投資沒回報 項目不能上

去年底召開的中央經(jīng)濟工作會議，對“十三五”開局之年的經(jīng)濟工作進行了全面部署，強調(diào)要著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。如何圍繞推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，做好新一年經(jīng)濟工作？《人民日報》4日發(fā)表權(quán)威人士對“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”所作的獨家解讀和闡釋。

其中，在第三問中，權(quán)威人士指出，在工作實踐中，各地區(qū)各部門都要以“十個更加注重”為標尺，對不上的事不能再干，對得上的事要加把勁干。比如，投資沒回報、產(chǎn)品沒市場、環(huán)境沒改善等項目不能再上了。相反，有利于引導(dǎo)社會心理、化解產(chǎn)能過剩、提升技術(shù)水平、加快人口城鎮(zhèn)化、促進要素自由流動、提高扶貧精準度等事情要使勁地干，創(chuàng)造性地干，拙勁加巧勁地干，努力化大震為小震，積小勝為大勝。

效益是投資的核心

在拉動經(jīng)濟增長方面，投資是一個重要的法寶。不過前提必須是有效投資。

貴州省政府參事、貴州省社科院城市經(jīng)濟研究所所長胡曉登對《第一財經(jīng)日報》分析稱，在拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”中，外貿(mào)出口自2008年金融危機之后一直在“臨界點”上博弈，很難再有類似2008年之前的高速增長。而在消費領(lǐng)域，在住房、汽車消費疲軟的情況下，內(nèi)需增長速度也比較慢。因此擴大投資仍然是當(dāng)前我國經(jīng)濟增長的最重要支撐。

“投資拉動經(jīng)濟增長沒有問題，但前提必須是有效投資、有龐大需求的投資。”廣東綜合改革發(fā)展研究院副院長彭澎說，投資有很多方向，但當(dāng)前還是要投向影響經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級、滿足社會民生需求的領(lǐng)域。

胡曉登說，2008年金融危機之后，刺激經(jīng)濟的主要方式就是投資，但也由此帶來了嚴重的產(chǎn)能過剩問題，產(chǎn)能過剩很大原因就是由沒有效益的盲目經(jīng)濟刺激所帶來的后遺癥。因此“十三五”期間堅持轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)的核心就在于效益。“無論是政府投資還是企業(yè)投資，必須緊緊盯住效益，才不會造成產(chǎn)能過剩，才不會成為無效投資，才不會刺激通貨膨脹。”

長三角某市一位政府部門人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，在走訪企業(yè)的過程中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)赜幸恍┢髽I(yè)在2008年金融危機之后進一步擴大產(chǎn)能，造成產(chǎn)能明顯過剩，企業(yè)生存經(jīng)營困難加劇，目前已難以為繼。

廣東一家中型開發(fā)商人士對本報分析，現(xiàn)在三四線城市的房地產(chǎn)庫存之所以高，是因為前幾年一二線城市限購，需求受到限制，很多房企就跑到三四線開發(fā)。“很多中小房企選擇進入三四線城市時，并沒有做好足夠的市場分析，很多是因為與地方政府熟悉，所以就去了。”

“不能為投資而投資，不能為刺激經(jīng)濟而刺激經(jīng)濟，沒有效益，投下去只會有副作用，只能是飲鴆止渴。”胡曉登說，沒有效益的投資短期內(nèi)能夠見效，拉動一下GDP，但長期來看負面作用很難消化。

習(xí)近平主席在《求是》雜志2016年第一期發(fā)表文章指出，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，關(guān)鍵是要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，采取果斷措施化解產(chǎn)能過剩，這是唯一正確的選擇。

提高有效供給

我國固定資產(chǎn)投資主要包括三大領(lǐng)域：工業(yè)、房地產(chǎn)和基建投資。前兩者由企業(yè)主導(dǎo)，現(xiàn)階段工業(yè)和房地產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)嚴重過剩，只有基建投資仍有比較大的空間，而基建投資一般由政府主導(dǎo)。在基建投資方面，盡管仍有比較大的投資空間，但要注意避免重復(fù)建設(shè)以及注意平衡建設(shè)的速度、力度。

彭澎說，投資效益包括經(jīng)濟效益和社會效益。在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，發(fā)達地區(qū)可能需要增加密度，而欠發(fā)達地區(qū)仍存在補足短板的問題。關(guān)鍵在于投資要保持合理的度，包括速度和力度。“欠發(fā)達地區(qū)需要建，但標準和投資規(guī)�？隙ǜ�發(fā)達地區(qū)不一樣。”

而在更市場化的工業(yè)投資和房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，目前也存在著嚴重的工業(yè)產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)庫存過剩的問題。習(xí)近平指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟下行壓力很大，這其中有全球性、階段性因素的影響，但根本上是結(jié)構(gòu)性問題。例如，當(dāng)前經(jīng)濟下行的一個重要原因是工業(yè)增長下滑，而工業(yè)下滑主要是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不適應(yīng)需求變化、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重。企業(yè)效益不好的主要原因也是如此。

習(xí)近平指出，發(fā)展要有一定速度，但這個速度必須有質(zhì)量、有效益。經(jīng)濟下行壓力加大，表面上是有效需求不足，實際上是有效供給不足�？傮w上我國產(chǎn)能很大，但其中一部分是無效供給，而高質(zhì)量、高水平的有效供給又不足。我國是制造大國和出口大國，但主要是低端產(chǎn)品和技術(shù)，科技含量高、質(zhì)量高、附加值高的產(chǎn)品并不多。我們既要著力擴大需求，也要注重提高供給質(zhì)量和水平。

對此，胡曉登分析，提高投資的有效性與目前我國加快推進的供給側(cè)的改革是緊密相關(guān)的。供給側(cè)的改革主要是提高供給質(zhì)量，包括改進技術(shù)、提高科技含量等，現(xiàn)在我國供給側(cè)數(shù)量嚴重過剩，但質(zhì)量明顯不足。

在提高投資有效性方面，嚴控產(chǎn)能過剩是一個重要方面。在工業(yè)方面要加快化解產(chǎn)能過剩，在房地產(chǎn)投資方面則要加快去庫存，在基建領(lǐng)域則要注重補短板。胡曉登說，目前很多地方包括醫(yī)院、學(xué)校、養(yǎng)老機構(gòu)等公共資源仍十分短缺，優(yōu)質(zhì)公共資源極度稀缺，這也是加快供給側(cè)改革的一個重要方面。“公共產(chǎn)品的責(zé)任主體是政府，但目前供給明顯不足，這一塊必須補足。”

在專家看來，要投資，必須要選準與社會經(jīng)濟和民生緊密相關(guān)的領(lǐng)域。目前包括公共產(chǎn)品、欠發(fā)達地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，都還有較大的投資空間，這些都兼顧現(xiàn)實利益和長遠利益，兼顧了投資效益，同時提高了公共產(chǎn)品的供給度。

而在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，過去主要是由地方政府的融資平臺來主導(dǎo)，從而導(dǎo)致了大量的重復(fù)建設(shè)、地方政府負債，而現(xiàn)在則主要采取PPP（政府和社會資本合作）模式推進。在胡曉登看來，PPP的意義并不在于真正引進了多少民資，關(guān)鍵在于民資對效益的敏感度，對改變政府的投資結(jié)構(gòu)、機制、成本效益比都大有好處。他認為，包括機場、高速公路、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍需要全國一盤棋，需要經(jīng)過嚴格的審批。

附表 2014年固定資產(chǎn) 投資新增主要生產(chǎn)與運營能力

（數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局）

指標單位絕對數(shù)

新增220千伏及以上變電設(shè)備萬千伏安22394

新建鐵路投產(chǎn)里程公里8427

其中：高速鐵路[20]公里5491

增、新建鐵路復(fù)線投產(chǎn)里程公里7892

電氣化鐵路投產(chǎn)里程公里8653

新建公路里程公里65260

其中：高速公路公里7394

港口萬噸級碼頭泊位新增吞吐能力萬噸43553

新增民用運輸機場個9

新增光纜線路長度萬公里301

(關(guān)鍵字：投資 金融)