本周是2011年的第49周，也是2011年的第239個至第243個交易日。本周期鎳先跌后漲，形成V型走勢，內盤收在18550美元/噸，外盤電子盤收在18510美元/噸，分別跌50美元/噸和跌140美元/噸，跌幅分別為0.27%和0.75%。

周一，倫敦鎳金屬進入了2011年的第239個交易日，LME期鎳內盤在前周18600美元/噸基礎上大幅低開350美元/噸，開在18250美元/噸，期鎳電子盤低開100美元/噸，開在18550美元/噸。周初，由于歐盟內部分歧加重，法國降級存在可能，市場走低，但周五法國并沒有被降級，因此期鎳大幅減少跌幅。周末市場由高走低，周內期鎳的內盤和電子盤低點分別落在周三和周四，分別為17400美元/噸和17331美元/噸，周內期鎳內盤和電子盤高點落在周五，分別為18550美元/噸和18625美元/噸，達到低位后再度反彈。故本周的期鎳的內盤和電子盤的振幅分別為1150美元/噸和1294美元/噸，振幅再度放大，表明市場分歧加大。

本周，因前周庫存90042噸，本周庫存88710噸，LME鎳庫存總量凈減1332噸。注銷倉單有所增加，交易量減少，持倉量增加，價格由高向低，然后再度走高，周內形成V型走勢，暗示多頭能量積聚，短期多頭能量仍在。

(LME期鎳交易主要狀態(tài)數據見下表：)    

基本面分析

本周有以下較突出的影響事件：

周一，評級機構標準普爾表示，其仍有可能下調歐洲經濟體的信貸評級，而穆迪也稱，預計會在2012年年初發(fā)布其對歐洲國家的評估。

周二，德法兩國就是否要提高救援歐元區(qū)的長期基金上限至5000億歐元依然有分歧，執(zhí)行現有的2,000億歐元的雙邊貸款也有許多不確定性。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)依然決定將0-0.25%的超低利率將維持到2013年中，扭曲操作將依照原計劃繼續(xù)進行。同時指出，美國經濟仍在“適度”增長，但全球金融市場上的壓力繼續(xù)給經濟前景帶來了重大下行風險。美聯儲如此表述，被市場解讀成將為來年進一步放寬政策開啟大門。

周三，德國總理默克爾向議會表示，解決債務問題需要數年時間而不是數周時間，駁斥要求歐洲央行決定性介入以遏制危機升級的呼吁。

周四，美國公布一連串經濟數據，表明經濟在趨好。

周五，惠譽評級機構沒有下調法國的AAA主權信用評級對市場憂慮情緒獲得一點點安慰。

行業(yè)信息

周二，外電報道，中國銀行投資銀行附屬中銀國際(BOCI)，最晚將于2012年一季度末將獲批LME會員資格。這將是唯一在LME占得一席之地的中資銀行。不過有說法，申請的還只是LME二級會員資格，即可以進行電話及電子交易，但還不能進行場內交易。即便如此，屆時也將會有更多中國投資者通過中銀國際在LME進行交易。

太鋼不銹披露，擬以自有資金5.59億增資天津太鋼天管不銹鋼有限公司，增資完成后，公司所占股份將由此前的50%上升至65%。太鋼天管由太鋼不銹與天津大無縫投資有限公司(天管投資)于2007年合資成立，雙方各占50%股份。今年9月，公司與天管投資、太鋼天管簽署《增資擴股協議》；根據該協議，增資后太鋼天管的注冊資本上升為18.63億元，太鋼不銹原持股50%，本次認購增資5.59億元，占增資后注冊資本的65%；天管投資占增資后注冊資本的35%。太鋼天管主要從事不銹鋼板的研制、開發(fā)和生產等業(yè)務，財務數據顯示，今年1至11月，太鋼天管實現營收25.36億元，發(fā)生凈虧損1117.89萬元；截至11月底，公司總資產與凈資產分別為29.17億元與15.96億元。

周三，根據土耳其統(tǒng)計機構公布的數據，今年10月份，土耳其進口不銹鋼27,552噸，環(huán)比減少28.8%，相當于進口額7970萬美元，環(huán)比下降32.4%。10月份，土耳其不銹鋼板材進口量最多的來源國是臺灣，進口量達6576噸，環(huán)比降低30.9%，占土耳其10月份不銹鋼板材總進口量為23.9%；第二大進口來源國為德國，進口量為4057噸，環(huán)比減少15.3%。今年前10個月，土耳其不銹鋼板材進口量為294,674噸。進口自臺灣的不銹鋼板材為68,149噸，進口自韓國的為41,850噸。

周四，國際鎳業(yè)研究組織（INSG）發(fā)布最新報告：2011年1-10月份，全球鎳礦產量158.08萬噸，原鎳產量131.26萬噸，原鎳消費量130.7萬噸，鎳市供應過剩5600噸。該組織預計明年全球鎳市供應過剩7萬噸。最新數據還顯示，2011年9月底生產商手里的鎳庫存為9.22萬噸，而8月份是9.06萬噸，2010年末是9.13萬噸。

芬蘭不銹鋼生產商Outokumpu宣布，始于10月的員工協議現已達成，將在芬蘭裁員200名。Outokumpu計劃于2012年實施成本節(jié)約措施，作為1億歐元成本削減項目的一部分。在其他國家的員工協議仍在進行中，預計將于2012年第一季度達成。Outokumpu之前宣布，因為生產過剩且全球需求不振，將在全球裁員1300名。

周五，香港貿易商稱，由于不銹鋼廠減產，中國鎳需求持續(xù)低迷，因供應充裕。中國10月份精煉鎳及合金進口環(huán)比大增25%，達27個月高位，因鎳價偏低，鎳鐵廠減產，11月鎳產量較10月份的30248噸下降11%至26925噸，但同比大增61%。

安泰科稱 中國半數鎳鐵廠減產或停產。11月份港口紅土礦庫存已經至1000萬噸，增加到1300萬噸。

    對于倫敦金屬交易所(LME)的期鎳，在2011.12.12-2011.12.16期間的表現及主要相關信息簡述如下：

2011.12.12（周一），LME期鎳內盤在前日18600美元/噸基礎上大幅低開350美元/噸，開在18250美元/噸的盤中低位,以最高18450美元/噸收盤，跌150美元/噸，跌幅0.81%。期鎳電子盤低開100美元/噸，開在18550美元/噸盤中高位，亞洲時段疲弱下行，歐洲時段繼續(xù)走低，直至最低18080美元/噸，盤中2次探低，尾盤勉強抬高，收在18300美元/噸，大跌350美元/噸，跌幅1.88%。

進入2011年的第239個交易日，LME庫存凈增282噸，增為90324噸。注銷量大增2712噸，增為6150噸；實際庫存大減2430噸，減為84174噸。外盤交易量增1882手，增為27014手，增幅7.49%。前日持倉量減385手，減為112434手，減幅0.34%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌162.72點，收于12,021.54點，跌幅為1.34%；納指下跌34.59點，收于2,612.26點，跌幅為1.31%；標普500下跌18.70點，收于1,236.49點，跌幅為1.49%。

周一，美國沒有重大經濟數據公布，美國股市收跌。穆迪評級機構警告稱將重新評估所有歐盟成員國的評級，惠譽批評歐洲峰會出臺的措施奏效過緩。英特爾將第四財季營收預期下調了約10億美元。周二美聯儲將召開聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議，議題將是市場新的關注點�；�本金屬內盤全部下跌。期鎳收于18450美元/噸，跌幅0.81%；期銅收7606美元/噸，跌幅2.80%；期鋁收2015美元/噸，跌幅2.75%；期鋅收1932美元/噸，跌幅3.54%；期錫收19900美元/噸，跌幅1.73%；期鉛收2105美元/噸，跌幅2.75%。

上周歐盟擴大了救援基金規(guī)模，盡管除了已有17個歐元國家簽署協議以外，還有9個國家（保加利亞、捷克、丹麥、匈牙利、拉脫維亞、立陶宛、波蘭、羅馬尼亞、瑞典的國家或政府領導人）表示在請示各自國會后，他們才有可能參與歐盟的修改條約進程。這種不確定性令市場有了新一輪憂慮。因為，歐洲核心國家的信貸評級未來數月或遭調降的憂慮猶存。周一，評級機構標準普爾表示，其仍有可能下調歐洲經濟體的信貸評級，而穆迪也稱，預計會在2012年年初發(fā)布其對歐洲國家的評估。

 綜合看，上周期待的歐洲峰會沒有達到預期結果，盡管大多數國家已經明確表示愿意簽署新的財政條約，歐元區(qū)崩潰的風險暫時看不到了，但歐盟國家向國際貨幣基金組織(IMF)提供多達2,000億歐元的雙邊貸款，執(zhí)行上還有許多不確定性以及對歐元新一輪的憂慮令投資者保持謹慎態(tài)度。隨著臨近圣誕節(jié)長假，許多投資者的風險意愿開始降低，對包括期鎳在內的基本金屬未來的漲勢預期值在繼續(xù)降低。筆者也注意到了盤中已經表現有資金回撤跡象。因為債臺高筑的歐元區(qū)國家的近期穩(wěn)定性和歐盟的經濟增長前景的憂慮猶存。

2011.12.13（周二），LME期鎳內盤在前日18450美元/噸基礎上低開50美元/噸，開在18400美元/噸的低價上,以最高18410美元/噸收盤，跌40美元/噸，跌幅0.22%。期鎳電子盤高開90美元/噸，開在18390美元/噸上，隨即震蕩走低，亞洲時段達到最低的18092美元/噸之后開始上行，歐洲時段繼續(xù)走高，直至最高18511美元/噸后便大幅下滑，收在18225美元/噸，跌75美元/噸，跌幅0.41%。

進入2011年的第240個交易日，LME庫存凈減330噸，減為89994噸。注銷量減306噸，減為5844噸；實際庫存減24噸，減為84150噸。外盤交易量增6845手，增為33859手，增幅25.33%。前日持倉量增631手，增為113065手，增幅0.56%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌66.45點，收于11,954.94點，跌幅為0.55%；納指下跌32.99點，收于2,579.27點，跌幅為1.26%；標普500下跌10.74點，收于1,225.73點，跌幅為0.87%。

周二，美國商務部宣布，11月的零售額環(huán)比增長0.2%，預期均為環(huán)比增0.5%。10月的零售銷售環(huán)比增長0.5%。美聯儲宣布維持利率不變，宣稱美國經濟仍在“適度增長”，但同時預警稱未來經濟面臨重大下行風險。而在德國總理默克爾拒絕提高歐洲穩(wěn)定機制(ESM)——即救援歐元區(qū)的長期基金——上限至5000億歐元的提議之后，股市漲幅收窄，道指失守12000關口。實際上，這是德國總理默克爾再度重申了她在上周五會議所表露過的立場。不過提高該上限的提議是法國所提出。不由使人們認為，歐債危機解決前景依然黯淡，不確定性猶存。美聯儲公布為期一天的政策制定會議消息前，為防范風險市場走低�；�本金屬內盤再次全部下跌。期鎳收于18410美元/噸，跌幅0.22%；期銅收7600美元/噸，跌幅0.08%；期鋁收2000美元/噸，跌幅0.74%；期鋅收1912美元/噸，跌幅1.04%；期錫收19750美元/噸，跌幅0.75%；期鉛收2085美元/噸，跌幅0.97%。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)依然決定將0-0.25%的超低利率將維持到2013年中，扭曲操作將依照原計劃繼續(xù)進行。同時指出，美國經濟仍在“適度”增長，但全球金融市場上的壓力繼續(xù)給經濟前景帶來了重大下行風險。美聯儲如此表述，被市場解讀成將為來年進一步放寬政策開啟大門。

外電報道，中國銀行投資銀行附屬中銀國際(BOCI)，最晚將于2012年一季度末將獲批LME會員資格。這將是唯一在LME占得一席之地的中資銀行。不過有說法，申請的還只是LME二級會員資格，即可以進行電話及電子交易，但還不能進行場內交易。即便如此，屆時也將會有更多中國投資者通過中銀國際在LME進行交易。

 綜合看，上周的歐洲峰會結果任然在市場上消化，德法兩國就是否要提高救援歐元區(qū)的長期基金上限至5000億歐元依然有分歧，執(zhí)行現有的2,000億歐元的雙邊貸款也有許多不確定性。隨著臨近圣誕節(jié)長假，許多投資者的風險意愿開始降低，對包括期鎳在內的基本金屬未來的漲勢預期值在繼續(xù)降低。因為債臺高筑的歐元區(qū)國家的近期穩(wěn)定性和歐盟的經濟增長前景的憂慮猶存。

2011.12.14（周三），LME期鎳內盤在前日18410美元/噸基礎上大幅低開660美元/噸，開在17750美元/噸，最高價17805美元/噸,以最低價17400美元/噸收盤，大跌1010美元/噸，跌幅5.49%。期鎳電子盤高開14美元/噸，開在18239美元/噸最高點上，亞洲時段在開盤價下1%窄幅跌勢區(qū)間運行，歐洲時段盤初持續(xù)跌勢，隨后二度跳水，直至最低17423美元/噸，收在次低點17470美元/噸，大跌755美元/噸，跌幅4.14%。

進入2011年的第241個交易日，LME庫存凈減174噸，減為89820噸。注銷量增108噸，增為5952噸；實際庫存減282噸，減為83868噸。外盤交易量增2144手，增為36003手，增幅6.33%。前日持倉量大增1480手，增為114545手，增幅1.31%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌131.46點，收于11,823.48點，跌幅為1.10%；納指下跌39.96點，收于2,539.31點，跌幅為1.55%；標普500下跌13.91點，收于1,211.82點，跌幅為1.13%。

周三，美國股市收跌，大盤連續(xù)第三個交易日走低。意大利借貸成本攀升，表明歐洲融資緊張程度增大，令市場擔心歐元區(qū)能否解決主權債務危機問題。在有關法國的一條消息公布之后，美股跌幅一度收窄。據《華爾街日報》報道，一名法國官員表示，目前法國政府還不清楚標普公司有關法國信貸評級舉措的意圖。商品期貨市場重挫。美2月份交割的黃金期貨價格下跌4%，收于每盎司1586.90美元。1月份交割的原油期貨價格暴跌5.2%，收于每桶94.95美元�；�本金屬內盤全線大幅下跌。期鎳收于17400美元/噸，跌幅5.49%；期銅收于7210美元/噸，跌幅5.13%；期鋁收1962美元/噸，跌幅1.90%；期鋅收1845美元/噸，跌幅3.50%；期錫收18525美元/噸，跌幅6.20%；期鉛收1998美元/噸，跌幅4.17%。

周三，德國總理默克爾向議會表示，解決債務問題需要數年時間而不是數周時間，駁斥要求歐洲央行決定性介入以遏制危機升級的呼吁。指出如果“我們擁有必要耐心和忍耐力，如果我們不允許被事情逆轉所擊倒，如果我們堅定的向財政穩(wěn)定聯盟方向前進”，歐洲將變得更強。默克爾表示：“德國政府一直認為歐洲債務危機沒有靈丹妙藥。沒有這樣的解決辦法�！敝苋�的市場上，意大利5年期國債拍賣收益率達6.47%，創(chuàng)歐元史上新高。這是上周歐盟召開峰會后意大利首次拍賣長期國債。

周三，世界金屬統(tǒng)計局公布2011年1-10月份鎳相關數據，其中：全球鎳礦產量共計138.8萬噸，較去年同期增加14.04萬噸；全球鎳市供應過剩1.3萬噸；全球表觀鎳需求同比增加19萬噸。

 綜合看，上周歐盟峰會未能使市場確信其可以解決債務危機。德國總理默克爾對德國議會表示，歐元區(qū)主權債務危機絕非輕易能夠解決的問題。隨著臨近圣誕節(jié)長假，許多投資者紛紛離場，因為債臺高筑的歐元區(qū)國家的近期穩(wěn)定性和歐盟的經濟增長前景的憂慮猶存。短期，三大評級機構將陸續(xù)發(fā)布對歐洲國家的主權信用評級，這或將主導市場走向。

2011.12.15（周四），LME期鎳內盤在前日17400美元/噸基礎上大幅高開450美元/噸，開在17850美元/噸，最低價17800美元/噸,以最高價17895美元/噸收盤，漲495美元/噸，漲幅2.84%。期鎳電子盤高開80美元/噸，開在17550元/噸上，亞洲時段疲弱下探最低點17331美元/噸之后穩(wěn)步沖高，歐洲時段繼續(xù)漲勢，直至最高18049美元/噸時遭致一波打壓，但依然收在次高點17900美元/噸，大漲430美元/噸，漲幅2.46%。

進入2011年的第242個交易日，LME庫存凈減276噸，減為89544噸。注銷量減192噸，減為5760噸；實際庫存減84噸，減為83784噸。外盤交易量大減5483手，減為30520手，減幅15.23%。前日持倉量大增1810手，增為116355手，增幅1.58%。

美國三大股指具體情況為: 道指上漲119.43點，報11,942.91點，漲幅為1..01%；納指上漲22.84點，報2,562.15點，漲幅為0.90%；標普500上漲12.01點，報1,223.83點，漲幅為0.99%。

周四，美國股市高開。中國與歐洲的制造業(yè)數據受到市場關注。美國上周首次申請失業(yè)救濟數據好于預期。美國公布一連串經濟數據，表明經濟在趨好。在截至12月10日的一周中，首次申領失業(yè)救濟人數為36.6萬,預期為39.0萬。此前一周的初請失業(yè)金人數為38.1萬。美11月的生產價格指數(PPI)環(huán)比增長0.3%,預期為環(huán)比增0.2%。10月的PPI環(huán)比降0.3%。美12月的紐約州制造業(yè)指數為9.5點，預期為3.0點。11月紐約州制造業(yè)指數為0.6點。美國今年三季度的經常帳赤字為1103億美元，預期為1100億美元。今年二季度的經常帳赤字為1180億美元�；�本金屬內盤漲多跌少，期鎳漲幅第一。期鎳收于17895美元/噸，漲幅2.84%；期銅收于7211美元/噸，漲幅0.01%；期鋁收1975美元/噸，漲幅0.66%；期鋅收1844.5美元/噸，跌幅0.03%；期錫收18600美元/噸，漲幅0.40%；期鉛收1975美元/噸，跌幅1.15%。

周四，瑞士央行宣布，將維持瑞士法郎兌歐元1.20的最低匯率標準，并承諾將繼續(xù)努力捍衛(wèi)這一底線。受此消息推動，瑞士法郎匯率走高。交易商們預計瑞士央行可能會加息。瑞士央行維持基準利率不變，但警告稱歐洲主權債務危機將對瑞士經濟增長構成重大威脅。

周四，國際鎳業(yè)研究組織（INSG）發(fā)布最新報告：2011年1-10月份，全球鎳礦產量158.08萬噸，原鎳產量131.26萬噸，原鎳消費量130.7萬噸，鎳市供應過剩5600噸。該組織預計明年全球鎳市供應過剩7萬噸。最新數據還顯示，2011年9月底生產商手里的鎳庫存為9.22萬噸，而8月份是9.06萬噸，2010年末是9.13萬噸。

綜合看，歐元區(qū)主權債務危機絕非輕易能夠解決的問題。隨著臨近圣誕節(jié)長假，許多投資者紛紛離場，因為債臺高筑的歐元區(qū)國家的近期穩(wěn)定性和歐盟的經濟增長前景的憂慮猶存。但周三跌幅過大，周四走勢算是對前日過度跌幅的修正。短期關注三大評級機構將陸續(xù)發(fā)布對歐洲國家的主權信用評級，這或將主導市場走向。

2011.12.16（周五），LME期鎳內盤在前日17895美元/噸基礎上高開65美元/噸，開在17960美元/噸的最低價上，以最高價18550美元/噸收盤，漲655美元/噸，漲幅3.66%。期鎳電子盤低開25美元/噸，開在17960美元/噸上，最低17830美元/噸，最高 18625美元/噸,收盤18510美元/噸，漲610美元/噸，漲幅3.41%。

進入2011年的第243個交易日，LME庫存凈減834噸，減為88710噸。注銷量減804噸，減為4956噸；實際庫存減30噸，減為83754噸。外盤交易量大減6004手，減為24516手，減幅19.67%。前日持倉量大增1916手，增為118271手，增幅1.65%。

美國三大股指具體情況為: 道指下跌6.20點，收于11,862.61點，跌幅為0.05%；納指上漲14.32點，收于2,555.33點，漲幅為0.56%；標普500上漲3.69點，收于1,219.44點，漲幅為0.30%。本周道指收跌2.7%，標普500指數下跌2.9%，納指下跌3.5%。

周五，美國股市收盤漲跌不一。美國公布的一份經濟數據表明，美國11月份消費者價格指數持平，扣除食品與能源價格之后的消費者價格指數攀升0.2%。過去一年內美國的CPI上漲了3.4%。這份數據說明11月份美國生活成本持平，安撫了投資者情緒，強化了美聯儲關于美國經濟不存在通貨膨脹問題的立場。標普評級機構警告稱德國等歐元區(qū)國家都存在經濟衰退風險、惠譽暗示可能下調6個歐元區(qū)國家的評級，使意大利總理贏得信任投票所激起的市場樂觀情緒遭到打壓。美國2月份交割的黃金期貨價格上漲20.70美元，收于每盎司1597.90美元。1月份交割的原油期貨價格下跌0.4%，收于每桶93.53美元�；�本金屬內盤除期鉛外全部上漲，期鎳漲幅第一。期鎳收于18550美元/噸，漲幅3.66%；期銅收于7345美元/噸，漲幅1.86%；期鋁收2005美元/噸，漲幅1.52%；期鋅收1868美元/噸，漲幅1.27%；期錫收18800美元/噸，漲幅1.08%；期鉛收1960美元/噸，跌幅0.76%。

周五，惠譽評級機構重申法國的AAA主權信用評級，但將其評級前景從穩(wěn)定下調至負面。因為，法國的債務預計2014年將增至占GDP的92%�；葑u評級機構同時警告稱可能下調歐元區(qū)當中6個國家的評級。惠譽將比利時、西班牙、斯洛文尼亞、意大利、愛爾蘭及塞浦路斯等6國的評級列入觀察行列，稱其原因是“從技術與政治角度來看，都無法達成全面解決歐洲主權債務危機的方案�！�

香港貿易商稱，由于不銹鋼廠減產，中國鎳需求持續(xù)低迷，因供應充裕。中國10月份精煉鎳及合金進口環(huán)比大增25%，達27個月高位，因鎳價偏低，鎳鐵廠減產，11月鎳產量較10月份的30248噸下降11%至26925噸，但同比大增61%。

安泰科稱 中國半數鎳鐵廠減產或停產。11月份港口紅土礦庫存已經至1000萬噸，增加到1300萬噸。

綜合看，歐元區(qū)主權債務危機的擔憂情緒一直在籠罩著市場，加劇了市場動蕩。先前幾日過度的跌幅引發(fā)了短期修正。惠譽評級機構沒有下調法國的AAA主權信用評級對市場憂慮情緒獲得一點點安慰。預計，期鎳金屬短期將面臨在寬泛的底部區(qū)的大幅震蕩。（良公）

(關鍵字：鎳 期鎳)