車輛行駛在長三角地區(qū)平坦的公路上，放眼望去，斷續(xù)起伏的山巒間隨處可見裸露的礦巖和零散的采礦設(shè)備。鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的原料。全球范圍內(nèi)，澳大利亞和巴西的鐵礦石儲量較大、品位較高，而中國鐵礦石儲量的80%為貧礦。國際三大礦山長期輸出品質(zhì)較高的鐵礦石，從而成為全球市場的寡頭。

鐵礦石對外依存度高

“中國的鐵礦石品位較低，自產(chǎn)鐵礦石遠(yuǎn)不能滿足國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)的需要。2008年以后，由于開采品位的下降，我國的成品礦生產(chǎn)幾乎停滯不前。”國信期貨分析師施雨辰認(rèn)為，在鋼鐵產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張的背景下，國內(nèi)鐵礦石的供需缺口進(jìn)一步顯現(xiàn)，我國不得不進(jìn)口更多的鐵礦石以滿足鋼鐵生產(chǎn)需求。“2012年，中國進(jìn)口鐵礦石7.44億噸，同比增長8.4%，鐵礦石進(jìn)口依存度超過63%。”

通過統(tǒng)計走訪的鋼鐵企業(yè)用礦比例，期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，目前華東鋼企對進(jìn)口礦和國產(chǎn)礦的使用比例基本保持在7∶3。這一格局與國內(nèi)礦企采礦成本長期高企不無關(guān)系。

據(jù)施雨辰測算，鞍鋼、太鋼、包鋼等企業(yè)自有礦山的鐵礦石開采總成本超過80美元/噸，國內(nèi)中小型礦山企業(yè)成本更高，部分甚至超過100美元/噸。“相比之下，巴西的成本較低，不足30美元/噸，澳大利亞礦山的成本在40美元/噸左右。”

國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)成本長期高于國際平均水平，使得國內(nèi)鐵礦石企業(yè)競爭力嚴(yán)重不足。在當(dāng)前越來越重視環(huán)保的背景下，國內(nèi)鐵礦石企業(yè)更是雪上加霜。

礦企飽受話語權(quán)缺失之苦

在安徽省廬江龍橋礦業(yè)有限公司，多位企業(yè)人士表示，相對于目前鋼鐵企業(yè)的境況，礦山的日子要好過得多，“目前礦企整體處于盈利狀態(tài)”。不過，話語權(quán)的缺失仍是他們長期以來的遺憾。

盡管普氏能源資訊(Platts)的普氏指數(shù)目前已經(jīng)成為國際鐵礦石市場不可否認(rèn)的標(biāo)桿，但市場對其爭議一直不斷。普氏指數(shù)用5%的樣本決定了95%的市場，這是當(dāng)下鐵礦石市場公認(rèn)的窘?jīng)r。作為鐵礦石生產(chǎn)和消費(fèi)大國，中國鐵礦石市場更是飽受話語權(quán)缺失之苦。

“普氏指數(shù)的形成是通過估價，而不是所有成交加權(quán)平均的‘指數(shù)’，極易被操縱，反映不了市場成交的真實情況。”永安期貨分析師張麗麗介紹稱，普氏能源在倫敦、新加坡等地的分析師，通過電話或即時通訊工具與市場參與者交流每日交易、詢價和報價的信息，在每個交易日結(jié)束時，經(jīng)分析師評估后形成當(dāng)天的指數(shù)價格。

雖然普氏指數(shù)在鐵礦石定價體系中已“先入為主”，但對于國內(nèi)鐵礦石期貨，市場人士均表示看好和期待。“我國是第一大鐵礦石進(jìn)口及消費(fèi)國，大商所鐵礦石期貨通過公開、公平、公正的競價交易，形成的價格更具有代表性。”渤海期貨分析師姜東序說。

中原期貨分析師尚金宇從另一個角度對此進(jìn)行了論證。“鐵礦石期貨上市首日交易量1693.5萬噸，持倉395萬噸，而2012年我國鐵礦石日均進(jìn)口量為203.8萬噸。按照國內(nèi)最大的鋼鐵企業(yè)寶鋼集團(tuán)鐵礦石日均使用量20萬噸來測算，大商所鐵礦石期貨的流動性與持倉量，完全能夠滿足鋼廠鐵礦石套保的需求。”尚金宇表示。

關(guān)注鐵礦石期貨鋼企低迷中依然淡定

按照“金九銀十”的市場規(guī)律，10月中旬仍是國內(nèi)鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)旺季。但期貨日報記者注意到，一家中型規(guī)模的鋼廠工作人員下午四點多便結(jié)束一天的工作下班回家。“這要在幾年前，不要說是旺季，就是平時也是見不到的。”一企業(yè)人士稱，這在一定程度上反映了國內(nèi)鋼鐵行業(yè)不景氣的現(xiàn)狀。

努力降低成本

雖然鋼鐵行業(yè)的低迷仍在持續(xù)，但行業(yè)人士并未如想象中焦慮。一家盈利水平大幅下降但仍處于盈利狀態(tài)的企業(yè)負(fù)責(zé)人淡定地說：“鋼廠盈利大不如前，這是前些年產(chǎn)能迅速擴(kuò)張并且過剩的結(jié)果，利潤下降是大勢所趨。但我們還是有很多能做的。”

在靖江港口倉儲區(qū)，零零碎碎堆積著一些礦粉。在下游鋼企整體低迷的情況下，一些在港口從事非主流礦、小批量貿(mào)易的企業(yè)生意不淡反火。

“鋼企為了降低生產(chǎn)成本，目前逐漸加大了對非主流礦的采購力度。”某港口船企負(fù)責(zé)人表示。想方設(shè)法降低鐵礦石采購成本已經(jīng)成為鋼企眼下的無奈之舉。除了加大非主流礦的使用比例，直接采購鋼坯、減少庫存也是鋼企“節(jié)流”的主要手段。

關(guān)注鐵礦石套保操作

受進(jìn)口依賴度較高影響，國內(nèi)鋼企原料采購也只能參照普氏指數(shù)。走訪中，有鋼企人士表示，公司原料采購很大程度上依靠長協(xié)鐵礦石采購，其中，澳礦以船運(yùn)到岸前一段時間的普氏指數(shù)平均值來計價。“比如10月19日到岸的船貨，其價格為10月1日—19日普氏鐵礦石指數(shù)的平均價。”

期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，華東地區(qū)許多鋼廠對期貨市場均有一定了解，參與國內(nèi)焦炭、鋼鐵套保和國外鐵礦石掉期交易的企業(yè)也不在少數(shù)。對于國內(nèi)鐵礦石期貨，許多企業(yè)表示關(guān)注并會在后期參與進(jìn)來。

“目前，多數(shù)鋼廠都參與鐵礦石進(jìn)口，但通關(guān)、稅收、質(zhì)檢等手續(xù)繁雜，給鋼企帶來了不少麻煩。鐵礦石期貨上市后，鋼企、貿(mào)易商可以根據(jù)期貨價格變動的趨勢，降低鐵礦石采購頻率，通過賣出保值等庫存管理手段來管控成本。”中天鋼鐵國際貿(mào)易部總經(jīng)理陸陽表示。

從走訪的企業(yè)來看，鋼企基本都配備有相應(yīng)的國貿(mào)部門，專門負(fù)責(zé)鐵礦石進(jìn)口和現(xiàn)貨采購。尚金宇稱，鐵礦石進(jìn)口貿(mào)易體系中，貿(mào)易企業(yè)90%以上的貿(mào)易量是倒賣鐵礦石船期的。以國內(nèi)三大鐵礦石進(jìn)口商之一的瑞鋼聯(lián)集團(tuán)為例，2012年該公司進(jìn)口了約6000萬噸鐵礦石，其中僅有1200萬噸是自行報關(guān)進(jìn)口成為現(xiàn)貨礦，另外約80%的礦石進(jìn)口是通過倒賣船期來完成的。從巴西進(jìn)口船期約45天，從澳大利亞進(jìn)口約15天。

“從現(xiàn)貨價格波動情況看，船期內(nèi)鐵礦石價格可能會出現(xiàn)較大變化。”尚金宇舉例說，如2012年8月，鐵礦石價格從月初的117.5美元/噸跌至月底的90.5美元/噸，跌幅為22.97%。當(dāng)時國內(nèi)有部分鋼鐵企業(yè)通過新加坡交易所的鐵礦石掉期交易來對沖風(fēng)險，獲得了相當(dāng)好的收益，但是受制于掉期交易的規(guī)模和銀行外匯授信額度，國內(nèi)企業(yè)參與的數(shù)量與規(guī)模均非常小。

尚金宇認(rèn)為，國內(nèi)鐵礦石期貨的上市，能很好地解決企業(yè)船期交易的風(fēng)險。“基本的模式就是根據(jù)船期的時間確定保值周期，再根據(jù)價格走勢與預(yù)期，在大商所鐵礦石期貨活躍合約或近月合約上賣出鐵礦石期貨，以鎖定鐵礦石采購成本。”

(關(guān)鍵字：鐵礦石 鐵礦石期貨 普氏)