高管變更,并引入技術(shù)高管,有望注入新活力。公司原董事長(zhǎng)曾泰先生辭去董事長(zhǎng)職務(wù),董事會(huì)推舉原總經(jīng)理戴揚(yáng)先生接任董事長(zhǎng)職務(wù);另外值得關(guān)注的,公司同時(shí)引入兩名由中國(guó)華冶科工集團(tuán)推薦來(lái)的資源開(kāi)發(fā)領(lǐng)域?qū)＜覔?dān)任公司高管,此舉實(shí)為對(duì)2014年9月公司與中國(guó)華冶科工集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的落實(shí),旨在加快并優(yōu)化羅布莎鉻鐵礦、尼木宮廳銅礦等資源開(kāi)發(fā),更好的將資源價(jià)值向企業(yè)盈利轉(zhuǎn)化。本次任命一方面表明新任董事長(zhǎng)對(duì)公司此前戰(zhàn)略方向的認(rèn)可,而更重要的是將實(shí)質(zhì)性彌補(bǔ)公司在專(zhuān)業(yè)人才方面的不足。我們認(rèn)為,此次高管變更將為公司帶來(lái)新的活力。

鉻礦已然先行,鋰業(yè)可望繼起。14年9月,除了與華冶的合作協(xié)議,公司也與天齊鋰業(yè)（002466）就扎布耶鹽湖的開(kāi)發(fā)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議,與華冶的合作已然落實(shí),我們相信,與天齊鋰業(yè)的合作亦將不遠(yuǎn)。西藏礦業(yè)（000762）最令市場(chǎng)關(guān)注的仍是扎布耶鹽湖資源,而長(zhǎng)期以來(lái)囿于公司管理、技術(shù)、工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)等方面的欠缺,其規(guī)�；�生產(chǎn)一直未能順利實(shí)現(xiàn),資源價(jià)值遲遲未能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)價(jià)值,而對(duì)扎布耶的開(kāi)發(fā)也已成為公司頭等大事;而如今,扎布耶鹽湖股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì),除西藏礦業(yè)持股50.72%,比亞迪（002594）、天齊鋰業(yè)分別持股18%、20%,可謂集合了目前國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈兩端最優(yōu)秀的兩家企業(yè),他們不僅代表國(guó)內(nèi),也代表著全球新能源汽車(chē)發(fā)展方向及領(lǐng)先技術(shù),相信強(qiáng)強(qiáng)合作,扎布耶的工業(yè)化突破將不是難題。我們期待,待管理層交接完畢,扎布耶的工業(yè)化開(kāi)發(fā)進(jìn)程也能得以實(shí)質(zhì)性加快,相信這也是國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)參與者的共同期待。

新能源汽車(chē)銷(xiāo)量進(jìn)入快車(chē)道。經(jīng)過(guò)2013年的起步,全球電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量在中國(guó)的帶領(lǐng)下于2014下半年爆發(fā),全年銷(xiāo)量30萬(wàn)輛,預(yù)計(jì)2015年有望沖擊40萬(wàn)輛,新能源汽車(chē)的推廣已然步入快車(chē)道。在此趨勢(shì)下,對(duì)全球鋰資源需求量的拉動(dòng)亦逐步顯現(xiàn),目前作為鋰資源價(jià)格指標(biāo)——泰利森(天齊鋰業(yè)控股51%)鋰精礦價(jià)格已連續(xù)兩年快速上漲,且漲幅呈加快態(tài)勢(shì);未來(lái)伴隨新能源汽車(chē)滲透率不斷提升,鋰資源產(chǎn)能仍待提升,特別是全球新鹽湖資源的開(kāi)發(fā),將是最重要補(bǔ)充,而扎布耶的開(kāi)發(fā)更是重中之重。

維持“增持”評(píng)級(jí)。公司已發(fā)布14年業(yè)績(jī)預(yù)告,全年預(yù)計(jì)虧損8000-11800萬(wàn)元。主要源于:1、道路修建致公司主營(yíng)產(chǎn)品鉻鐵礦的對(duì)外運(yùn)輸自6月起受到嚴(yán)重影響,銷(xiāo)量大幅下降;2、因宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑,鉻鐵礦需求持續(xù)低迷,市場(chǎng)價(jià)格仍處于下滑通道,公司鉻鐵業(yè)務(wù)盈利顯著下滑;3、鋰業(yè)務(wù)方面,因白銀扎布耶加工環(huán)節(jié)產(chǎn)線升級(jí)尚未完成,仍處于調(diào)試階段,致產(chǎn)品成本高,且產(chǎn)量少,并形成大量鋰精礦庫(kù)存�；�于此,我們下調(diào)公司14年盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2014-2016年EPS為-0.17、0.01、0.04元/股。維持“增持”評(píng)級(jí)。

(關(guān)鍵字：鉻 鉻礦)