2月15日下午，央行舉行1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會(huì)，4位相關(guān)司局負(fù)責(zé)人回答了記者關(guān)注的13個(gè)問(wèn)題，涉及信貸、社會(huì)融資、貨幣政策、信用債等方面。

數(shù)位司局長(zhǎng)對(duì)單月數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，放在十年的時(shí)間維度來(lái)觀察，這種形式頗為少見(jiàn)。而這已經(jīng)是一個(gè)月內(nèi)央行第二次舉行類似的見(jiàn)面會(huì)，上一次是1月26日，彼時(shí)4位司局長(zhǎng)詳細(xì)分享了對(duì)貨幣政策、資管新規(guī)、利率市場(chǎng)化、金融防風(fēng)險(xiǎn)等方面的思考，沒(méi)有照本宣科，全程脫稿，干貨滿滿。

稍早時(shí)候，人民銀行行長(zhǎng)易綱兩度接受中央媒體聯(lián)合采訪，介紹穩(wěn)健的貨幣政策和支持民企“三支箭”。再之前，令市場(chǎng)記憶猶新的，是去年6月、7月和10月，在股市、匯市出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，央行主動(dòng)發(fā)聲穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

從主動(dòng)發(fā)聲的頻次、內(nèi)容來(lái)看，央行積極與市場(chǎng)交流，政策溝通、預(yù)期引導(dǎo)的意識(shí)和能力都在加強(qiáng)。

放眼全球，在金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸摸索，形成了以前瞻性指引為核心手段的預(yù)期管理機(jī)制，向公眾傳遞貨幣當(dāng)局對(duì)未來(lái)貨幣政策的立場(chǎng)、解釋和承諾，作為非常規(guī)貨幣政策工具。在這個(gè)過(guò)程中，美聯(lián)儲(chǔ)重視官方信息發(fā)布機(jī)制，通過(guò)常規(guī)議息例會(huì)、季度新聞發(fā)布會(huì)和官員公開(kāi)講話等渠道向市場(chǎng)傳導(dǎo)政策意圖。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克曾指出，通過(guò)公開(kāi)聲明來(lái)影響市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策變化預(yù)期的能力，是美聯(lián)儲(chǔ)擁有的最強(qiáng)大的工具之一。此前本報(bào)記者采訪美聯(lián)儲(chǔ)前副主席斯坦利·費(fèi)希爾時(shí)，他就明確表達(dá)了對(duì)前瞻性指引貨幣政策工具的認(rèn)可。

不僅僅是美聯(lián)儲(chǔ)，前瞻性指引已經(jīng)被歐洲、日本、英國(guó)、加拿大等多個(gè)國(guó)家或地區(qū)的貨幣當(dāng)局納入政策體系。

可以很明顯地看出，不同于發(fā)達(dá)國(guó)家主要集中在貨幣政策領(lǐng)域的做法，我國(guó)央行與市場(chǎng)的交流溝通、預(yù)期引導(dǎo)的覆蓋范圍更加廣泛，包括貨幣政策、匯率政策、其他金融政策等多方面。

確實(shí)，金融政策要執(zhí)行好，需要加強(qiáng)溝通，構(gòu)建一個(gè)信息通暢的政策傳導(dǎo)機(jī)制。記者注意到，在資管新規(guī)包括理財(cái)新規(guī)制定、征求意見(jiàn)、出臺(tái)的過(guò)程中，相關(guān)政策制定方與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)以及新聞媒體的交流前所未有的密切，一方面體現(xiàn)在溝通次數(shù)增加，另一方面體現(xiàn)在溝通內(nèi)容深入。

預(yù)期引導(dǎo)實(shí)則是一門(mén)與市場(chǎng)對(duì)話的學(xué)問(wèn)，若能發(fā)揮好作用，無(wú)論對(duì)于貨幣政策傳導(dǎo)，還是對(duì)于更好地發(fā)揮金融政策的效果，還是穩(wěn)定金融市場(chǎng)，均有正向意義。

可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)央行主動(dòng)溝通、信息公開(kāi)、預(yù)期引導(dǎo)的力度還會(huì)加強(qiáng)。央行年度工作會(huì)議提到，實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)，繼續(xù)打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，深化金融改革開(kāi)放。同時(shí)，穩(wěn)預(yù)期作為“六穩(wěn)”之一，重要性越來(lái)越高，正受到前所未有的重視。

去年以來(lái)，根據(jù)金融市場(chǎng)波動(dòng)加大的情況，央行通過(guò)新聞媒體與市場(chǎng)溝通的次數(shù)比以往更為頻繁，無(wú)論是金融數(shù)據(jù)、資管新規(guī)還是貨幣政策，包括市場(chǎng)一些熱點(diǎn)、疑點(diǎn)，央行均及時(shí)回應(yīng)、解惑，有效引導(dǎo)了市場(chǎng)預(yù)期。

未來(lái)，在諸如貨幣政策、資管新規(guī)執(zhí)行過(guò)程中，這樣的預(yù)期引導(dǎo)不可或缺。政策制定者與市場(chǎng)參與者，絕不是“死對(duì)手”，而是良性“共生者”、“博弈方”，溝通順暢、共同攜手，才有助于促進(jìn)政策高效傳導(dǎo)，促進(jìn)相關(guān)行業(yè)、相關(guān)市場(chǎng)健康穩(wěn)健發(fā)展。

(關(guān)鍵字：央行 主動(dòng))