人民銀行25日公告稱，為對(duì)沖金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，今日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了500億元逆回購(gòu)操作，其中300億元7天逆回購(gòu)，200億元14天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率不變。鑒于今日有1400億元逆回購(gòu)到期，人民銀行實(shí)現(xiàn)凈回籠900億元。

昨日，銀行間市場(chǎng)資金面有些邊際趨緊，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）方面，除隔夜Shibor下行17個(gè)基點(diǎn)外，其他期限均出現(xiàn)不同程度的上行，尤其14天Shibor上行幅度較大，為16.4個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，回購(gòu)利率方面，存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)DR007加權(quán)平均利率上行4.9個(gè)基點(diǎn)，7天回購(gòu)R007加權(quán)利率上行35.08個(gè)基點(diǎn)。

有農(nóng)商行人士稱，同業(yè)存單是其融入跨年資金的主要方式。從同業(yè)存單到期收益率的表現(xiàn)來(lái)看，自上周開(kāi)始，所有評(píng)級(jí)同業(yè)存單到期收益率均出現(xiàn)1個(gè)月期與3個(gè)月、6個(gè)月期倒掛現(xiàn)象，多位分析師表示，這是跨年資金面有所收緊導(dǎo)致的。

從本周一的市場(chǎng)表現(xiàn)觀察，這種情況已經(jīng)得到了緩解，AAA及以上評(píng)級(jí)同業(yè)存單到期收益率已經(jīng)結(jié)束1個(gè)月期與3個(gè)月期倒掛的現(xiàn)象，但1個(gè)月期到期收益率仍然高于6個(gè)月期，AAA以下評(píng)級(jí)的同業(yè)存單利率倒掛問(wèn)題仍然存在。

興業(yè)研究宏觀分析師郭于瑋表示，1個(gè)月與3個(gè)月同業(yè)存單利率倒掛的現(xiàn)象并不罕見(jiàn)。由于商業(yè)銀行跨季、跨年時(shí)點(diǎn)資金需求旺盛，在跨季和跨年時(shí)點(diǎn)往往出現(xiàn)1個(gè)月與3個(gè)月同業(yè)存單利率倒掛的現(xiàn)象。今年12月稅期資金面出現(xiàn)了超預(yù)期的波動(dòng)，使得市場(chǎng)情緒更為謹(jǐn)慎，跨年資金可得性下降，一定程度上加劇了這種倒掛的現(xiàn)象。

從同業(yè)存單發(fā)行一級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，股份行12月的發(fā)行量環(huán)比和同比都有明顯下降，對(duì)此，郭于瑋認(rèn)為，12月股份行同業(yè)存單發(fā)行量下降與MPA考核有關(guān)，隨著年末MPA考核時(shí)點(diǎn)的臨近，股份行可能調(diào)節(jié)同業(yè)存單存量以滿足同業(yè)負(fù)債占比的監(jiān)管指標(biāo)。

“在人民銀行將規(guī)模在5000億以上商業(yè)銀行的同業(yè)存單納入同業(yè)負(fù)債占比考核后，今年同業(yè)存單發(fā)行量出現(xiàn)了下降。”郭于瑋表示，2019年同業(yè)存單考核范圍拓展可能使同業(yè)存單發(fā)行進(jìn)一步下降。

(關(guān)鍵字：500億元逆回購(gòu) 央行)