今年夏季以來(lái)，全球能源價(jià)格的飛漲一度令人們對(duì)今年冬天供暖價(jià)格的飆升憂(yōu)心忡忡。不過(guò)，就在人們無(wú)比焦慮的“凜冬”將至未至之際，全球能源市場(chǎng)近日卻頗為令人意外地先“涼”了：歐洲煤炭與天然氣價(jià)格近期皆已從年內(nèi)高位“腰斬”，與此同時(shí)全球多地的能源價(jià)格也普遍大幅回落……

全球能源價(jià)格紛紛回落

作為本輪全球能源危機(jī)發(fā)起的源頭，歐洲能源市場(chǎng)眼下的價(jià)格變動(dòng)依然最為具有代表性：十月初曾創(chuàng)下193美元/公噸高位的ICE歐洲基準(zhǔn)煤炭期貨，目前已累計(jì)下跌超過(guò)50%，其中在過(guò)去一周內(nèi)的跌幅就達(dá)到了24%。

當(dāng)?shù)氐奶烊粴鈨r(jià)格同樣大跌。歐洲基準(zhǔn)的TTF荷蘭天然氣期貨價(jià)格目前已大幅回落至65歐元附近，相較10月初創(chuàng)下的歷史高位幾乎“腰斬”。

“由全球能源價(jià)格上漲帶動(dòng)的這一輪商品多頭行情似乎正進(jìn)入尾聲，我們也沒(méi)想到來(lái)得這么快，”一位期貨投資者表示。

事實(shí)上，對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者而言，伴隨著近期政策層的接連發(fā)聲，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤等期貨價(jià)格的下跌也早已不是什么新鮮事。

自10月19日以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤主力合約價(jià)格持續(xù)走低，9個(gè)交易日中有7個(gè)交易日曾觸及跌停。動(dòng)力煤主力合約價(jià)格目前已從年內(nèi)最高的1982.0元/噸回落至不到900元，跌幅將近55%。

在今年能源危機(jī)最緊張的階段，全球能源市場(chǎng)曾上演過(guò)歐洲和亞洲買(mǎi)家競(jìng)相爭(zhēng)搶美國(guó)液化天然氣的景象。而如今，美國(guó)能源市場(chǎng)也正出現(xiàn)“降溫”。

美國(guó)天然氣價(jià)格過(guò)去一周大幅回落，最新交投于5.26美元/百萬(wàn)英熱單位，明顯低于上月早些時(shí)候觸及的近6.5美元的七年高位。瑞穗證券美國(guó)能源總監(jiān)Robert Yawger表示，天然氣價(jià)格最初的跳漲可能只是頭條新聞引發(fā)的恐慌情緒，投機(jī)者喜歡價(jià)格跳漲。該行預(yù)測(cè)價(jià)格將在本季度結(jié)束前穩(wěn)定在5美元以下。

有哪些打壓能源價(jià)格的好消息？

在近幾周全球能源價(jià)格的回落過(guò)程中，全球商品交易員似乎已養(yǎng)成了一個(gè)習(xí)慣：煤炭?jī)r(jià)格的動(dòng)向留意中國(guó)，天然氣價(jià)格的走勢(shì)則聚焦于俄羅斯。

國(guó)家發(fā)展改革委微信公號(hào)近日發(fā)布消息稱(chēng)，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于做好煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作、確保群眾溫暖過(guò)冬的決策部署，發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門(mén)多措并舉推動(dòng)煤礦挖潛增產(chǎn)，產(chǎn)運(yùn)需各方共同發(fā)力增加市場(chǎng)供應(yīng)，煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作取得階段性成效，全國(guó)煤炭供需形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)。

根據(jù)發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)，全國(guó)煤炭產(chǎn)量在近期已明顯增加。10月中下旬以來(lái)，全國(guó)煤炭日均產(chǎn)量連續(xù)數(shù)日保持在1150萬(wàn)噸以上，比9月底增加了近110萬(wàn)噸，最高達(dá)到1172萬(wàn)噸，創(chuàng)近年來(lái)日產(chǎn)量峰值。截止上周末，港口5500K動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)已降至1500元/噸以下，坑口5500K動(dòng)力煤價(jià)格已降至1200元/噸以下，一周內(nèi)下跌近千元。

丹麥能源貿(mào)易集團(tuán)(Energi Danmark)在近期發(fā)布的報(bào)告中表示，中國(guó)持續(xù)增加的煤炭產(chǎn)量，幫助推動(dòng)(歐洲煤炭期貨)市場(chǎng)的看跌情緒不斷升溫，短短兩周下跌超過(guò)30%反映出極度悲觀(guān)的信號(hào)已經(jīng)開(kāi)始主導(dǎo)市場(chǎng)。

在天然氣市場(chǎng)方面，上周俄羅斯總統(tǒng)普京曾指示俄羅斯國(guó)有天然氣生產(chǎn)商在11月8日前完成向俄羅斯地下天然氣存儲(chǔ)設(shè)施注氣的任務(wù)，隨后開(kāi)始“增加位于奧地利和德國(guó)的地下設(shè)施天然氣儲(chǔ)量”。俄羅斯的承諾無(wú)疑也幫助減輕了天然氣期貨市場(chǎng)的上行壓力，并料將有助于緩解歐洲秋冬季供暖需求危機(jī)。

俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司周一在其社交主頁(yè)上公布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，俄氣公司今年1至10月對(duì)非獨(dú)聯(lián)體國(guó)家的天然氣出口量同比增長(zhǎng)10.4%，達(dá)到1588億立方米，接近歷史最高紀(jì)錄。其中，德國(guó)、意大利、波蘭、希臘和芬蘭等自俄氣公司的進(jìn)口氣量今年1至10月的同比增幅分別為23.4%、15.4%、9.5%、16.3%和3.6%。

事實(shí)上，盡管近期不斷有西方媒體指責(zé)俄羅斯有意限制對(duì)歐洲的輸氣量，將天然氣貿(mào)易作為一大政治武器。但據(jù)兩名了解俄羅斯能源政策的官員透露，俄羅斯眼下其實(shí)希望歐洲天然氣價(jià)格在較長(zhǎng)期內(nèi)下跌約60%，因?yàn)殚L(zhǎng)期漲勢(shì)反而將破壞歐洲這個(gè)最大買(mǎi)家對(duì)俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司的需求。

俄羅斯政府早前公開(kāi)表示，擔(dān)心能源價(jià)格上漲會(huì)對(duì)俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司的需求造成破壞，該公司去年供應(yīng)的天然氣占?xì)W洲天然氣消費(fèi)量的近三分之一。

全球能源危機(jī)就此終結(jié)了嗎？

隨著近期全球能源價(jià)格在大起后又大落，無(wú)疑也令許多投資者和普通民眾不禁思考：本輪能源危機(jī)是否已就此宣告終結(jié)了呢？

對(duì)此，不少市場(chǎng)人士表示，人們眼下或許有理由保持相對(duì)樂(lè)觀(guān)，但也不能盲目掉以輕心。

南華期貨(11.850, -0.26, -2.15%)能化分析師劉順昌近期在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，隨著俄羅斯方面表態(tài)，歐洲天然氣市場(chǎng)最緊張的時(shí)刻已過(guò)去。不過(guò)值得注意的是，盡管俄羅斯一再承諾向歐洲供應(yīng)更多天然氣，但俄羅斯天然氣工業(yè)公司尚未預(yù)定11月向歐洲大陸輸送天然氣的額外運(yùn)力，即俄羅斯何時(shí)開(kāi)始向歐洲大規(guī)模供氣仍存在不確定性。

此外，近期全球能源價(jià)格的回落，除了受到供給側(cè)穩(wěn)定人心的安撫言論推動(dòng)，今年秋冬交接季節(jié)相對(duì)溫暖的天氣也起到了一定的幫助作用，但當(dāng)人們?cè)谖磥?lái)幾個(gè)月入冬之后，隨著用氣高峰來(lái)臨，考驗(yàn)或許才將真正到來(lái)，后續(xù)加速去庫(kù)存化或加劇供需矛盾。

Again Capital的創(chuàng)始合伙人John Kilduff表示，“人們依然非常擔(dān)心天然氣供應(yīng)是否充足。市場(chǎng)對(duì)任何溫度較低預(yù)測(cè)仍然很敏感。 ”

中國(guó)國(guó)家氣候中心和美國(guó)國(guó)家海洋與大氣管理局上月均發(fā)布消息預(yù)計(jì)，今年冬天將再度出現(xiàn)“拉尼娜”氣候模式。包括中國(guó)、日本、韓國(guó)、印度、印尼等在內(nèi)的部分亞洲國(guó)家、歐洲和北美部分地區(qū)可能面臨更強(qiáng)冷空氣。

當(dāng)前，盡管歐盟和美國(guó)的天然氣正在持續(xù)補(bǔ)庫(kù)，但今年的補(bǔ)庫(kù)水平仍顯著低于往年。屆時(shí)一旦取暖需求增加，對(duì)煤炭和天然氣的需求也將再度隨之上漲，庫(kù)存可能再度告急。上周的消息顯示，美國(guó)的煤炭庫(kù)存已跌至了至少24年來(lái)的最低水平。

美國(guó)公用事業(yè)公司聯(lián)合愛(ài)迪生(Utility Consolidated Edison Inc)周一就警告稱(chēng)，由于全球天然氣短缺導(dǎo)致燃料價(jià)格飆升，紐約居民今年冬天的取暖費(fèi)將增加24%——從11月到2022年3月，預(yù)計(jì)他們平均每月的取暖支出將達(dá)到341美元，這比去年冬天的月平均價(jià)格增加了66美元。

該公司在周一的一份聲明中還表示，預(yù)計(jì)今年冬天天然氣市場(chǎng)仍將保持緊張，但該公司已經(jīng)為其天然氣客戶(hù)確保了充足的供應(yīng)。

未來(lái)不應(yīng)忽視的博弈重點(diǎn)：原油

值得警惕的是，與煤炭和天然氣價(jià)格近期大幅回落乃至腰斬不同，原油價(jià)格迄今為止仍未流露出任何自高位下跌的跡象。布倫特原油和美國(guó)WTI原油目前均處于84美元關(guān)口上方，這或許也意味著未來(lái)能源市場(chǎng)博弈的重點(diǎn)，很可能將聚焦于原油這一目前抗跌的“大宗商品之王”身上！

路透社上周五公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，由于供應(yīng)緊張和天然氣價(jià)格上漲，促使發(fā)電燃料從天然氣轉(zhuǎn)向原油，油價(jià)在今年年底時(shí)預(yù)計(jì)將維持在80美元附近。對(duì)41位分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查預(yù)測(cè)，2021年布倫特原油期貨均價(jià)預(yù)計(jì)為每桶70.89美元，這是2019年4月以來(lái)對(duì)該年度的最高預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)今年第四季度的平均價(jià)格為每桶80.92美元，隨后一個(gè)季度為78.74美元。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)(EIU)的全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Sherwood指出，“影響油價(jià)的主要因素將繼續(xù)與歐洲的能源緊張以及從天然氣轉(zhuǎn)向石油衍生品有關(guān)。”

目前，不少投行機(jī)構(gòu)已經(jīng)預(yù)期油價(jià)接下來(lái)可能升至三位數(shù)。美國(guó)銀行本周就發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)到2022年6月底，布倫特原油期貨價(jià)格將觸及每桶120美元。美國(guó)銀行上調(diào)油價(jià)預(yù)期的催化劑是能源危機(jī)還未看到緩解跡象，隨著市場(chǎng)收緊，原油、煤炭、天然氣和液化天然氣的價(jià)格維持高位。

除了需求端，眼下令油價(jià)持續(xù)保持堅(jiān)挺的另一個(gè)關(guān)鍵因素在于OPEC+不愿對(duì)市場(chǎng)上的增產(chǎn)呼聲妥協(xié)，越來(lái)越多的OPEC成員國(guó)近期拒絕了美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登要求該組織加快增產(chǎn)、幫助降低汽油價(jià)格的呼吁。

科威特周一表示，石油市場(chǎng)非常平衡，該組織應(yīng)堅(jiān)持其逐步增產(chǎn)的計(jì)畫(huà)。此前幾天，其他主要成員也發(fā)表了類(lèi)似的聲明，包括伊拉克、阿爾及利亞、安哥拉和尼日利亞。

包括沙特阿拉伯在內(nèi)的許多成員國(guó)都表示，他們不應(yīng)再加快原油開(kāi)采速度，因?yàn)橐咔槿栽阢Q制需求。在去年大幅減產(chǎn)后，一些國(guó)家已經(jīng)難以實(shí)現(xiàn)更高的產(chǎn)量配額，并表示更快地恢復(fù)產(chǎn)量將使他們的任務(wù)變得更加困難。沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman上月下旬曾表示，“我們尚未走出困境，我們不認(rèn)為事情(增產(chǎn))是理所當(dāng)然的，疫情還在。”

而隨著國(guó)際油價(jià)當(dāng)前在天然氣和煤炭?jī)r(jià)格大幅回落的背景下逆勢(shì)抗跌，能源市場(chǎng)所呈現(xiàn)出的分化局面或許也預(yù)示著，市場(chǎng)開(kāi)始逐漸剝離非理性的價(jià)格漲勢(shì)，但真正系統(tǒng)性的供求難題仍未有一個(gè)明確的出路。如果不從根本上解決當(dāng)前能源轉(zhuǎn)型期間的一系列矛盾，能源漲價(jià)潮引發(fā)的危機(jī)仍可能隨時(shí)卷土重來(lái)！
 

(關(guān)鍵字：煤炭 天然氣 能源價(jià)格)