自1月3日創(chuàng)下階段新低86080元/噸之后，滬鎳期貨主力1905合約便展開震蕩反彈。1月30日滬鎳價格一度升至97890元/噸，區(qū)間累計漲幅超13%。

1月以來，鎳價更多由宏觀層面因素支撐逐漸走高。國外方面，受經(jīng)濟前景偏弱影響，美聯(lián)儲態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)鴿，年內(nèi)或不能實現(xiàn)兩次加息，且美聯(lián)儲有暫緩縮表的可能，1月以來其縮表速度已低于計劃，貨幣政策邊際寬松預期給予鎳價一定提振。國內(nèi)方面，減稅降費政策不斷出臺，且央行通過定向降準、定向中期借貸便利等手段支持實體經(jīng)濟，也對鎳價有一定支撐。

除了宏觀層面，近日鎳價漲幅擴大還涉及到淡水河谷礦難事件。雖然目前并沒有明確消息表明此次礦難會對淡水河谷鎳產(chǎn)量產(chǎn)生影響，但此次礦難將影響到整個公司運作，從而可能間接影響到作為全球最大的鎳礦生產(chǎn)商淡水河谷的鎳供應(yīng)。

分析認為，近期推動鎳價上行的原因主要有兩個：其一，鎳鐵新增產(chǎn)能投放進度不及預期，短期內(nèi)鎳鐵原料供應(yīng)偏緊，從而導致有南方鋼廠選擇在春節(jié)期間大幅減產(chǎn)；其二，國內(nèi)一級鎳庫存呈現(xiàn)較為明顯的下降趨勢，疊加春節(jié)前下游備貨需求較高，亦助推鎳價上行。

從基本面上來看，供應(yīng)方面，中國和印尼鎳鐵產(chǎn)能投放延遲可能導致短期內(nèi)鎳鐵供應(yīng)趨緊，而菲律賓及印尼鎳礦出口量減少將使得礦價較為樂觀，利好鎳價走勢。需求方面，春節(jié)后部分不銹鋼廠或?qū)⒊霈F(xiàn)集中補貨需求，預計一季度鎳價或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。

業(yè)內(nèi)認為，一季度滬鎳期價將上演先揚后抑走勢。雖然近期有各種利好消息引導鎳價走高，但由于全球宏觀經(jīng)濟下行的大背景仍難改變，政府或央行穩(wěn)定市場的手段只能緩解下行壓力，而不能逆轉(zhuǎn)趨勢，宏觀需求的復蘇仍需時日。

(關(guān)鍵字：不銹鋼 鎳)