瑞銀認(rèn)為，明年美元仍有上漲空間。尤其是歐元區(qū)有幾場(chǎng)大選，會(huì)對(duì)歐元形成一定壓力，而美國(guó)采取財(cái)政刺激措施的話大概率是強(qiáng)勢(shì)美元的策略，預(yù)計(jì)明年年底人民幣兌美元會(huì)到7.3。

近期，人民幣兌美元持續(xù)走弱，多日創(chuàng)下新低；多地出臺(tái)房地產(chǎn)限購(gòu)政策；民營(yíng)企業(yè)投資意愿降低……多方因素疊加下，未來(lái)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)到底如何？

12月的第一天，瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤發(fā)布中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望。

汪濤表示，今年中國(guó)央行對(duì)匯率政策的管理比較成功，最近一段時(shí)間相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率在今年不會(huì)明顯偏離7.0。而在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增大的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)今年GDP增速在6.7%左右，明年可能會(huì)減速到6.4%。

中資海外收購(gòu)“不問(wèn)價(jià)格”

近期人民幣匯率持續(xù)走弱。

在汪濤看來(lái)，這與當(dāng)前的匯率形成機(jī)制有關(guān)。當(dāng)前人民幣不再盯住美元而是一攬子貨幣。最近幾周主要是因?yàn)槊涝�走�?qiáng)，絕大多數(shù)貨幣相對(duì)美元都在貶值，人民幣相對(duì)貶值幅度并不多。因此，這一現(xiàn)象在海外投資者、尤其是機(jī)構(gòu)投資者中并未引起太大擔(dān)心。

從全球角度來(lái)看，汪濤介紹，美聯(lián)儲(chǔ)加息的節(jié)奏似乎并未被特朗普上臺(tái)所改變，瑞銀預(yù)測(cè)今年12月美聯(lián)儲(chǔ)仍然會(huì)加息。這樣利率走高美元走強(qiáng)的現(xiàn)狀下，新興市場(chǎng)的資金受到一定壓力，人民幣也在其列，國(guó)內(nèi)面臨資金外流的可能。

但汪濤對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，央行可能不會(huì)放任這一壓力去帶動(dòng)人民幣匯率波動(dòng)，而是會(huì)進(jìn)行一定管理。

近期，多項(xiàng)關(guān)于加強(qiáng)外匯管理的規(guī)定下發(fā)。發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門負(fù)責(zé)人答記者問(wèn)時(shí)表示，堅(jiān)持實(shí)行以備案制為主的對(duì)外投資管理方式，按有關(guān)規(guī)定對(duì)一些企業(yè)對(duì)外投資項(xiàng)目進(jìn)行核實(shí)等。

由此，市場(chǎng)預(yù)計(jì)接下來(lái)資金出境難度將加大。

此外，人民銀行行長(zhǎng)周小川在今年2月份提出，中國(guó)是更加參考一攬子而非盯住一攬子，有時(shí)候會(huì)有一定的機(jī)動(dòng)性。從穩(wěn)定預(yù)期的角度來(lái)看，今年可能不會(huì)破7。

對(duì)于未來(lái)美元走勢(shì)會(huì)多強(qiáng)的預(yù)測(cè)，汪濤表示，市場(chǎng)已經(jīng)將美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期100%考慮在內(nèi)，加息以后，美元可能就平靜下來(lái)了，因此今年破7的可能性很小。

但到了明年，瑞銀認(rèn)為美元仍有上漲空間。尤其是歐元區(qū)有幾場(chǎng)大選，會(huì)對(duì)歐元形成一定壓力，而美國(guó)采取財(cái)政刺激措施的話大概率是強(qiáng)勢(shì)美元的策略。

房地產(chǎn)銷售將大幅減速

今年中國(guó)境內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)一路狂奔，在瑞銀看來(lái)，房地產(chǎn)銷售明年可能出現(xiàn)大幅度調(diào)整。但房地產(chǎn)建設(shè)下調(diào)會(huì)比較溫和，整個(gè)房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)略有拉低。不過(guò)因?yàn)橛胸?cái)政和基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)力，預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)會(huì)平穩(wěn)運(yùn)行。

汪濤介紹，瑞銀在8月底做過(guò)的較大規(guī)模的房地產(chǎn)調(diào)查顯示，80%的人表示獲得按揭貸款“容易”或“非常容易”。大部分人依靠按揭貸款買房比去年增強(qiáng)，也有近半的人有提前消費(fèi)。

瑞銀判斷房地產(chǎn)未來(lái)的需求主要來(lái)自居民住房升級(jí)和投資需求較多。在當(dāng)前信貸以及購(gòu)房政策有所收緊的情況下，房地產(chǎn)銷售會(huì)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

而在房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)方面，盡管今年房地產(chǎn)銷售旺盛，價(jià)格上漲迅猛，但開發(fā)商一直非常謹(jǐn)慎。雖然地價(jià)漲得很快，但買地面積在下降，開工建設(shè)在溫和復(fù)蘇，在拿地和開發(fā)建設(shè)方面仍處于去庫(kù)存階段。

汪濤表示，此輪房地產(chǎn)調(diào)控政策總體比較溫和，因城施策。局部上漲過(guò)快的地區(qū)政策會(huì)進(jìn)一步收緊。但這樣的政策不是全國(guó)范圍實(shí)施，也沒(méi)有全面收緊信貸，調(diào)整會(huì)比2014年、2015年小一些。

“明年房地產(chǎn)當(dāng)然還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中非常重要的行業(yè)，但建設(shè)方面比今年會(huì)略有放緩。”汪濤說(shuō)。

瑞銀預(yù)計(jì)財(cái)政政策明年將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有非常大的支持作用，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等固定資產(chǎn)投資方面仍有18%以上的增幅，PPP項(xiàng)目庫(kù)等也會(huì)得到一定的釋放。這將一定程度上抵消掉房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整，明年增長(zhǎng)仍能保持比較平穩(wěn)。

(關(guān)鍵字：瑞銀 GDP 人民幣)