夏天的腳步已悄然而至，各地氣溫穩(wěn)步上升，而冷軋市場的氛圍并未有升溫跡象，仍處于嚴(yán)冬的寒冷之中。近期熱卷等關(guān)聯(lián)產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)低位盤升的趨勢，但是冷軋板卷市場行情仍處于弱勢整理姿態(tài)，部分地區(qū)的價(jià)格重心繼續(xù)微幅下移。日前雖然央行擴(kuò)大降準(zhǔn)，鋼材出口量也有明顯回升，但是PPI指數(shù)仍然有所下滑，加之步入傳統(tǒng)的冷軋需求淡季，在低需求、高庫存的現(xiàn)狀之下，冷軋板卷市場顯然無法呈現(xiàn)強(qiáng)勢行情。

下游需求萎縮 冷軋價(jià)格易弱難強(qiáng)

本周國內(nèi)冷軋板卷價(jià)格震蕩偏弱。上海冷軋價(jià)格弱穩(wěn)觀望，下游終端需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，多數(shù)商家反饋成交量主要來自長期協(xié)議戶，而且進(jìn)入6月份以來不少大戶成交量也呈現(xiàn)下降趨勢。熱卷價(jià)格的微幅抬升無法起到間接推動作用，商家對于后市預(yù)期普遍較為悲觀，下游需求的急速減少是影響本地冷軋市場走勢的重要因素。天津冷軋板卷價(jià)格出現(xiàn)了10-30元/噸的微幅下調(diào)用。據(jù)了解部分華北地區(qū)新資源到貨量有所減少，代理商庫存壓力得到適度緩解，華北地區(qū)板卷發(fā)運(yùn)往南方減少，直接出口量有所增加。樂從冷軋市場也有示弱表現(xiàn)，不過日前部分規(guī)格的流通性也有收緊跡象，0.5、0.8、1.0及1.2mm的板卷規(guī)格資源供應(yīng)偏少，市場報(bào)價(jià)堅(jiān)挺堅(jiān)挺。不過1.2-2.0mm規(guī)格資源豐富，市場成交價(jià)格仍有一定的讓步空間。隨著年中的逼近，不排除部分資金緊張的商戶低價(jià)促銷的現(xiàn)象。

從冷軋產(chǎn)品的消費(fèi)主力軍產(chǎn)品來看，5月汽車產(chǎn)銷分別完成197.58萬輛和191.12萬輛，比上月分別下降4.4%和4.6%，雙雙跌破200萬噸的整數(shù)關(guān)口，環(huán)比增速已經(jīng)出現(xiàn)了下滑，不過較上年同期分別增長11%和8.5%。目前的高溫天氣突出了空調(diào)產(chǎn)品的季節(jié)性特征，一方面加快空調(diào)產(chǎn)品的剛性需求釋放，另一方面也加速空調(diào)產(chǎn)品升級換代。不過除空調(diào)產(chǎn)銷尚可外，近期其余家電產(chǎn)品的產(chǎn)銷也有回落趨勢，冷軋市場的高低端需求支撐都有減弱趨勢。

圖一、2014年1月至今上海市場冷熱軋價(jià)格走勢圖

資源消耗乏力 冷熱軋庫存微幅反彈

進(jìn)入6月份，國內(nèi)冷軋板卷庫存暫停下探步伐，呈現(xiàn)微幅反彈姿態(tài)。盡管今年以來不少代理商減持訂貨量，但是在市場新資源到貨正常，而下游需求無法迅速接棒的情況下，冷軋庫存的回升在所難免。截至6月6日，國內(nèi)重點(diǎn)市場冷軋庫存合計(jì)149.2萬噸，較前一周微升0.23萬噸。雖然增量較為有限，庫存同期也略有回落，但是日前冷軋庫存的反彈也折射出冷軋市場去庫存的疲軟現(xiàn)狀。4月份我國冷軋薄板卷產(chǎn)量雖有所回落，但當(dāng)月冷軋薄板卷產(chǎn)量仍處于623.4萬噸的高位，較去年同期仍有42.9萬的增量。在有效需求弱化的情況下，身處淡季時(shí)期的冷軋庫存仍有溫和反彈的空間。

表一：國內(nèi)冷軋板卷2014年1-6月庫存數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)

鋼廠穩(wěn)中偏弱新政削弱市場信心

6月份國內(nèi)各大冷連軋廠家的出廠價(jià)格政策普遍穩(wěn)中回落，其中寶鋼、武鋼及馬鋼等鋼廠稅前降幅均在百元左右，部分鋼廠雖然拋出平盤，但同時(shí)也增加了隱性優(yōu)惠政策。在連續(xù)兩個(gè)月下調(diào)主要鋼材產(chǎn)品價(jià)格之后，“風(fēng)向標(biāo)”寶鋼日前出臺的7月新政對冷軋等主要鋼材產(chǎn)品價(jià)格按兵不動，反映出寶鋼在板材市場消費(fèi)淡季穩(wěn)定市場的預(yù)期較為明顯。不過目前鐵礦石等原材料價(jià)格仍處于弱勢的情況下，寶鋼的平盤策略顯然無法起到提振市場信心的作用，市場觀望氛圍不減，預(yù)計(jì)隨后各大鋼廠的7月份價(jià)格政策仍會延續(xù)穩(wěn)中下降的策略。

表二：重點(diǎn)鋼企2014年5-6月份1.0mm冷卷調(diào)價(jià)匯總

消息面喜憂參半 制造業(yè)景氣指數(shù)仍有待提升

2014年5月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.4%，環(huán)比下降0.1%。5月PPI同環(huán)比均為負(fù)增長，意味著現(xiàn)有的小規(guī)模微刺激措施并未帶動整體工業(yè)品價(jià)格企穩(wěn)。盡管5月中國制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月上升達(dá)到50.8%，但是鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)卻不升反降，較上月回落6.2個(gè)百分點(diǎn)。鋼鐵PMI的回落顯示出下游制造業(yè)依然沒有從總需求疲弱的局面中完全走出來，而且受房地產(chǎn)市場調(diào)整等因素影響，未來一段時(shí)間內(nèi)PPI及鋼鐵PMI指數(shù)仍有可能低位震蕩。不過近期鋼材的產(chǎn)量及進(jìn)出口呈現(xiàn)了積極的因素。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量176.73萬噸，減量3.32萬噸，旬環(huán)比下降1.85%。5月下旬統(tǒng)計(jì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫本旬末存量為1385.2萬噸，較上一旬末下降了114.57萬噸，環(huán)比下降7.64%。5月我國出口鋼材807萬噸，環(huán)比增加53萬噸，同比增長49.2%。1-5月我國鋼材出口3394萬噸，同比增長33.6%。

雖然近期宏觀面時(shí)有利好傳出，不過家電和汽車等下游行業(yè)的增速明顯下滑，而且近期南方梅雨季節(jié)及北方的高溫天氣將會對運(yùn)輸以及需求產(chǎn)生利空影響，傳統(tǒng)需求淡季的到來勢必會減少下游用鋼需求，冷軋板卷價(jià)格的回暖需求無法得到支持。從資金情況來看，臨近年中，市場的資金面仍相對緊張，銀行對鋼企的信貸限制仍較嚴(yán)格。綜合來看，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)冷軋板卷市場仍將演繹震蕩偏弱行情。（中華商務(wù)網(wǎng)鋼鐵部　余亞萍）