本周是2012年的第17周，也就是2012年的第78個至第82個交易日。本周期鎳先跌后漲，尤其周四漲幅較大。內盤收在18100美元/噸，漲295美元/噸，跌幅1.66%；外盤電子盤收在18199美元/噸，漲295美元/噸，漲幅1.82%。

周一，倫敦鎳金屬進入了2012年的第78個交易日，LME期鎳內盤在前周17805美元/噸基礎上大幅低開155美元/噸，開在17650美元/噸；期鎳電子盤大幅低開104美元/噸，開在17770美元/噸；由于對歐洲政壇不確定性擔心，再次引燃對歐元區(qū)債務危機擴大的憂慮，期鎳內盤和電子盤的低點落在周二，分別為17400美元/和17388美元/噸；之后，因美聯(lián)儲稱美國經(jīng)濟增長速度將逐步提高，市場對美國經(jīng)濟存有信心，支持低位的期銅金屬上漲，期鎳受其帶動反彈，周四大幅反彈，高點落在周五，期鎳內盤和電子盤的高點分別為18329美元/和18434美元/噸；由此本周的期鎳內盤和電子盤的振幅分別為929美元/噸和1046美元/噸，振幅加大。

本周，因前周庫存100080噸，本周庫存101760噸；荷蘭鹿特丹倉庫入庫1950噸，出庫798噸；新加坡出庫24噸；迪拜庫入庫552噸；即入庫2502噸，出庫822噸；故LME鎳庫存總量凈增1680噸。本周入庫量大于出庫量，注銷倉單率持續(xù)減少，交易量增加，持倉量微增，價格自低位有所反彈，顯示多頭開始集聚能量。

(LME期鎳交易主要狀態(tài)數(shù)據(jù)見下表：)  

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，法國和荷蘭政壇的不確定性進一步加重人們對歐債危機的擔憂；這給歐元形成壓力；中國和歐洲的最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳又使得投資人的風險意愿轉弱。匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預覽的4月初值仍為連續(xù)第6個月處在榮枯分水嶺下方，顯示中國制造業(yè)活動仍在收縮，歐洲的4月歐元區(qū)服務業(yè)PMI指數(shù)初值遜于預期。德國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示4月制造業(yè)活動萎縮幅度創(chuàng)2009年7月以來最大。

周二，因歐洲政治不確定性再次引燃對歐元區(qū)債務危機擴大的憂慮，歐債危機局勢似有升級，這對市場形成壓力。

周三，美聯(lián)儲宣布維持利率在當前的極低水平不變，稱美國經(jīng)濟增長速度將逐步提高。美聯(lián)儲預計2012年實際GDP將增長2.4%至2.9%，高于在1月份的預測的增長2.2%至2.7%。

周四，美元匯率的下跌以及美聯(lián)儲“鴿派”的貨幣政策立場對大宗商品期貨市場形成了一定支撐，有投資著對經(jīng)濟存有信心，又回到市場。

周五，因周四晚間，標準普爾將西班牙長期主權信用評級調降了兩個級別，至BBB+，理由是低迷經(jīng)濟將給政府國債帶來風險。西班牙的信用前景為負面。人們即看到了西班牙信用評級被下調引發(fā)了對市場的短暫沖擊，也看到了意大利順利發(fā)售國債，緩解對歐債危機的憂慮。

行業(yè)信息

周一，上周浦項鋼鐵進行第一季度企業(yè)說明會。在此浦項鋼鐵不銹鋼部門專務Suh Young-se表示，4月為底點，將開始反彈，第二季度開始將好轉。Suh專務表示，從去年4月開始到現(xiàn)在不銹鋼市場一直不好，價格非常低，中國、東南亞國家的價格下降到成本水平，浦項鋼鐵差不多也是如此，但是還是獲得利益。她表示，不銹鋼市場進入旺季，但是由于各種不確定性因素，市場仍然低迷，但是國內外鋼廠調整產(chǎn)量，5月也是需求旺季，期待市場好轉。

周二，據(jù)寶鋼官方網(wǎng)站消息，今年以來，寧波寶新克服市場競爭激烈等各種不利因素，以質量爭取用戶，積極組織生產(chǎn)獨有領先產(chǎn)品，一季度完成獨有領先產(chǎn)品6.6萬噸，同比提升25%。

全球礦業(yè)巨頭淡水河谷公司稱，2012年1季度鐵礦石銷售額下降16%至111億美元，鐵礦石平均銷售價格降13%至109.26美元/噸；鎳銷售量同比降3.4%至5.6萬噸，銷售價格降27%；銅發(fā)貨量增9.4%至5.8萬噸，銷售價格降19%。

周三，全球金屬國際鎳業(yè)研究組織（INSG）下調了去年10月份對2012年全球鎳市供應過剩的預期，由70000噸降至50000噸。其依據(jù)是：今年以來不銹鋼生產(chǎn)形勢良好，對初級鎳和回收再利用鎳需求旺盛，同時指出，今年下半年漲勢會變得溫和一些。該組織警告全球經(jīng)濟風險會影響鎳的供需關系。預測2012年鎳產(chǎn)量將升至169萬噸，表觀消費量可能升至164萬噸。今年前2個月，全球鎳市供應過剩26700噸，高于同期的過剩23600噸。

周四，麥格理分析師發(fā)布報告稱：從2011年下半年開始，未來兩年鎳市仍將處于供應過剩中，數(shù)值大約在43000噸。其供應增長來自于中國的鎳生鐵生產(chǎn)及以外國家的未開發(fā)項目。但同時還認為：由于技術延遲和成本限制，供應可能低于預期。當前鎳價要低于一些高成本鎳生產(chǎn)商的成本價，因此價格的下檔風險可能有限。但短期鎳價可能進一步走低，跌向17000美元/噸，并維持在低位一段時間，以減少引發(fā)必要的減產(chǎn)。同樣受供應影響，該行認為未來幾個月LME庫存將進一步增加。

日前，中國公布了3月份鎳礦石進口數(shù)據(jù)，證實了中國在印尼5月份限制出口前進行大幅采購，預計4月份進口量將更大。中國鎳礦進口量的54%來自于印尼。

周五，芬蘭不銹鋼生產(chǎn)商Outokumpu公布了2012年1季度公司的財政狀況。運營利潤為300萬歐元，上季度虧損7100萬歐元，2011年1季度盈利3300萬歐元。1-3月，公司凈利潤達1200萬歐元，去年4季度凈虧損1.18億歐元，去年同期盈利1600萬歐元。Outokumpu1季度銷售額從去年同期的14億歐元減至13億歐元，上一季度為11.2億歐元。

對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2012.04.23-2012.04.27期間的表現(xiàn)及主要相關信息簡述如下：

2012.04.23（周一），LME期鎳內盤在前日17805美元/噸基礎上低開155美元/噸，開在17650美元/噸高點，以低點17550美元/噸收盤，大跌255美元/噸，跌幅1.43%。期鎳電子盤低開104美元/噸，開在17770美元/噸，亞洲時段盤初僅有高點17800美元/噸，稀疏成交，隨后疲弱走低；歐洲時段盤初繼續(xù)走低，盤中略上行即刻跳水，再度大幅走低，最低達到17500美元/噸，尾盤低位波動，收盤于17570美元/噸，大跌304元/噸，跌幅1.70%。

進入2012年的第78個交易日，荷蘭鹿特丹庫出庫450噸；故LME庫存凈減450噸，減為99630噸，注銷量減318噸，減為3756噸；故實際庫存減132噸，減為95874噸。外盤交易量增402手，增為26465手，增幅1.54%。前日持倉量減474手，減為104812手，減幅0.45%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌了102.09點，收報12927.17點，跌幅為0.78%；納指下跌了30.00點，收報2970.45點，跌幅為1.00%；標普500下跌了11.59點，收報1366.94點，跌幅為0.84%。

周一，美股低收，但已從盤中的低點有所回升。歐洲政壇的混亂令投資者對歐元區(qū)解決主權債務危機能力產(chǎn)生質疑。因涉嫌大規(guī)模行賄，沃爾瑪大幅下跌。美6月份交割的黃金期貨收盤下跌10.20美元，報收于每盎司1632.60美元，跌幅為0.6%。美6月份交割的輕質原油期貨價格下跌77美分，報收于每桶103.31美元，跌幅為0.7%。收市較早的基本金屬內盤全線下跌，期鉛跌幅第一。期鎳收于17550美元/噸，跌幅1.43%；期銅收8045美元/噸，跌幅1.77%；期鋁收2058美元/噸，跌幅1.25%；期鋅收1988美元/噸，跌幅1.88%；期錫收21245美元/噸，跌幅0.49%；期鉛收2066美元/噸，跌幅2.80%。

周一，匯豐(HSBC)公布名為"匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預覽"的4月初值數(shù)據(jù)，脫離3月觸及的4個月低位，但仍為連續(xù)第6個月處在榮枯分水嶺下方，顯示中國制造業(yè)活動仍在收縮，從而導致更廣泛市場遭遇賣盤。歐洲方面，4月歐元區(qū)服務業(yè)PMI指數(shù)初值從3月終值49.2降至47.9，為五個月低位，且遜于預估的49.3。而德國最新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也顯示，德國4月制造業(yè)活動萎縮幅度創(chuàng)2009年7月以來最大，導致德國DAX 30股指數(shù)暴跌3.4%，收報6523點。

綜合看，因法國和荷蘭政壇的不確定性進一步加重人們對歐債危機的擔憂；這給歐元形成壓力；中國和歐洲的最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳又使得投資人的風險意愿轉弱；盤中美元表現(xiàn)走強；使之從低位略有彈起的一些基本金屬（包括期鎳）再度轉跌。

2012.04.24（周二），LME期鎳內盤在前日17550美元/噸基礎上高開110美元/噸，開在17660美元/噸，高點17665美元/噸，低點17400美元/噸，收盤17410美元/噸，跌140美元/噸，跌幅0.80%。期鎳電子盤高開30美元/噸，開在17600美元/噸，亞洲時段盤初小幅走高后疲弱走低，尾市再度沖高，最高達17780美元/噸；歐洲時段反復震蕩走低，尾盤跳水，最低達到17388美元/噸，收盤于17490美元/噸，跌80元/噸，跌幅0.46%。

進入2012年的第79個交易日，迪拜庫入庫276噸；荷蘭鹿特丹庫出庫108噸；故LME庫存凈增168噸，增為99798噸，注銷量減84噸，減為3756噸；故實際庫存增252噸，增為96126噸。外盤交易量增2361手，增為28826手，增幅8.92%。前日持倉量增714手，增為105526手，增幅0.68%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲了74.39點，收報13001.56點，漲幅為0.58%。納指下跌了8.85點，收報2961.60點，跌幅為0.30%。蘋果、Netflix與Symantec的下跌是納指表現(xiàn)遠遠落后于大盤的重要原因。標普500上漲了5.03點，收報1397.97點，漲幅為0.37%。10大行業(yè)板塊中，電信股表現(xiàn)最為強勢，資源股表現(xiàn)最差。

周二，美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，3月份新屋銷量環(huán)比降至32.8萬幢，為4個月來最低點，但依然好于預期，且2月份新屋銷量數(shù)據(jù)被向上修正。但2月份房價指數(shù)創(chuàng)近10年來新低。4月份消費者信心指數(shù)降至69.2點，預期為70點；低于3月的69.5點(今日向下修正值)。3月指數(shù)的初始讀數(shù)為70.2點。受美國3M等公司利好財報鼓舞，美股收高。因投資者選擇在蘋果公布業(yè)績前賣出其股票，科技股受到壓力。美原油期貨價格收盤上漲，追隨美國股市走高。美黃金期貨價格收盤回彈，創(chuàng)下一個星期以來的最高收盤價，因負面的美國住房數(shù)據(jù)推動美元匯率下跌，從而對黃金期貨市場形成了支撐。收市較早的基本金屬內盤只有鎳下跌，其余收漲。期鎳收于17410美元/噸，跌幅0.80%；期銅收8090美元/噸，漲幅0.56%；期鋁收2085美元/噸，漲幅1.31%；期鋅收2002美元/噸，漲幅0.70%；期錫收21675美元/噸，漲幅2.02%；期鉛收2072美元/噸，漲幅0.29%。

綜合看，近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著惡化，但還不足以讓美聯(lián)儲采取更多的量化寬松措施。由于因歐洲政治不確定性再次引燃對歐元區(qū)債務危機擴大的憂慮，歐債危機局勢似有升級，這對市場形成壓力；期鎳金屬因其自身需求的過剩，表現(xiàn)更加疲弱。

2012.04.25（周三），LME期鎳內盤在前日17410美元/噸基礎上高開140美元/噸，開在17550美元/噸最低點上，高點17700美元/噸，收盤17605美元/噸，漲195美元/噸，漲幅1.12%。期鎳電子盤高開20美元/噸，開在17510美元/噸，亞洲時段在前收盤價上方微幅整理，趨勢延續(xù)至歐洲時段前半段；歐洲時段后半段波動加大，先小幅下跌，最低達17480美元/噸；隨即快速上拉，至最高價17727美元/噸，后再次下跌，但仍然高于當日的多數(shù)時段，收盤于17640美元/噸，漲150元/噸，漲幅0.86%。

進入2012年的第80個交易日，迪拜庫入庫276噸；荷蘭鹿特丹庫入庫834噸，出庫78噸；故LME庫存凈增1032噸，增為100830噸，注銷量增150噸，增為3822噸；故實際庫存增882噸，增為97008噸。外盤交易量大增6205手，增為35031手，增幅21.53%。前日持倉量增153手，增為105679手，增幅0.14%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲89.16點，收報13090.72點，漲幅為0.69%。納指大漲68.03點，收報3029.63點，漲幅為2.30%。標普500上漲了18.72點，收報1390.69點，漲幅為1.36%。

周三，美股連續(xù)第二個交易日上漲，蘋果的財報給投資者帶來驚喜，美聯(lián)儲宣布維持利率在當前的極低水平不變，稱美國經(jīng)濟增長速度將逐步提高，美聯(lián)儲這一決定符合市場預期，對市場的影響有限。美聯(lián)儲預計2012年實際GDP將增長2.4%至2.9%，高于在1月份的預測的增長2.2%至2.7%。收市較早的基本金屬內盤只有鋁下跌，其余收漲。期鎳收于17605美元/噸，漲幅1.12%；期銅收8205美元/噸，漲幅1.42%；期鋁收2075美元/噸，跌幅0.48%；期鋅收2005.5美元/噸，漲幅0.17%；期錫收21925美元/噸，漲幅1.15%；期鉛收2091美元/噸，漲幅0.92%。

周三，全球金屬國際鎳業(yè)研究組織（INSG）下調了去年10月份對2012年全球鎳市供應過剩的預期，由70000噸降至50000噸。其依據(jù)是：今年以來不銹鋼生產(chǎn)形勢良好，對初級鎳和回收再利用鎳需求旺盛，同時指出，今年下半年漲勢會變得溫和一些。該組織警告全球經(jīng)濟風險會影響鎳的供需關系。預測2012年鎳產(chǎn)量將升至169萬噸，表觀消費量可能升至164萬噸。今年前2個月，全球鎳市供應過剩26700噸，高于同期的過剩23600噸。

綜合看，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的評估，對基本金屬略微偏于利好，但對期鎳金屬的支撐力度有限，國際鎳業(yè)研究組織（INSG）下調了去年10月份對2012年全球鎳市供應過剩的預期，也對期鎳偏于利好，但不改期鎳需求過剩的預期，期鎳的短期表現(xiàn)依然疲弱。

2012.04.26（周四），LME期鎳內盤在前日17605美元/噸基礎上大幅高開470美元/噸，開在18075美元/噸最低點上，以高點18200美元/噸收盤，大漲595美元/噸，漲幅3.38%。期鎳電子盤高開10美元/噸，開在17650美元/噸，亞洲時段盤初微有低點17640美元/噸，稀疏成交，小幅盤整，隨后逐步攀升；歐洲時段漲勢加大，震蕩推高，至最高點18275美元/噸，收盤于次高點18250美元/噸，大漲610元/噸，漲幅3.46%。

進入2012年的第81個交易日，只有荷蘭鹿特丹庫出庫96噸，故LME庫存凈減96噸，減為100734噸，注銷量減228噸，減為3594噸；故實際庫存增132噸，增為97140噸。外盤交易量微增400手，增為35431手，增幅1.14%。前日持倉量減137手，減為105542手，減幅0.13%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲113.90點，收報13204.62點，漲幅為0.87%；納指上漲20.98點，收報3050.61點，漲幅為0.69%；標普500上漲9.29點，收報1399.98點，漲幅為0.67%。

周四，美股強勁攀升，受好于預期的房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)以及軟件開發(fā)商Citrix Systems等公司利好業(yè)績帶動，道指上漲逾百點，標準普爾500指數(shù)盤中一度突破1400點關口，創(chuàng)三周新高。美3月份二手房簽約銷售指數(shù)環(huán)比增長4.1%。預期為環(huán)比增1.0%(預期范圍為-1.5%至2.0%)。2月二手房簽銷指數(shù)環(huán)比跌0.5%。美國在截至4月21日一周里，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)較前一周下降1千人，經(jīng)季調后降至38.8萬。此前一周的人數(shù)今日被上調至38.9萬人，原值為38.6萬人。美原油期貨收盤上漲0.4%；6月份交割的輕質原油期貨價格上漲43美分，報收于每桶104.55美元，漲幅為0.4%；5月份交割的天然氣期貨價格下跌3美分，跌幅為1.6%。美黃金期貨收盤上漲18.20美元，報收于每盎司1660.50美元，漲幅為1.1%。5月份交割的期銀價格上漲2.8%，報收于每盎司31.21美元。收市較早的基本金屬內盤全線上漲，期鎳大漲。期鎳收于18200美元/噸，漲幅3.38%；期銅收8322美元/噸，漲幅1.43%；期鋁收2086美元/噸，漲幅0.53%；期鋅收2035美元/噸，漲幅1.47%；期錫收22310美元/噸，漲幅1.76%；期鉛收2124美元/噸，漲幅1.58%。

周四，麥格理分析師發(fā)布報告稱：從2011年下半年開始，未來兩年鎳市仍將處于供應過剩中，數(shù)值大約在43000噸。其供應增長來自于中國的鎳生鐵生產(chǎn)及以外國家的未開發(fā)項目。但同時還認為：由于技術延遲和成本限制，供應可能低于預期。當前鎳價要低于一些高成本鎳生產(chǎn)商的成本價，因此價格的下檔風險可能有限。但短期鎳價可能進一步走低，跌向17000美元/噸，并維持在低位一段時間，以減少引發(fā)必要的減產(chǎn)。同樣受供應影響，該行認為未來幾個月LME庫存將進一步增加。

日前，中國公布了3月份鎳礦石進口數(shù)據(jù)，證實了中國在印尼5月份限制出口前進行大幅采購，預計4月份進口量將更大。中國鎳礦進口量的54%來自于印尼。

周四，有分析認為，LME現(xiàn)貨銅市場的供應呈現(xiàn)緊張狀況，三個月期銅的升水升至103美元，接近上周觸及的2008年8月以來最高位114美元�，F(xiàn)貨注銷倉單與LME總庫存之比處于八年高位42.32%，LME總庫存接近2008年底以來的最低位。分析師認為，因一些大型交易機構在LME控制了大量部位，而導致人為供應緊張。

綜合看，市場的邏輯是，只有美國經(jīng)濟進一步糟糕，美聯(lián)儲才會推出新一輪貨幣刺激政策以提振經(jīng)濟，但多數(shù)大型華爾街機構的分析師認為，這個可能性不到三分之一。市場分析認為，美元匯率的下跌以及美聯(lián)儲“鴿派”的貨幣政策立場對大宗商品期貨市場形成了一定支撐，所以對經(jīng)濟存有信心又回到市場，短期支撐了歐元以及基本金屬。

2012.04.27（周五），LME期鎳內盤在前日18200美元/噸基礎上高開129美元/噸，開在18329美元/噸最高點上，以低點18100美元/噸收盤，跌100美元/噸，跌幅0.55%。期鎳電子盤低開50美元/噸，開在18200美元/噸，亞洲時段盤初略有下探便小幅上行，隨后盤中表現(xiàn)震蕩；歐洲時段振幅加大，震蕩推高，至最高點18434美元/噸，尾盤突然跳水，至盤中最低點18087美元/噸，收盤有所收高減弱跌勢，收在18199美元/噸，小跌51元/噸，跌幅0.28%。

進入2012年的第82個交易日，荷蘭鹿特丹庫入庫1116噸，出庫90噸；新加坡庫出庫24噸；故LME庫存凈增1026噸，增為101760噸，注銷量減54噸，減為3540噸；故實際庫存大增1080噸，增為98220噸。外盤交易量微增155手，增為35586手，增幅0.44%。前日持倉量增503手，增為106045手，增幅0.48%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲了23.69點，收報13228.31點，漲幅為0.18%。道指本周上漲1.5%。納指上漲了18.59點，收報3069.20點，漲幅為0.61，納指本周上漲了2.3%；標普500上漲了3.38點，至1403.36點，漲幅為0.24%，該指數(shù)本周上漲1.8%。

周五，美股連續(xù)第四個交易日上漲，科技股表現(xiàn)強勢。美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半。美股上市公司的利好財報抵消了美國一季度經(jīng)濟增速不及預期的影響。美國密歇根大學4月份消費者信心指數(shù)終值為76.4，創(chuàng)自2011年2月以來新高，略高于3月的76.2點，同時超出市場普遍預期。收市較早的基本金屬內盤漲跌不一，期鎳收于18100美元/噸，跌幅0.55%；期銅收8320美元/噸，跌幅0.02%；期鋁收2108美元/噸，漲幅1.05%；期鋅收2040.5美元/噸，漲幅0.27%；期錫收22500美元/噸，漲幅0.85%；期鉛收2140美元/噸，漲幅0.75%。

周四晚間，標準普爾將西班牙長期主權信用評級調降了兩個級別，至BBB+，理由是低迷經(jīng)濟將給政府國債帶來風險。西班牙的信用前景為負面。但周五，意大利政府順利發(fā)行了國債，抵消了投資者對西班牙信用評級被下調的擔憂。歐洲股市普遍上揚，泛歐指數(shù)上漲了0.8%，盤中一度下跌0.9%。意大利發(fā)行了62.5億歐元(82.7億美元)的國債，發(fā)行金額接近目標上限值。新發(fā)行的10年期國債收益率為5.84%，要高于3月29日發(fā)行的同期國債的5.24%的收益率。

綜合看，人們即看到了西班牙信用評級被下調引發(fā)了對市場的短暫沖擊，也看到了意大利順利發(fā)售國債，緩解對歐債危機的憂慮。人們的心態(tài)糾結在市場利好與利空沖撞中，也影響人們對基本金屬（包括期鎳）在稍前的低位調整后的反彈高度的認識；就期鎳走勢的技術形態(tài)來看，短期還處在良好狀態(tài)。

(關鍵字：期鎳 先漲后跌)