關(guān)系短期的變化對出口周期的邊際影響也微乎其微。當(dāng)然，由于品種上市初期，市場對于短期和長期矛盾交易節(jié)奏的分歧可能存在，并影響04合約的價格波動路徑，建議投資者關(guān)注此類風(fēng)險。

賈瑞林認(rèn)為，從中長期看，供應(yīng)端明年大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，且大部分為大船15000TEU+投放在歐線運力較多，需求端 10 月歐元區(qū) PMI 仍處在榮枯線以下，歐洲經(jīng)濟壓力凸顯，10月份中國對歐盟出口金額增速繼續(xù)下滑。美國隨著超額儲蓄耗盡且預(yù)計未來半年商品仍處在去庫周期，運輸需求端也難言樂觀。短期來看，考慮11—12月市場仍處在挺價周期，班輪公司挺價意愿支撐下，短期盤面底部存在支撐，整體維持寬幅振蕩。中長期看，提價周期結(jié)束后，考慮明年集裝箱運輸供需格局繼續(xù)維持弱勢，EC 盤面仍以逢高做空思路對待。

“04合約作為淡季的終點前景悲觀難改，關(guān)注現(xiàn)貨側(cè)在春節(jié)前多久開始缺乏貨量的支撐而轉(zhuǎn)弱，從而開啟可能持續(xù)到次年4—5月的淡季。然而市場對于04合約的理解可能局限于其淡季屬性，可能忽略了疫情前的正常年份中，這一淡季是由1—2月旺季的結(jié)束開啟。4月的運費水平往往是旺季高峰的6—7成。”魏鑫說，同時，需要密切關(guān)注班輪公司會否能達成在歐美為代表的主干航線上進一步穩(wěn)價的默契：通過在春節(jié)后淡季的穩(wěn)市場，阻止運費過于激烈的單邊下行并提高全年的運費預(yù)期，避免陷入進一步的虧損。畢竟在淡季貨量嚴(yán)重不足的假設(shè)下，通過調(diào)降價格爭取貨量帶來的邊際收益可能不及提高全年運費預(yù)期。

(關(guān)鍵字：能源 美聯(lián)儲 加息 歐洲股市)