1月14日春興精工(002547,股吧)（002547）發(fā)布業(yè)績修正公告，預計2012年凈利潤將虧損6960萬元-8352萬元。業(yè)績的巨額虧損并沒有打擊到公司在二級市場的表現(xiàn)，17日公司股價報收10.93元，上漲9.96%。

分析師表示，春興精工此番上漲，主要是軍工概念支撐。公司的通訊產(chǎn)品主要用于航天通訊，2012年底投資的鉬礦也是于軍工材料特鋼的添加劑。再加上公司股價從底部7.67元至今，沒有出現(xiàn)一個大的反彈，所以存在補漲預期。

產(chǎn)品毛利下滑拖累業(yè)績

2012年三季報中公司對2012年凈利潤的預計為盈利2319.80萬元至3711.67萬元，同比下降20%至50%。2013年1月14日的修正公告，瞬間讓公司由盈轉(zhuǎn)虧。

對于虧損原因，公司稱是產(chǎn)品價格下降及新產(chǎn)品不良率較高，致使毛利率未達預期，影響業(yè)績約6500萬元；通信行業(yè)訂單減少，2012年四季度銷售收入較三季度下滑，影響業(yè)績約1000萬；研發(fā)費用增加，影響業(yè)績約2800萬。另外收購的資產(chǎn)虧損，成本費用增加都對業(yè)績產(chǎn)生了較大影響。

公司證券部工作人員告訴記者：“主要是公司老產(chǎn)品的毛利率下滑，才導致了業(yè)績的嚴重虧損。2012年全球通訊行業(yè)都不景氣，受市場影響，公司產(chǎn)品價格也一路走低，毛利率出現(xiàn)下滑。此外，公司的募投項目沒有如期產(chǎn)生效益，也對公司業(yè)績產(chǎn)生了不利影響。”

公司IPO時的募投項目“精密鋁合金結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)項目”本該于2012年5月31日達到可使用狀態(tài) ，可2012年半年報顯示，該項目尚未達預計效益，預計于2012年12月31日達到可使用狀態(tài)，實現(xiàn)效益均未顯示。

“公司2012年新進的消費電子領域，目前產(chǎn)品不良率較高，2012年也未如期給公司帶來盈利。”上述證券部工作人員告訴記者，“不過，基于2013年通訊行業(yè)的不景氣判斷，公司在2013年將盡量做好新領域的開拓，使這一業(yè)務盡快給公司帶來收益。”

一位長期關(guān)注春興精工的分析師表示：“公司產(chǎn)品主要是通訊設備外殼，不屬于核心部件，缺乏議價能力，所以在市場不景氣的時候，虧損會比生產(chǎn)核心部件的企業(yè)要大，在反彈的時候，力度也不如上述企業(yè)。”

鉬礦與補漲助推股價

雖然公司的業(yè)績表現(xiàn)不如人意，但在二級市場的股價卻“節(jié)節(jié)攀高”。17日，公司股價上漲9.96%。

對于上漲的原因，上述長期關(guān)注公司的分析師表示：“主要是軍工概念的支撐。公司主要產(chǎn)品精密結(jié)構(gòu)件主要用于通訊領域，包括航空和汽車等，其中很大一部分是用于航空通訊。同時，公司的鉬礦也跟軍工概念緊密掛鉤，鉬是特鋼的添加劑，特鋼用于生產(chǎn)軍工產(chǎn)品。這兩日軍工概念火爆，春興精工也受到追捧。”

另外一位不愿具名的分析師指出，鉬礦最近漲價也是春興精工走高的原因之一。“天氣轉(zhuǎn)冷以后，部分鉬礦生產(chǎn)商開始停產(chǎn)，使得鉬礦的現(xiàn)貨供應比較緊俏；另外2012年第四季度基建投資加快，拉動了鋼鐵產(chǎn)量的增長，使得鋼鐵添加劑鉬的需求也出現(xiàn)了上漲，所以近期鉬的價格出現(xiàn)了較大反彈。受益于鉬價走高，涉鉬的上市公司也開始走俏。”

對此，上述關(guān)注春興精工的分析師表示了認同：“鉬價從2008年開始走低，直到最近才開始出現(xiàn)反彈，春興精工涉鉬，所以在這波行情中也是受益者。”

2012年12月3日公司發(fā)布公告稱，股東大會同意全資子公司春興投資4000萬元參股廣核金鉬40%股權(quán)，截止2012年9月30日，廣核金鉬凈資產(chǎn)評估價值為1086.24萬元。

華西證券分析師蔣競松認為，補漲也是公司最近股價走強的原因之一：“春興精工股價從13.78元一路走低，到去年12月4日，公司股價僅7.67元，接近腰斬。而從大盤從底部開始反彈以來，公司并沒有出現(xiàn)一個較大的行情，截止17日收盤，也僅僅上漲了30%左右。而且前期鉬價上漲，涉鉬的上市公司出現(xiàn)行情時，公司的股價也沒有大的波動，所以此番上漲也可能是補漲的緣故。”

不過，上述不愿具名的分析師最后建議投資者，春興精工因為缺乏業(yè)績支撐，所以此波軍工行情以后，可能面臨一個回調(diào)的風險。但是他認為，“2013年公司的業(yè)績應該會好于2012年，一方面2012年公司的業(yè)績基數(shù)低，另一方面2013年的通訊行業(yè)應該會好于2012年，所以公司業(yè)績存在反彈的機會。”
 

(關(guān)鍵字：鉬 鉬礦 春興精工)