央行宣布決定完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)后，人民幣兌美元匯率已連續(xù)三個(gè)交易日下跌。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化不斷加深、對(duì)外交往日趨頻繁的今天，人民幣匯率的變化將對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材行業(yè)和冶金原材價(jià)格產(chǎn)生哪些影響，人民幣還能持續(xù)貶值嗎？后期鋼材走勢(shì)又將如何？

人民幣跌勢(shì)最嚴(yán)重階段已經(jīng)過(guò)去

在連三日大貶后企穩(wěn)，人民幣兌美元在今日平開后略微走高，從本周二開始的人民幣拋售潮或已度過(guò)最糟糕階段。人民幣兌美元即期開盤持平于6.3990元，之后一度升至6.3949元，較上日收盤微升0.06%。人民幣兌美元中間價(jià)微漲0.05%報(bào)6.3975元，終止此前連三日大貶走勢(shì)。對(duì)于人民幣貶值，外部原因主要為美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐日近，這種持續(xù)增強(qiáng)的預(yù)期使得人民幣對(duì)美元即期匯率貶值壓力陡增。受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響，過(guò)去一年里歐元日元以及金磚國(guó)家貨幣都已大幅貶值，但人民幣對(duì)美元匯率始終保持堅(jiān)挺，這種扭曲，導(dǎo)致人民幣實(shí)際上對(duì)大多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣都在升值。所以這次匯率定價(jià)方式調(diào)整之后，人民幣匯率以大幅貶值的方式釋放前期積壓的扭力。而國(guó)內(nèi)方面，央行表示當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，若市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大會(huì)對(duì)其進(jìn)行有效管理后，人民幣跌勢(shì)在周四放緩。人民幣兌美元短暫波動(dòng)后可以回到正常狀態(tài)，人民幣還是強(qiáng)勢(shì)貨幣。人民幣經(jīng)過(guò)兩天調(diào)整3%左右，累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正已基本完成。偏差矯正后，依據(jù)基本面人民幣還會(huì)進(jìn)入上升通道。人民幣急跌已過(guò)，未來(lái)一個(gè)階段是有漲有跌總體下跌，急跌加上緩跌大概需要三個(gè)月時(shí)間。之后人民幣企穩(wěn)取決于經(jīng)濟(jì)是否企穩(wěn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息沖擊是否消化、以及中美博弈，企穩(wěn)回升是大概率。

人民幣貶值對(duì)鋼材出口帶來(lái)利好

國(guó)內(nèi)上半年粗鋼產(chǎn)量達(dá)到4.1億噸，全年產(chǎn)量仍可能高達(dá)8.2億噸，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求疲軟，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量的相當(dāng)大部分進(jìn)入了全球市場(chǎng)。另外，中國(guó)開啟了一帶一路的新興策略，也有希望將部分過(guò)剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至一帶一路沿線國(guó)家以及其他新興市場(chǎng)國(guó)家。2015年6月我國(guó)鋼材出口891萬(wàn)噸，處于歷史高位。上半年，全國(guó)鋼材出口5251.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27.9%，棒材對(duì)出口增量貢獻(xiàn)近一半，中低端鋼材產(chǎn)品仍然是出口主力，從而加劇貿(mào)易摩擦。依托“一帶一路”戰(zhàn)略，亞洲市場(chǎng)仍是我國(guó)鋼材出口主要流向地。且隨著歐美經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，非洲、印度等國(guó)家和地區(qū)大量投資基礎(chǔ)建設(shè)，我國(guó)向這些區(qū)域出口鋼材向好。目前亞洲熱卷市場(chǎng)雖保持平穩(wěn)，普通規(guī)格熱卷312-318美元/噸（FOB），但存在一定的下滑空間。冷卷在前段時(shí)間暫穩(wěn)后也開始趨弱，成交350-355美元/噸（FOB）。一些未訂貨的買主繼續(xù)保持觀望，而已訂貨的買主為降低可能的損失，尋求采購(gòu)現(xiàn)貨或不久發(fā)貨的資源。雖然短期對(duì)鋼材出口拉動(dòng)有限，但中長(zhǎng)期來(lái)看，仍可能刺激中國(guó)鋼材出口，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)鋼材出口可能超過(guò)6000萬(wàn)噸，則全年的出口量將超過(guò)1億噸，有利于緩解國(guó)內(nèi)供大于求的狀況，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格。

匯率變動(dòng)將抬高鋼材生產(chǎn)成本

國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格已經(jīng)持續(xù)上漲，目前主力合約報(bào)價(jià)為384.5元/噸，已經(jīng)是近一個(gè)月的高點(diǎn)，而昨日鐵礦石普氏指數(shù)為57美元/噸(CFR，青島港)，較上一交易日上漲0.75美元/噸。進(jìn)口鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格企繼續(xù)上漲，14日進(jìn)口印度鐵礦砂63.5%報(bào)價(jià)57.5-58.5美元/噸，比前一日價(jià)格上漲0.5美元/噸。人民幣的持續(xù)貶值將升高鐵礦石等冶煉原料進(jìn)口成本。人民幣的較大幅度貶值，當(dāng)然會(huì)使得鐵礦石、焦煤、廢鋼鐵等冶煉原材料的進(jìn)口成本相應(yīng)提高。在這種情況下，如果國(guó)外的銷售價(jià)格(FOB)不能及時(shí)跟進(jìn)下調(diào)，就一定會(huì)提高上述商品到岸成本，進(jìn)而提高國(guó)內(nèi)鋼廠的生產(chǎn)成本，也將推動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材成品和原材料價(jià)格的走高。

總體來(lái)看，雖然人民幣貶值對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響有利有弊，但長(zhǎng)期來(lái)看仍對(duì)鋼材市場(chǎng)有一定的利好，由于貶值使得國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)更有競(jìng)爭(zhēng)力，能夠增加出口，使得原本產(chǎn)能過(guò)剩、需求疲軟的國(guó)內(nèi)鋼市可以向國(guó)際市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。同時(shí)鋼材出口的增大會(huì)導(dǎo)致部分停產(chǎn)、減產(chǎn)的鋼廠將會(huì)逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，并將給與鋼價(jià)上漲動(dòng)力。同時(shí)如果人民幣進(jìn)一步貶值，原本出口疲軟的機(jī)械、家電、船舶、汽車等用鋼制造行業(yè)將會(huì)得到改善。出口的好轉(zhuǎn)將提升相關(guān)用鋼制造業(yè)對(duì)鋼鐵制品的需求，改善國(guó)內(nèi)疲軟的鋼市需求環(huán)境，消化過(guò)剩產(chǎn)能。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)烈，總債務(wù)水平較高、外匯債務(wù)比例較大的新興市場(chǎng)國(guó)家將面臨不小的考驗(yàn)。在“環(huán)保限產(chǎn)”預(yù)期的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格將迎來(lái)反彈。

(關(guān)鍵字：人民幣 貶值 鋼材)