“1-2月份用電量增速可能超過4%。”針對統(tǒng)計局近期公布的規(guī)模以上電企發(fā)電量數(shù)據(jù)，中電聯(lián)專家解釋，1-2月份居民用電量增速受暖冬季節(jié)因素影響，出現(xiàn)下滑，而第三產(chǎn)業(yè)仍然維持較高的增長，第二產(chǎn)業(yè)用電增速則相對平緩。

在煤價維持低位、電價穩(wěn)定，用電量穩(wěn)步上升的助推下，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，一季度電力行業(yè)將延續(xù)2012年業(yè)績改善的情況，重點火電企業(yè)一季度業(yè)績有望同比增長200-300%，這一趨勢將至少延續(xù)到今年上半年。

火電業(yè)績改善更明顯

低迷多年的電力行業(yè)在2012年出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計，A股55家電力公司中，有2家區(qū)域性電力公司公布年報，另有13家公布快報，27家預(yù)測去年業(yè)績，業(yè)績獲得改善已然顯現(xiàn)。

已公布年報的寶新能源和三峽水利2012年凈利潤分別同比增加165.45%和24.98%。27家發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司中，有26家公司預(yù)計去年業(yè)績大幅增長，其中重點火電企業(yè)華能國際預(yù)測凈利潤增長幅度在340%以上，大唐發(fā)電則預(yù)計凈利潤同比增長567%-615%。

2012年，雖然用電增速放緩，電力行業(yè)收入增長較為平緩，但受益于煤價同比明顯下跌和汛期主要河流來水豐沛，營業(yè)成本增速低于收入增速，使得電力行業(yè)全年盈利增長，其中火電盈利改善最為明顯。

“火電受益于上網(wǎng)電價上調(diào)和煤價大幅下跌，全年毛利率達(dá)12.0%，盈利能力明顯提升。”招商證券研究報告估算，火電子行業(yè)2012年實現(xiàn)利潤總額846億元，同比增長311%；水電子行業(yè)則由于來水充沛，預(yù)計行業(yè)2012年實現(xiàn)利潤總額456億元，同比增長61%。

由于業(yè)績大幅改善，電力板塊自今年以來備受投資者推崇。自2012年12月3日至2013年3月12日，Wind電力指數(shù)三個多月的時間漲幅達(dá)18%。

雖然火電行業(yè)2012年整體盈利，但是中電聯(lián)專家指出，由于火電歷史欠賬較多，五大發(fā)電集團(tuán)在2012年上半年仍然虧損。

一季度有望延續(xù)

“進(jìn)入3月，市場對于季報關(guān)注度持續(xù)提升。”業(yè)內(nèi)人士指出，目前環(huán)渤海港口煤炭庫存，以及沿海電廠的煤炭庫存均處于較高位置，加之煤炭需求逐步進(jìn)入淡季，更多煤礦有望復(fù)產(chǎn)，在經(jīng)濟(jì)難以大幅反彈的格局下，后續(xù)煤價難以大幅提升。

而用電量增速卻在復(fù)蘇。日前，統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，規(guī)模以上的發(fā)電企業(yè)發(fā)電量總計7573億千瓦時，同比增長3.4%。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期，用電量增速可能超過4%。

基于上述原因，中信證券認(rèn)為，重點火電公司一季度業(yè)績有望實現(xiàn)200-300%的增長。而水電公司則由于處于傳統(tǒng)枯水期，受發(fā)電量較低影響，業(yè)績改善不明顯。

電力行業(yè)的優(yōu)勢或?qū)⒃诮衲暄永m(xù)。中電聯(lián)專家指出，未來隨著宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，用電量增速將呈現(xiàn)前低后高，全年用電量增速約在7.5%，高于去年5.5%的電量增速，用電需求將明顯改善。

業(yè)內(nèi)專家指出，用電量增速溫和復(fù)蘇，顯示出經(jīng)濟(jì)增速難以迅速反彈，用煤需求也不會迅速擴(kuò)大。此外，電企與煤企的長期采購將陸續(xù)簽訂，從目前簽訂的價格來看，煤價要低于預(yù)期。

在煤價維持低位、電價保持不變、用電需求增加的背景下，招商證券預(yù)計，電力、熱力全行業(yè)2013年度營業(yè)收入55617億元，同比增長約7%，利潤總額3290億元，同比增長約33%。

(關(guān)鍵字：用電量 火電)