鐵礦石期貨夜盤(pán)繼續(xù)走低，早間小幅反彈后再度下挫，主力5月合約收跌3.52%報(bào)672.5元/噸，盤(pán)中刷新12月17日以來(lái)最低值，量、倉(cāng)小幅波動(dòng)。

當(dāng)下鋼廠(chǎng)較大規(guī)模復(fù)產(chǎn)仍未兌現(xiàn)，鐵水仍在低位，近月需求并未較大改觀下，隨著鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)后庫(kù)存升至同期高位，礦價(jià)亦難獨(dú)立大幅上揚(yáng)。另外隨著鋼材的冬儲(chǔ)主要由鋼廠(chǎng)自?xún)?chǔ)為主，鋼材價(jià)格承壓，鐵礦期貨顯著下挫。

需求端目前來(lái)看，鋼廠(chǎng)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)仍未兌現(xiàn)，上周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼材總產(chǎn)量本周大降23.41萬(wàn)噸至885.12萬(wàn)噸，逼近3個(gè)月低位。與此同時(shí)，上周全國(guó)247家鋼廠(chǎng)進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存驟增235.46萬(wàn)噸至10810.29萬(wàn)噸，處于1個(gè)半月高位，國(guó)投安信期貨認(rèn)為，目前鋼廠(chǎng)進(jìn)口礦可用天數(shù)經(jīng)過(guò)前期補(bǔ)庫(kù)后已經(jīng)處于歷史高位，未來(lái)繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)的空間也相對(duì)有限。

不過(guò)國(guó)貿(mào)期貨認(rèn)為，近期宏觀環(huán)境利好仍舊不斷，市場(chǎng)對(duì)明年政策利好的預(yù)期已至高點(diǎn)，不排除后續(xù)仍有利好刺激，且鐵水反彈的預(yù)期亦強(qiáng)化，礦價(jià)維持樂(lè)觀判斷。明年粗鋼壓減的路徑尚不明朗，但一季度京津冀地區(qū)的限產(chǎn)總體較為明確，但非京津冀地區(qū)的復(fù)產(chǎn)已經(jīng)逐步開(kāi)啟，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)尚可下，入爐需求并不悲觀。

鐵礦外運(yùn)處于高位，我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)續(xù)增177.1萬(wàn)噸至2754.4萬(wàn)噸。且本周一（27日）45港鐵礦石庫(kù)存總量15522.3萬(wàn)噸，上周四15512.6萬(wàn)噸，上周一15443.5萬(wàn)噸。本周港口總庫(kù)存環(huán)比上周一累庫(kù)78.8萬(wàn)噸，絕對(duì)高庫(kù)存仍對(duì)礦價(jià)有明顯壓制。

(關(guān)鍵字：鋼廠(chǎng) 復(fù)產(chǎn) 鐵礦期貨)