-------------------------------------------------李麗霞    李偉

一、概述

1月份以來，鋼材市場自年前以及年后拉漲的一段時間內(nèi)，其他其他基本上處于膠著階段，上下波動。但是成交一直延續(xù)疲軟狀態(tài)，尤其是至6月份，在鋼材市場的銷售淡季，市場更加清淡，再加上此期間鋼材價格下跌，經(jīng)銷商多謹(jǐn)慎操作，保持較低庫存以降低風(fēng)險。而宏觀面上，貨幣政策持續(xù)緊縮，下游套現(xiàn)比較嚴(yán)重，市場走向更加困難。

二、國內(nèi)市場

1、供需分析

1-1、產(chǎn)量

5月份國內(nèi)無縫管產(chǎn)量223.1萬噸，環(huán)比上月增產(chǎn)5.7萬噸，環(huán)比增長2.62%。5月份同比增產(chǎn)15萬噸，同比增長7.2%。

從分省市的情況來看，5月份25個無縫管主要生產(chǎn)地區(qū)有9個地區(qū)環(huán)比上月減產(chǎn)，9個地區(qū)累計環(huán)比減產(chǎn)8.5萬噸，減產(chǎn)量最大的地區(qū)是江蘇，環(huán)比減產(chǎn)4.2萬噸，占減產(chǎn)量的49.4%。增產(chǎn)量最大的地區(qū)依然是山東，環(huán)比增長11.32%。

1-5月份累計生產(chǎn)無縫管1029.4萬噸，同比增產(chǎn)111.6萬噸，前五個月月均無縫管產(chǎn)量205.88萬噸，同比增速達(dá)12.16%。高于粗鋼8.5%同比增速，略低于鋼材的同比增幅。供應(yīng)過剩的現(xiàn)狀仍然在延續(xù)。（參見：圖一、圖二）

1-2、進(jìn)口量

2011年5月份進(jìn)口無縫管2.49萬噸，比去年同期多進(jìn)口0.55萬噸，同比增長28.35%。5月份進(jìn)口環(huán)比上月增加0.1萬噸，環(huán)比增長4.18%。1-5月份累計進(jìn)口無縫管10.91萬噸，同比增長4.21%。

1-5月份累計進(jìn)口量最多的兩個地區(qū)依次是歐盟和日本，分別占進(jìn)口總量的38.77%和37.21%。（參見：圖三、圖四）

1-3、出口量

2011年5月份出口無縫管37.6萬噸，比去年同期多出口4.9萬噸，同比增長14.98%。5月份出口環(huán)比4月份減少2.18萬噸，環(huán)比下降5.48%。1-5月份累計出口無縫管175.51萬噸，同比增長28.05%。

5月份出口前三位的地區(qū)依次是印度、韓國和阿聯(lián)酋，分別占當(dāng)月出口總量的比重為10.8%、7.6%和7.34%。1-5月份出口量前三位的地區(qū)依次是印度、阿聯(lián)酋和韓國，分別占當(dāng)月進(jìn)口量11.04%、7.11%和6.93%。（參見：圖五、圖六）

1-4、新增資源量

5月份無縫管新增資源量187.99萬噸，同比增加3.95萬噸，同比增長2.15%。5月份新增資源量環(huán)比4月份增加7.78萬噸，環(huán)比增長4.32%。1-5月份無縫管累計新增資源量865.918萬噸，同比增長3.91%。（參見：圖七）

2、市場行情匯總

2-1、無縫管

1月份以來，無縫管市場總體表現(xiàn)不佳，1-2月份市場拉漲情況比較嚴(yán)重，但是成交狀況卻不盡如人意。以后至6月份，市場一直處于疲軟狀態(tài)，上漲空間有限，下跌的空間也不大，呈現(xiàn)來回震蕩的局面。6月份，無縫管市場總體表現(xiàn)為下調(diào)趨勢，各地的無縫管市場報價也有所下調(diào)，但是幅度都只維持在50-100元/噸。市場庫存也處于較低水平，經(jīng)銷商操作謹(jǐn)慎，對市場保持觀望的態(tài)度。（參見表一）

2-2、管坯

1-6月份，管坯價格總體呈現(xiàn)震蕩走勢，前期以上調(diào)為主，至3月份管坯價格有所下調(diào)，但是幅度不大，市場價格在經(jīng)過了一段堅挺之后，再次上探，但是市場情況不盡如人意，在市場需求不給力的情況下，6月份管坯價格再次下滑。主要是受鋼坯價格大幅下跌以及成交不佳所累。下游采購積極性低，直接導(dǎo)致市場悲觀氣氛彌漫。（參見：圖八）

3、鋼廠調(diào)價

從圖表可以看出，6月份大型鋼廠的調(diào)價政策以下調(diào)為主，調(diào)整幅度維持在50-200元/噸，而且優(yōu)惠幅度也有所加大。從1月份以來，鋼廠經(jīng)過了一段時間的上調(diào)，至3、4月份基本上處于平穩(wěn)狀態(tài)。市場總體表現(xiàn)欠佳，價格上漲乏力。而5月份以來，整個鋼材市場的下調(diào)行情使得無縫管市場出現(xiàn)松動，鋼廠開始進(jìn)入下行通道�？偟膩碚f，自1月份以來，鋼廠調(diào)價經(jīng)過了拉漲、維穩(wěn)、下調(diào)這三個階段，市場需求表現(xiàn)疲軟。（參見表二）

二、后市預(yù)測

6月底北方連鑄管坯4950元/噸左右（承兌），價格基本與上月末持平。而唐山地區(qū)150方坯月底時降至4130元/噸（現(xiàn)款價），方坯和管坯價差660元/噸。方坯的震蕩下行態(tài)勢無疑增加了管坯下行的壓力，在市場剛需不振的現(xiàn)狀下，管坯價格走低也只是時間早晚的問題而已。管坯價格堅挺無望無形之中釋放給市場向下的壓力，從成本來看，無縫管7月份市場下行趨勢日漸明顯。

就原料走勢來看，6月份國內(nèi)大部分企業(yè)的礦粉和焦炭采購價格保持平穩(wěn)。而方坯卻比月初下跌270元/噸，隨著方坯價格接近邊際成本，方坯的下跌空間將明顯縮小。但因為市場剛需不振，所以市場下跌的慣性將使得方坯價格仍將延續(xù)震蕩下行的態(tài)勢，而半成品鋼坯的價格受挫又將影響到給礦粉等鋼材原料帶來向下的壓力，原料的價格下跌又會向下傳遞到鋼材市場進(jìn)而影響到無縫管市場。原料市場的低迷反應(yīng)將使得下游鋼材市場企穩(wěn)無望，慘淡的鋼市需求將繼續(xù)拖累原料下跌，至此降價通道完全打開，鋼市短期的跌勢將難以避免。

從供應(yīng)情況來看，6月份市場有效供給量同比和環(huán)比均有小幅增長，在市場需求淡季來臨至今供給不降反增無疑增加了市場的供應(yīng)壓力。而鋼廠6月份的訂單相對比較飽滿，6月份產(chǎn)量再沖新高的可能性較大。市場供應(yīng)矛盾緩解的可能性偏小，供大于求的矛盾將迫使市場價格短期內(nèi)向下調(diào)整。

需求方面：眾所周知，三季度是管材的消費淡季，夏收、高溫、雨季等因素將延緩工程進(jìn)度，需求不旺將成為三季度的主要特征，沒有需求支撐的市場，成本也僅僅是個擺設(shè)而已，心態(tài)和庫存將成為影響價格的主導(dǎo)因素。而短期內(nèi)市場供應(yīng)量持續(xù)增加，剛需不濟，無縫管價格走勢似乎只能隨波逐流，原料跌價格跌，成交不好還是跌，似乎短期內(nèi)看跌和現(xiàn)實的下跌將成了市場的主要特征。只是因為成本這個擺設(shè)拉了一條成本線，跌幅的大小則仍然要屈服于成本線，主因還是上半年企業(yè)虧損面較廣，市場不溫不火貿(mào)易商盈利也不多，上下游盈利水平偏低使得跌幅區(qū)間明顯縮小。

宏觀方面：5月份CPI創(chuàng)下34個月以來的新高，大部分機構(gòu)預(yù)測6月份CPI有望破6，通脹高企使得國家不得不每月上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以期通過控制流動性達(dá)到控制通脹的最終目的，但事與愿違持續(xù)半年的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)并未遏制通脹惡化的現(xiàn)狀，反而使得提供大量就業(yè)機會的中小企業(yè)的資金鏈面臨斷裂的危險。所以很多機構(gòu)預(yù)期下半年國家將可能會將貨幣政策控制通脹的工具由存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整改為動用利率工具。并且到目前為止國家并未有明確的信號表示貨幣政策控制流動性過剩的趨勢會發(fā)生改變，綜合來看，至少在三季度貨幣政策從緊的主基調(diào)改變的可能性偏小。政策的趨勢對于市場心態(tài)仍將是向下的壓力。

另外我們不得不說，前一段時間媒體甚囂塵上的有關(guān)“電荒”真實性。或許在某個區(qū)域存在缺電的狀況，但要把局部地區(qū)的缺電定義為“電荒”還有待考證。至少在5月份的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，電荒其實并不荒，電荒或許只是今年媒體炒作的一個噱頭。誰能說真的電荒下還能5月粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)下新高的奇跡發(fā)生？不過現(xiàn)在還未進(jìn)入夏季用電高峰期，說不是電荒有點為時過早，但可以肯定本來的電荒對于鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)影響并不會如我們期望的那么大。所以電荒的題材對于鋼市的心態(tài)的影響已經(jīng)透支完畢，而對于市場現(xiàn)實的影響也可以忽略不計。唯一可以有點預(yù)期的也就是每年盛夏受高溫影響，需求轉(zhuǎn)淡的市場情況下企業(yè)季節(jié)性自主減產(chǎn)行為對于市場供應(yīng)量的“杯水車薪”的貢獻(xiàn)，希望在這個階段可以讓供大于求的矛盾弱化一些，新的供需關(guān)系下構(gòu)建新的價格平衡點。

綜合以上因素，我們預(yù)計短期7月份無縫管市場仍有可能向下調(diào)整。三季度國內(nèi)無縫管市場可能出現(xiàn)市場拐點，而拐點出現(xiàn)的時間則取決于鋼市大環(huán)境本論調(diào)整的深度和剛需后期釋放的情況。如果調(diào)整幅度大迫使企業(yè)減產(chǎn)面擴大，那么三季中后期市場將可能出現(xiàn)反彈。如果鋼市只是震蕩調(diào)整的行情，那么三季度無縫鋼管市場抗跌性將明顯提高。而進(jìn)入四季度后市場有可能隨著政策調(diào)整的放松而進(jìn)入平淡期，價格的起伏取決于原料價格的走勢。

(關(guān)鍵字：無縫管 市場)