中國(guó)1月“天量”信貸再度引發(fā)外界關(guān)注。標(biāo)普最新聲明稱，因低利率和公司舉債促使債務(wù)激增，中國(guó)債務(wù)與GDP占比已攀升至232%。中國(guó)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)級(jí)面臨潛在壓力。

標(biāo)普警告，如果經(jīng)濟(jì)疲弱或或者政府通過大幅擴(kuò)張信貸支持投資支出以維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)目前AA-的評(píng)級(jí)可能被下調(diào)。

中國(guó)1月M2、新增人民幣貸款與社融規(guī)模大超預(yù)期。M2同比增速創(chuàng)19個(gè)月新高，2.51萬億“天量”新增人民幣貸款創(chuàng)歷史記錄。盡管存在季節(jié)性因素、樓市回暖疊加企業(yè)外貸轉(zhuǎn)內(nèi)貸等影響因素，但觀察人士指出開年第一個(gè)月的放貸量，說明整個(gè)2016年都將會(huì)采取更為寬松貨幣政策。

人民幣貶值預(yù)期促使部分中國(guó)公司在境內(nèi)融資以償付外債，這可能導(dǎo)致未來一到兩年內(nèi)，國(guó)內(nèi)杠桿水平升高。此外，在寬松周期內(nèi)，中國(guó)企業(yè)將會(huì)盡可能多地舉債。盡管企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)不像杠桿水平所顯示的那么高（因?yàn)槠髽I(yè)傾向于持有大量流動(dòng)資產(chǎn)），但債務(wù)與GDP之比上升仍構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

瑞銀顧問George Magnus稱，中國(guó)的政策制定者在遏制杠桿方面“愿意不足”。目前，中國(guó)信用違約掉期上升到2012年以來最高水平。

不過三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均未下調(diào)中國(guó)的評(píng)級(jí)。據(jù)標(biāo)普去年11月報(bào)告，中國(guó)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)為AA-，為第四高評(píng)級(jí)，前景展望為穩(wěn)定。

穆迪去年10月的報(bào)告也表示，中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)為Aa3，為穆迪評(píng)級(jí)體系中第四高主權(quán)評(píng)級(jí)，前景展望為穩(wěn)定。

惠譽(yù)主權(quán)評(píng)級(jí)聯(lián)席董事鄧鎧俊上個(gè)月表示，該行仍維持中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)的展望為穩(wěn)定，相信兩年內(nèi)不會(huì)作出調(diào)整。他指出，若人民幣真正成為國(guó)際貨幣，將是正面因素，但若房地產(chǎn)及銀行業(yè)表現(xiàn)惡化，將成為負(fù)面因素。
 

(關(guān)鍵字：標(biāo)普 中國(guó) 評(píng)級(jí))