國慶節(jié)后的第一個工作日早上，筆者的微信朋友圈很快被一則新聞刷屏，那就是當(dāng)天人民幣跨境支付系統(tǒng)(一期)正式上線運(yùn)行。

不少金融業(yè)內(nèi)人士對此評論說，這標(biāo)志著人民幣國際化完成了最重要、最基礎(chǔ)的一個步驟。

此前，一位銀行高管在接受筆者采訪時也提到過人民幣國際化的三個目標(biāo)：首先是人民幣在全球貿(mào)易體系得到最廣泛的使用，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易項(xiàng)支付和結(jié)算的便利化；其次是人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的可自由兌換，推動人民幣在全球投資、收購、資金儲備等金融體系的作用進(jìn)一步增加；最后是以人民幣計價的大宗商品定價權(quán)，得在全球市場形成巨大的影響力。

“人民幣跨境支付系統(tǒng)(一期)上線固然值得高興，但人民幣的國際化進(jìn)程依然任重而道遠(yuǎn)。”該銀行高管認(rèn)為，即便“硬件”再優(yōu)越，若缺乏“軟件”的配合，人民幣國際化依然面臨不小挑戰(zhàn)。

他所說的“軟件”，是指境外企業(yè)使用人民幣進(jìn)行金融投資收購、貿(mào)易結(jié)算、資產(chǎn)儲備的意愿與操作便利度。

他在國外考察期間，發(fā)現(xiàn)一個奇特現(xiàn)象，即很多境外企業(yè)只有與中國企業(yè)打交道時才考慮使用人民幣，其余情況下基本仍然使用美元或歐元作為金融投資、資產(chǎn)儲備、貿(mào)易結(jié)算的主要工具。

“這造成人民幣國際化進(jìn)程的一大短板，即人民幣國際化必須有中國企業(yè)參與其中，兩個境外企業(yè)就沒有使用人民幣進(jìn)行業(yè)務(wù)往來的意愿。”他說。但是，一個真正實(shí)現(xiàn)國際化的貨幣，無論是美元還是歐元，其最大的特點(diǎn)就是能吸引到眾多與美國、歐洲毫無相干的企業(yè)，都愿采取美元?dú)W元做金融投資或貿(mào)易結(jié)算。

“我一直在想，人民幣實(shí)現(xiàn)國際化的衡量標(biāo)準(zhǔn)其實(shí)可以變得很簡單，就是讓這些與中國沒有業(yè)務(wù)往來的境外企業(yè)都開始使用人民幣。”他直言。他分析了人民幣之所以難以得到這些境外企業(yè)使用的兩個原因，一是在很多國家，目前可供境外企業(yè)選擇的人民幣跨境貿(mào)易產(chǎn)品服務(wù)，及相應(yīng)的貿(mào)易融資、人民幣資產(chǎn)托管、投資理財產(chǎn)品屈指可數(shù)，甚至部分當(dāng)?shù)劂y行無法提供簡單的人民幣結(jié)算與兌換服務(wù)，導(dǎo)致不少境外企業(yè)即使有意使用人民幣作業(yè)務(wù)結(jié)算，也難以說服上下游企業(yè)客戶使用人民幣。

二是市場仍然缺乏足夠多的人民幣匯率風(fēng)險對沖工具。某些歐美發(fā)達(dá)國家遇到最多的情況，是不少境外企業(yè)在與中國企業(yè)協(xié)商跨境業(yè)務(wù)人民幣結(jié)算時，都會提出中國企業(yè)額外支付一筆資金(相當(dāng)于交易額的約5%)，作為人民幣匯率大幅波動的匯兌損失補(bǔ)償，但這也抬高了境外企業(yè)使用人民幣的成本，令他們不愿使用人民幣。

“隨著人民幣跨境支付系統(tǒng)(一期)上線，我最大的期許，是金融機(jī)構(gòu)能以此設(shè)計更加操作便利化、創(chuàng)新型的人民幣匯率風(fēng)險對沖、貿(mào)易融資、投資理財?shù)犬a(chǎn)品，激發(fā)境外企業(yè)使用人民幣的興趣。”

他的觀點(diǎn)，也得到不少金融業(yè)學(xué)者的呼應(yīng)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平[微博]曾向記者表示，若將人民幣國際化解讀為三大步驟，從易到難進(jìn)行排序，相對簡單的、容易實(shí)現(xiàn)的是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，其次是跨境直投人民幣結(jié)算，最難的就是人民幣跨境貸款。

“其實(shí)，人民幣國際化已經(jīng)完成了前兩個步驟，即跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算與跨境直投人民幣結(jié)算，現(xiàn)在人民幣國際化同樣已經(jīng)步入深水區(qū)，就是促進(jìn)人民幣跨境貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。”連平曾向筆者表示。

事實(shí)上，跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展，直接關(guān)系到人民幣能否作為全球金融體系的重要投資、儲備貨幣。畢竟，很多境外貿(mào)易企業(yè)之所以持有人民幣，很大程度是基于人民幣此前升值的預(yù)期，隨著人民幣匯率今年雙向波動，要讓這些企業(yè)將人民幣視為長期持有的重要資產(chǎn)，就需要讓他們意識到使用人民幣的更多好處——比如投融資方面的便利，投資理財方面的收益優(yōu)勢等。

無可否認(rèn)，近年相關(guān)部門為此出臺了不少措施，比如在自貿(mào)區(qū)推動跨境人民幣貸款、以及跨國企業(yè)跨境雙向資金池業(yè)務(wù)等。

上述銀行高管指出，這項(xiàng)旨在推動人民幣跨境貸款業(yè)務(wù)的措施，似乎正變成引導(dǎo)人民幣從境外回流的工具——因?yàn)樗�發(fā)現(xiàn)，不少跨國企業(yè)更愿將境外人民幣通過跨境貸款、或跨境雙向資金池業(yè)務(wù)回流境內(nèi)，以降低境內(nèi)企業(yè)貸款融資成本。

“事實(shí)上，人民幣國際化更需要讓境內(nèi)人民幣貸到境外，讓人民幣在全球金融體系得到更廣泛的使用。”他強(qiáng)調(diào)。但要實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)，人民幣除了需要具備中長期升值的基礎(chǔ)，讓自己變得更有吸引力，還需要創(chuàng)造更寬松的外部環(huán)境，引導(dǎo)越來越多境外企業(yè)嘗試使用人民幣，逐步發(fā)現(xiàn)用人民幣進(jìn)行金融貸款、資本運(yùn)作、投資理財?shù)母鞣N好處。

“當(dāng)然，這絕對是一個攻堅戰(zhàn)。”他直言，尤其是近期外界紛紛猜測跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議(TPP)可能會對人民幣國際化步伐構(gòu)成壓力，人民幣更需要借助一系列業(yè)務(wù)創(chuàng)新與操作便利化，讓境外企業(yè)見識到自己的“優(yōu)勢”。

(關(guān)鍵字：人民幣 跨境支付)