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經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 增長態(tài)勢明顯
4月美國非農(nóng)新增就業(yè)遠(yuǎn)超預(yù)期，較前值大幅上升。失業(yè)率跌至6.5%以下。這將給與美聯(lián)儲更多空間按照當(dāng)前節(jié)奏縮減QE，不過投資者對美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期可能升溫。《紐約時報》報道，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，疲弱的一季度GDP數(shù)據(jù)只是一時波動，二季度甚至今年內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁增長。
美國勞工部最新公布數(shù)據(jù)顯示，4月美國非農(nóng)新增就業(yè)28.8萬人，增幅為2012年1月以來最大，遠(yuǎn)超/遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期和前值。值得注意的是，3月和2月的非農(nóng)新增就業(yè)，分別從19.2萬人和19.7萬人大幅上修至20.3萬人和22.2萬人。
德國聯(lián)邦勞工局上周三(
標(biāo)準(zhǔn)渣打經(jīng)濟(jì)學(xué)家Madhur Jha等人近日發(fā)布研究報告，強(qiáng)調(diào)指出中國已經(jīng)變成了在國際貿(mào)易中占據(jù)著舉足輕重地位的巨頭。報告稱：“中國現(xiàn)已成為真正的貿(mào)易巨頭——這一地位此前曾被殖民時代的英國所把持——其貿(mào)易額不僅在全球貿(mào)易中占據(jù)著很大比例(11.5%)，同時在其自身GDP總額中也同樣占據(jù)著很大比例(47%)。中國很可能將會成為自由貿(mào)易的最大贏家。”美國市場是中國最大的出口目的地。自1990年以來，中國與拉丁美洲之間的貿(mào)易額已經(jīng)增長了200倍以上，這是增長速度最快的一條“通道”。但是，中國的貿(mào)易額增長速度正開始放緩。在2012年中，出口在中國GDP總額中所占比例為25%左右，低于2007年的35%。而且，中國貿(mào)易增長的放緩擁有十分廣泛的基礎(chǔ)。
中國物流業(yè)業(yè)務(wù)總量指數(shù)為57.7%，比上月回升1.9個百分點(diǎn)。物流業(yè)業(yè)務(wù)總量指數(shù)回升，顯示出物流活動轉(zhuǎn)旺，供應(yīng)鏈上采購、銷售等經(jīng)濟(jì)活動較為活躍，物流運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的發(fā)展態(tài)勢。新訂單指數(shù)回升至55%以上、從業(yè)人員指數(shù)延續(xù)回升態(tài)勢，顯示出社會物流需求有所回暖。分企業(yè)類型看，小微企業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好，回升至55%以上。分行業(yè)看，運(yùn)輸型物流企業(yè)穩(wěn)中回升,倉儲型物流企業(yè)回升明顯，運(yùn)輸與倉儲環(huán)節(jié)的物流活動雙雙回升，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)中趨升的運(yùn)行區(qū)間。
今年前4個月中國期貨市場累計成交量為6.7億手，累計成交額為78.21萬億元，同比分別增長6.73%和下降4.64%。其中，商品期貨累計成交量為6.13億手，累計成交額為40.7萬億元，同比分別增長11.67%和6.12%。隨著我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)能大幅削減在短期內(nèi)開始產(chǎn)生效果，鋼材(3303,-14.00, -0.42%)、焦炭、焦煤和鐵礦石價格大幅下挫后出現(xiàn)筑底跡象，4月份螺紋鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石、玻璃和熱軋卷板期貨成交量占比保持上升趨勢，達(dá)到23.70%。
2014年4月，中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.8%，比上月上升0.3個百分點(diǎn)，高于榮枯線4.8個百分點(diǎn)。居民服務(wù)及修理業(yè)、餐飲業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和道路運(yùn)輸業(yè)商務(wù)活動指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，企業(yè)業(yè)務(wù)總量減少。建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為60.9%，雖比上月回落0.4個百分點(diǎn)，但仍位于較高景氣區(qū)間。
原材料市場回顧及瞻望 期鎳繼續(xù)走強(qiáng) LME期鎳價格走勢整個4月份繼續(xù)強(qiáng)勢上行。開春后陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，下游企業(yè)需求增量小幅帶動，市場表現(xiàn)積極，商家成交情況較好。月底期間，多數(shù)參與者釋放一部分增量，期鎳報價轉(zhuǎn)而震蕩。目前國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國內(nèi)生產(chǎn)情況季節(jié)性增長較明顯，對于原材料需求擴(kuò)大，而印尼對出口禁令的推動作用，也使得市場炒作出較長期的上漲空間。本月期間LME期鎳收盤報價在低點(diǎn)在月初為16025美元/噸，較上月低點(diǎn)漲1295元/噸，高點(diǎn)出現(xiàn)在本月下旬為18450美元/噸，較上月高點(diǎn)漲2159元/噸，整體保持上行趨勢。 本月國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢與國際期鎳有所相同，在上月走強(qiáng)基礎(chǔ)上繼續(xù)大幅上揚(yáng)。受國內(nèi)需求增長影響，目前國內(nèi)現(xiàn)貨鎳需求不斷推升，另受印尼出口限令作用，更進(jìn)一步使得國內(nèi)鋼企對于原材料需求熱炒進(jìn)一步炒作。本月長江現(xiàn)貨鎳價格從上月末102500元/噸，到本月末124750元/噸，整體大幅上漲22250元/噸。在此期間，金川1#鎳現(xiàn)貨價格同樣頻繁調(diào)整，最終本月底與上月同期相比漲23000元/噸，報在124800元/噸。 高碳鉻鐵價格持穩(wěn) 高碳鉻鐵價格上月走跌，而在4月份則維持平穩(wěn)走勢。從上月末6800元/噸本月底為6800元/噸，始終維持平穩(wěn)。這也使得國內(nèi)鐵合金市場未有大幅波動。受到大宗商品價格低迷態(tài)勢影響，鐵合金本月整體走勢仍偏弱，其中高碳鉻鐵穩(wěn)價格持穩(wěn)，而預(yù)計在需求增長等利好消息刺激下，其價格走勢難有突破。 電解錳價格先抑后揚(yáng) 總體平穩(wěn) 本月電解錳價格在上月大幅走跌基礎(chǔ)上先揚(yáng)后抑，總體平衡。上月底報價11900元/噸，本月底11900元/噸，整體平穩(wěn)。本月中期由于需求仍不旺盛，導(dǎo)致電解錳價格有所下滑，但月底回溫，保持平穩(wěn)。由于目前國際環(huán)境較為動蕩，大宗商品走勢難維持長線平穩(wěn)，加之國內(nèi)需求側(cè)重和政策導(dǎo)向有所偏頗，電解錳報價不穩(wěn)情況難以改善。 不銹鋼市場形勢分析 國內(nèi)市場報價上行 國內(nèi)不銹鋼價格4月整體走勢上行。其中不銹鋼300系產(chǎn)品變化較大。無錫市場張浦304/2B卷價格從上月末16100元/噸上漲到17300元/噸，漲幅超1000元/噸。同時佛山市場上張浦304/2B冷軋卷板從上月末16500元/噸上漲至17500元/噸，上漲1000元/噸。由此可見，本月300系不銹鋼產(chǎn)品走勢受期鎳原材料漲勢影總體上行。 200系不銹鋼品種方面，雖然電解錳價格走勢較為平穩(wěn)，但由于300系價格漲勢兇猛，市場及下游用戶開始對200系產(chǎn)品有所青睞，因此帶動200系報價同樣出現(xiàn)漲幅。無錫201聯(lián)眾 本月國內(nèi)不銹鋼400系報價表現(xiàn)較穩(wěn)。其中無錫市場430冷軋價格寶新
五月不銹鋼市場維持上揚(yáng)走勢
目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢正處于恢復(fù)階段，需求不斷有釋放，但迫于烏克蘭局勢仍叫投資者擔(dān)憂不已。期鎳經(jīng)過長時間上揚(yáng)，現(xiàn)階段處于震蕩盤整期，而從長線來看，今年仍有繼續(xù)走高趨勢。一方面由于印尼出口禁令所限，導(dǎo)致原材料市場未來空缺難填，而同時另一方面則處于多頭炒作效應(yīng)的鋪張開來，會使報價剛性維持。
對于國內(nèi)鋼市而言，刺激政策效應(yīng)有所顯現(xiàn)，市場回溫明顯，需求增量小幅釋放。不銹鋼方面，商家前期囤貨在近期有較好收益，也對市場其他商家有所刺激�？傮w而言，未來進(jìn)入夏季，市場需求會有進(jìn)一步釋放，不銹鋼市場報價仍存上揚(yáng)空間。
(關(guān)鍵字：期鎳 不銹鋼 電解錳 高碳鉻鐵)
