8月15日，央行開展3830億元一年期中期借貸便利(MLF)操作，對沖當日降準置換后3365億元1年期MLF到期，中標利率為3.30%，當日無逆回購操作，實現(xiàn)465億元資金凈投放。

中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示，自7月23日開展5020億元1年期MLF操作后，央行已連續(xù)16日未進行流動性投放，此次在資金利率和政策利率結束倒掛后重啟流動性凈投放，有利于維持銀行體系流動性合理充裕。

中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫昨日對《證券日報》記者表示，在流動性相對充裕情況下，通過超額續(xù)作MLF，進一步釋放了貨幣政策邊際寬松信號。央行選擇在此時點進行操作有以下幾點考慮：一是本周將迎來企業(yè)稅款繳納高峰期，提前釋放流動性可對沖資金需求；二是8月10號以來，土耳其里拉危機持續(xù)發(fā)酵，風險逐漸蔓延至我國，導致我國股市和匯市跟隨下跌，資本外流加劇，及時向市場輸送流動性可緩解市場緊張情緒；三是積極的財政政策也將持續(xù)發(fā)力。最近一段時間，政府債券發(fā)行規(guī)模和速度明顯加快，債券發(fā)行繳款也對流動性產(chǎn)生回籠效應。

在央行超額續(xù)作MLF的背景下，8月15日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)雖然連續(xù)第二個交易日全線上漲，但與上一日相比，漲幅明顯收窄，說明市場情緒有了一定的緩解。具體看，隔夜Shibor報2.3450%，上漲1.7個基點，相較于8月14日逾20個基點的上漲，的確有了明顯的放緩。另外，3個月Shibor報2.8070%，較上一個交易日上漲0.80個基點，上漲幅度與14日持平。

明明表示，為避免大規(guī)模流動性投放和回籠對資金面的沖擊，前度國庫現(xiàn)金定存延后續(xù)作以及本次MLF小幅超額續(xù)作465億元，均體現(xiàn)了央行流動性投放的前瞻性、靈活性和預調微調。疊加月中繳稅繳準因素，8月份是稅收和繳稅小月，繳稅因素的沖擊并不會很大，因而超額續(xù)作僅465億元，對流動性的邊際影響較小。

展望未來，明明認為，8月份最大宗的流動性到期壓力平穩(wěn)過渡，后續(xù)月底財政存款降低規(guī)模不高，各項因素并不會對流動性形成較強的收緊能力，預計流動性大概率保持平穩(wěn)寬松的環(huán)境。

但王有鑫則認為，短期看，受新興經(jīng)濟體金融風險蔓延和稅款繳存影響，流動性將有所收緊，市場利率可能會小幅抬升。后續(xù)隨著美聯(lián)儲加息時點的臨近，預計流動性壓力將進一步凸顯，下半年市場利率走勢可能會逆轉。

(關鍵字：央行 MLF)