【轉(zhuǎn)型與去產(chǎn)能蘊含投資機會】國金證券鋼鐵行業(yè)分析師楊件認為，鋼鐵轉(zhuǎn)型在2016年仍是重要方向。鋼鐵行業(yè)作為產(chǎn)能過剩行業(yè)和去產(chǎn)能試點行業(yè)，2016年處于去產(chǎn)能共識期，有望打出階段性的殲滅戰(zhàn)，實現(xiàn)超預(yù)期。平安證券指出，行業(yè)自發(fā)供給收縮有望加速傳統(tǒng)產(chǎn)能出清。

國金證券鋼鐵行業(yè)分析師楊件認為，鋼鐵轉(zhuǎn)型在2016年仍是重要方向。一方面，行業(yè)虧損加劇倒逼轉(zhuǎn)型；且轉(zhuǎn)型不僅限于冶煉企業(yè)，包括產(chǎn)業(yè)鏈其他各環(huán)節(jié)鋼貿(mào)、鋼鐵流通、鋼鐵延伸加工、金屬制品、鐵礦石企業(yè)等，這類企業(yè)由于普遍市值小、資產(chǎn)輕，蘊含的機會更多�？梢詮膶崢I(yè)層面和資本運作兩個層面來挖掘機會：實業(yè)層面的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型包括新產(chǎn)品開拓、收購或投資新業(yè)務(wù)；資本運作方面，鋼鐵是重資產(chǎn)，實業(yè)層面徹底轉(zhuǎn)型難度較大，資本運作的可行性更高，如通過資產(chǎn)注入、資產(chǎn)置換、收購等。

廣發(fā)證券分析師李莎指出，在傳統(tǒng)鋼鐵產(chǎn)品需求持續(xù)萎縮的大背景下，各鋼鐵上市企業(yè)積極探索轉(zhuǎn)型升級之路，打造“鋼鐵+節(jié)能環(huán)保”雙輪驅(qū)動力，或發(fā)展電商平臺，提高生產(chǎn)技術(shù)以及生產(chǎn)智能化，未來行業(yè)復(fù)蘇之下轉(zhuǎn)型公司業(yè)績有望逐步改善。在發(fā)展創(chuàng)新的路上，既要立足當(dāng)前，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率，提高技術(shù)；又要著眼長遠，敢于進入非鋼產(chǎn)業(yè)，積極利用科技發(fā)展帶來的發(fā)展機會，實現(xiàn)多元化發(fā)展。

去產(chǎn)能

安信證券分析師衡昆指出，唯有供給側(cè)改革，鋼鐵行業(yè)才能有出路。重新審視“僵尸企業(yè)、地方政府和金融機構(gòu)”這一去產(chǎn)能中的利益鐵三角，會發(fā)現(xiàn)“去產(chǎn)能”新常態(tài)下，三者之間聯(lián)合的基礎(chǔ)越來越弱，很多鋼鐵企業(yè)已經(jīng)走在供給側(cè)改革的道路上。

2016年鋼鐵行業(yè)處于去產(chǎn)能的共識期，有望實現(xiàn)超預(yù)期。去產(chǎn)能是一場持久戰(zhàn)，可以劃分為共識期、陣痛期和重塑期三個階段。鋼鐵行業(yè)作為產(chǎn)能過剩行業(yè)和去產(chǎn)能試點行業(yè)，2016年處于去產(chǎn)能共識期，有望打出階段性的殲滅戰(zhàn)，實現(xiàn)超預(yù)期。

平安證券指出，行業(yè)自發(fā)供給收縮有望加速傳統(tǒng)產(chǎn)能出清。2016年國內(nèi)精煉銅和精煉鋅產(chǎn)能將分別自發(fā)聯(lián)合減產(chǎn)35萬噸和50萬噸，減產(chǎn)比例4.4%和8.6%，金屬鎳減產(chǎn)比例20%。中央經(jīng)濟工作會議再次強調(diào)推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，把握去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大關(guān)鍵點。同時提出資本市場要配合企業(yè)兼并重組。

平安證券建議，2016年關(guān)注供需邊際改善帶來的基本面預(yù)期差修復(fù)的子行業(yè)，把握供給側(cè)改革背景下有色國企改革重組整合機遇。供給側(cè)收縮視角最為看好的品種還屬鋅。有色國企改革將迎來供給側(cè)改革新時期，中色股份作為有色央企優(yōu)質(zhì)標(biāo)的值得關(guān)注。