近期螺紋鋼跌勢(shì)兇猛，繼3000點(diǎn)、2900點(diǎn)關(guān)口輕松破位之后，2800一線也已經(jīng)岌岌可危。那么，鋼價(jià)跌跌不休的背后，基本面到底發(fā)生了怎么樣的變化？為此，我們特地調(diào)研了多家鋼廠和貿(mào)易商，結(jié)論是，近月1410合約交割壓力較大，而主力合約1501則面臨著冬儲(chǔ)需求大幅減少以及鋼廠庫(kù)存上升等多重壓力。
　　我們調(diào)研的鋼廠分布在華東、山東、山西、河北、湖南等多個(gè)地區(qū)，既包括長(zhǎng)流程大型鋼廠，也包括少量調(diào)坯軋材企業(yè)。調(diào)研的主要內(nèi)容包括：鋼廠國(guó)內(nèi)訂單、出口訂單、產(chǎn)量、利潤(rùn)、原材料庫(kù)存和成材庫(kù)存等多個(gè)方面。
　　從鋼廠訂單來(lái)看，多家鋼廠表現(xiàn)8月訂單萎縮程度超出預(yù)期，9月環(huán)比8月雖有所上升，但同比大概率仍下降。尤其是華東龍頭卷板生產(chǎn)企業(yè)表示，9月冷軋產(chǎn)品訂單并不理想，下游多無(wú)備貨意愿。而跟國(guó)內(nèi)訂單的疲弱相比，出口訂單表現(xiàn)尚可，但較上半年平均水平也已經(jīng)出現(xiàn)下滑勢(shì)頭。當(dāng)內(nèi)外需都增長(zhǎng)乏力的背景下，鋼廠對(duì)11月以后的淡季需求表示格外擔(dān)心。
　　從鋼廠產(chǎn)量來(lái)看，由于7、8月鋼廠生產(chǎn)都有利潤(rùn)，所以除極少數(shù)有資金問(wèn)題的鋼廠和外購(gòu)鋼坯生產(chǎn)的調(diào)坯軋材企業(yè)之外，基本上所有的高爐鋼廠都是滿負(fù)荷生產(chǎn)，甚至有一部分是超負(fù)荷生產(chǎn)，尤其是利潤(rùn)較為豐厚的板材類(lèi)企業(yè)。
　　從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，由于7、8月的需求萎縮以及資金緊張因素，目前包括山東、山西、華東等多家鋼廠出現(xiàn)庫(kù)存上升跡象，尤其是山東幾家重點(diǎn)鋼廠，庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月上升。但鋼廠表示，現(xiàn)在還遠(yuǎn)不是他們庫(kù)存壓力最重的時(shí)候，從11月淡季開(kāi)始到年底，考慮到代理減少、貿(mào)易商不賭漲囤貨以及托盤(pán)資金退出等因素，屆時(shí)持續(xù)上升庫(kù)存壓力才會(huì)達(dá)到頂峰。
　　華東一家大型貿(mào)易商在期貨市場(chǎng)上接過(guò)很多貨。以他們接貨的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，鋼廠期貨交割的貨一般磅差都不大，普遍在1.8-2.2%，小于市場(chǎng)上3-4%的磅差，但賣(mài)貨的話，都是以理計(jì)在賣(mài)，所以磅差小反而不合算了。而以目前華東市場(chǎng)主流價(jià)格來(lái)看，沙鋼廠提理計(jì)是2800元/噸，折算到過(guò)磅是2900元/噸出頭。他們5月接的日照的鋼材，目前以2750元/噸理算在賣(mài)，折算成過(guò)磅也就是2800元/噸，但很難出貨。因?yàn)槿A東市場(chǎng)便宜資源太多了，三類(lèi)抗震螺紋鋼才賣(mài)2650元/噸。所以，如果是山東鋼廠大量在徐州庫(kù)交貨，1410合約價(jià)格只有到2600元/噸才會(huì)考慮接貨。原因在于：首先，1410合約上接的貨要10月下旬以后才能開(kāi)始賣(mài)，隨后就到11、12月的需求淡季，賣(mài)貨十分困難；其次，考慮到交割庫(kù)到市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)，以及市場(chǎng)對(duì)交割品牌的認(rèn)可程度，都需要一定程度的貼水；最后，交割資源存在磅差較小以及規(guī)格不確定等問(wèn)題，加上大批量接貨的話，買(mǎi)方壓價(jià)也非常明顯。
 

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