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由于“鐵公基”項目的投資預(yù)期持續(xù)支撐市場信心，主力移倉和趨勢性看多加上資金炒作，近日滬鋼走出震蕩偏強走勢。筆者認為，短期由于多空因素交織作用，滬鋼仍將維持3550元-3750元間震蕩，建議短線投資者箱體操作為佳。中長線投資者繼續(xù)持有，區(qū)間底部可以適當(dāng)增倉。
滬鋼主力合約換月過程中走勢較為強勁，22日1305合約收盤3732元/噸，較17日收盤價上漲2%，為近兩個月的新高；不過23日滬鋼略有回調(diào)，尾盤收于3660元/噸，跌幅為0.84%。
基本面來看，9月和10月上旬的日均粗鋼產(chǎn)量連連上升，顯示利潤暫時好轉(zhuǎn)下鋼廠增產(chǎn)傾向較強，下游需求逐漸趨淡。鋼鐵行業(yè)供過于求的矛盾進一步激化，可能拖累鋼價上漲。不過在鐵礦石迅速跟漲下，下方成本支撐也較為堅挺。
首先，美國經(jīng)濟構(gòu)筑底部，歐洲救援復(fù)蘇之路漫漫。美國9月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示零售銷售連續(xù)三個月環(huán)比增長；工業(yè)產(chǎn)出好于預(yù)期，新屋開工和營建環(huán)比大增。盡管三季度以來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上半年經(jīng)濟形勢相比并無太大改觀，不過微幅好轉(zhuǎn)的數(shù)據(jù)證明市場在逐漸構(gòu)筑底部。最新數(shù)據(jù)顯示，2011年歐元區(qū)17國財政預(yù)算赤字與GDP之比自2010年的6.2%降至4.1%，公共債務(wù)與GDP之比從85.4%升至87.3%。歐洲央行默施表示，緊縮政策盡管痛苦但仍取得療效，各國失業(yè)率或在2014年觸頂。近期來看，希臘的情況有所好轉(zhuǎn)，不過西班牙情況持續(xù)惡化，歐洲救援與復(fù)蘇之路仍舊漫漫。
其次，中國三季度經(jīng)濟再度放緩，房地產(chǎn)投資降中企穩(wěn)。中國三季度GDP增長7.4%，連續(xù)第7個季度放緩。不過9月份數(shù)據(jù)顯示，包括社會投資、財政稅收、消費等數(shù)據(jù)表現(xiàn)超過預(yù)期，緩解了市場對中國經(jīng)濟繼續(xù)下滑的憂慮，三季度企穩(wěn)回升勢頭基本得到確立。分項來看，CPI仍位于2%以下，市場普遍認為低水平的CPI為管理層保留了政策空間。然而伴隨著寬松政策的推進，年底CPI水平會有一定程度的上升。盡管貿(mào)易總額出現(xiàn)積極變化且全國固定資產(chǎn)投資環(huán)比和同比均增長，但FDI同比下降超過6%，全國發(fā)電量環(huán)比大降11.25%，顯示經(jīng)濟好轉(zhuǎn)但仍然存在風(fēng)險。
再次，房地產(chǎn)投資降中企穩(wěn)，資金面消息利好。9月房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)、開工面積和施工面積同比增幅的再度惡化，說明宏觀調(diào)控的威力仍然帶來了房地產(chǎn)復(fù)蘇的不確定性。且1-9月份銷售面積同比下降4.0%，降幅雖略有縮小，仍然證實了“金九”消費旺季并未如約而至。不過從資金面來看，房地產(chǎn)市場仍然有輕微利好：9月房產(chǎn)商的本年到位資金出現(xiàn)增幅擴大的情況，也因為資金寬裕，大型房企增加了土地的購買。10月以來，據(jù)中原房產(chǎn)統(tǒng)計，多家房企推出融資計劃意向融資總額超過150億元，資金面的利好證明開發(fā)商看好后市，商品房的投資可能進一步增加。
最后，鐵路基建投資井噴在望，支撐市場信心。經(jīng)過四次調(diào)整，2012年全國鐵路固定資產(chǎn)投資增加到6300億元，其中基本建設(shè)投資5160億元。而1-9月全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計完成3954億元，占計劃投資的62%，其中基本建設(shè)完成3469億元，占計劃投資的67%。如果要完成計劃，后三個月鐵道部將持續(xù)加速投資，因此中長期來看，鋼鐵行業(yè)的下游需求仍有支撐。不過，季節(jié)性因素卻給需求的回暖增加了不確定性。冬天歷來是施工淡季，后期節(jié)前補庫可能制造需求的小高潮，實際工地消費可能不會有明顯上漲。即使如此，中長期需求好轉(zhuǎn)預(yù)期仍將支撐市場信心，前期底部價格難以再現(xiàn)。
（關(guān)鍵詞：多空因素 滬鋼 鐵公基）
(關(guān)鍵字：多空因素 滬鋼 鐵公基)
